绿色金融圆桌：全球对“漂绿”监管趋势如何？中国ESG投资需要注意哪些方面？ 债券和基金的风险有哪些方面的问题

记者 | 曾仰琳

随着“双碳”目标提出，绿色金融相关话题愈发受到市场关注。

当前，中国绿色债券市场发展迅速，2018年已经成为世界第二大绿色债券市场。在“双碳”目标指引下，中国绿色债券市场发展进一步提速，2023年国内债券市场贴标绿债规模达6400多亿元，成为世界绿色债券市场重要组成部分。

对绿色债券发行人而言，发绿债的增量成本和收益有哪些？全球对于“漂绿”行为的监管趋势如何？中国ESG投资需要注意哪些方面？6月16日，在“2023惠誉看中国”的圆桌讨论环节上，与会嘉宾围绕上述问题进行分享。

“相比于普通的债券，境内的绿色债券主要增量成本是评估和认证的费用。发行人如果选择发行绿色债券，需要聘请第三方专业的机构出具评估意见或者认证报告，大约成本在10万元至20万元左右，如果在债券存续期间持续聘请第三方专业评估机构进行评估，对环境效益进行观测，费用可能会更高。“中金公司固定收益董事总经理、全球信用组负责人陈振宏在会上指出。

除上述成本外，瑞银集团企业环境、社会管治战略亚太区主管董事曾晴进一步补充道，发行绿色债券还涉及提升公司ESG（环境、社会和公司治理）能力的成本，比如不同ESG债券类型有不同的特色，公司负责项目的各部门同事都需要对不同的债券有所了解。

曾晴介绍，虽然发行ESG债券存在评估和认知成本，但亚洲一些市场会对此进行资助。比如香港和新加坡，其中，新加坡金融管理局推出可持续发展资助计划，只要公司符合特定条件，发行债券前后的部分费用可以得到资助。

在收益方面，曾晴分析指出，部分绿色债券对投资者而言收益率较低，这就代表公司可以享受绿色的溢价。此外，现在较为流行的可持续发展挂钩债券，与绿色债券资金最大的不同是，这类债券募集的资金不需要投向绿色项目，只需要公司在ESG上达到一定目标，就可以享受优惠利率。

曾晴进一步指出，发行绿色债券对发行人而言还存在品牌建设的收益，以及能吸引到不同类型的投资者，以达到扩大公司投资者范围，提升公司资本市场地方的效果。

“一部分亚洲公司发行传统债券时，可能只会吸引到亚洲的投资者，但是发行ESG债券就能吸引到欧洲或者是美国的投资者。”曾晴举例说明。

在谈及绿色金融时，“漂绿”行为是一个绕不开的话题。据有关媒体报道，今年5月，纽约梅隆银行因涉嫌“漂绿”被SEC（美国证券交易委员会）处罚150万美元。

何谓“漂绿”？惠誉评级业务与客户关系管理兼亚太区ESG可持续金融评级董事韦志远表示，在投资端，是指投资人未能开展有质量的ESG审查，而错误地纳入了很多“非绿”的标的；在发行端，是指绿色债券募集资金无法按照承诺的框架进行投放，或者投放的项目的环境及社会效益并没有披露或没有达到承诺的目标。

惠誉此前发布的一份报告对中国的“漂绿”风险进行阐述：“气候债券倡议组织的数据显示，2023年中国国内的存续贴标签绿色债券总额约为1390亿美元。然而，48%的绿色债券仅符合中国的绿色债券定义，而中国绿色债券定义不同于公认的国际标准。这表明这些债券可能并不符合国际绿色标准，进而令人误认为相关募集资金被用于环保项目。”

那么，全球市场对于“漂绿”行为的监管趋势如何？

“针对全球市场‘漂绿’现象方面的监管行动，今年上半年达到一个新的高峰。所以我们认为，接下来一段时间将会有