近期火爆的“中特估”，到底是个啥？ 股票保险主题是什么

若问今年A股市场都有哪些“靓仔”，除人工智能、数字经济以外，“中字头”的央企国企绝对榜上有名。

年内“中字头”板块表现可圈可点。统计发现，“中字头”央企指数今年以来累计上涨13.72%，其中，仅3月以来就上涨了5.05%，同期上证指数涨跌幅5.63%、-0.50%。（数据来源：WIND，截至2023/3/15）

再从个股表现来看，截至3月15日，“中字头”央企板块130只个股中，共有78只个股年内股价涨幅超10%，占比60%，其中更有18只个股股价涨幅超过30%。（数据来源：WIND）

事实上，早在去年11月，“中字头”板块就曾有所表现，而中字头央企指数也从彼时开始慢慢向上攀爬。

近1年中字头央企指数走势

究其原因，“中特估”是主要助推因素。本期我就给大家捋捋到底啥是“中特估”，又为啥能推动“中字头”板块的上涨呢？

什么是“中特估”？

“中特估”全称中国特色估值体系，由证监会主席易会满在2023年金融街论坛年会中首次提出，原话为“探索建立具有中国特色的估值体系”。

为何要强调中国特色？

我国资本市场具有明显的新兴加转轨特征，直接采纳海外成熟资本市场的定价体系可能水土不服，所以，需因地制宜，根据我国自身经济和产业发展规律，以及特有的优秀传统文化、价值观，构建契合我国特色的估值定价体系。

自此，关于“中特估值体系”的探索成了资本市场的重要议题。而多方机构人士普遍认为，央企、国企重估是“中国特色估值体系”的重要一环。

“中特估”包含哪些板块跟企业？

“中特估”主要以央企、国企以及一些有行业特殊背景的上市公司为主，涉及通信/计算机、建筑、能源/电力、军工、银行等板块，像近期涨势强劲的三大运营商（中国电信、中国移动、中国联通）、三桶油（中石油、中石化、中海油）都属于“中特估”范畴。

为什么要重塑“中字头”的估值？

一方面，“中字头”的央企国企对国民经济的贡献度大，可以说是“稳定器”般的存在。数据显示，我国国企数量在企业总数中的占比仅为1.2%，但其营业收入、利润占比则分别达到了25.8%、22.4%。

另一方面，从A股层面看，国有企业（中央+地方）共有1344家，虽占比仅26%，但这些企业却贡献了A股大部分的利润，如果以22Q3累计净利润计算，国有企业贡献占比近68%，然而国有企业的市值占比仅为47%。

央国企盈利规模近7成，但市值规模不足一半

综上，央国企是国家经济发展的中流砥柱。近些年中字头央企指数的估值与价格走势呈现出背离态势，即指数在上涨，估值在走低。而股票估值恰恰又是投资者进行投资决策的重要参考，所以，对央国企估值的纠偏十分有必要。

中字头央企指数基日以来收盘价及市盈率走势

（数据来源：WIND，统计区间：2005/1/5-2023/3/15）

当前，“中字头”表现强势，但无论是空间还是逻辑兑现均不充分，央国企的价值修复远未结束。未来，随着“中特估”相关政策持续推进，央国企有望继续迎来“重估”行情。

今天我就跟大家聊到这了，祝大家周末愉快！

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