有的公司每年净利都是亏损状态，为什么还要持续运营下去？ 买基金会不会亏损股票价格呢

为什么上市公司的年报里面除了各种财务数据，往往还有经营情况讨论和分析呢？

因为单纯的看财务数据，不联系起公司的发展战略，是很容易看走眼的

比如一些史上巨亏的公司，特斯拉和Uber，都是财务上每年亏损，还有越亏越多的趋势，但是活的都非常的好

大家常识里面觉得，如果一个公司亏，那就是不赚钱，就会家底越来越薄，到最后就是关门大吉（比如门口小卖部长期入不敷出，就会倒）

但是公司体量达到了一定程度，这个常识会受到挑战

因为一个公司能正常的运营下去，核心是现金流

以特斯拉为例，特斯拉每年的产量都在增加，收入越来越多

但是特斯拉也在到处花钱，花的钱超过了收入，账面上看就会越来越亏，但其实盘子是越做越大

每年亏损，哪里来的钱花呢？主要是因为市场投资者都看好特斯拉的前景，大公募和大私募，不断的在往里面投钱

这些公募和私募，都看好特斯拉长期的模式的

换句话说，这些投资方里面已经修炼成精的分析师认为：

特斯拉还没有达到这家公司的顶点，但其产品有成为cashcow的潜力

特斯拉的顶点在哪里？或者说特斯拉开始为投资者回本是什么时候？有人做过最遥远的预测，等特斯拉的充电桩铺排的和加油站一样多的时候，就是特斯拉前期投入开始变现的时候

在举个例子

特斯拉在上海建厂，即便有上海市政府支持，总投资也高达500亿

这些固定资产投入怎么摊销，也是一笔巨款，但是作为特斯拉第二大市场，工厂顺利投产，既能享受到中国给出的新能源汽车一揽子支持政策，绕开了进口汽车15%的关税（一度高达40%)，还能享受中国相对低价的产业链和技术工人，运费也降低3600美元

而且中国50万辆每年的产量，能有效的支撑特斯拉整个亚洲市场

汽车行业本身资本密集型的特点注定特斯拉在爬坡期需要大量的资本投入，用于购置厂房和大型机械设备，这些固定资产每年巨大的折旧费用会侵蚀大量利润

但与此同时，我们也可以看到特斯拉的资产规模越来越大，都是为了未来打基础

投资者也是看到了这个而不断追捧特斯拉，维持了特斯拉的高股价

再来说说中国特色的公司

仔细看中国上市企业的年报，经常可以看到资产级别上百亿的企业，每年就赚几百万或者亏个一两亿的公司

比如有一家叫京东方的公司，做液晶显示屏和曲面屏的，连续亏损，国家补贴超过3000亿

显示屏技术，之前一直被韩国垄断着，任你再牛的手机厂，都只能去韩国买屏幕

所以京东方就相当于互联网时代的钢铁厂或者混凝土厂，提供的都是高技术时代基建的服务

国家一直把这个当一个战略产业来扶持，亏就亏嘛，能把技术捏在手里就好

拖了那么多年的结果就是

去年LG宣布不再在韩国本土生产LCD屏，同时三星也加速关厂，意味着韩系两大屏幕巨头基本上已算是放弃了LCD屏了

而国产LCD屏已经占到了全球50%以上的份额了，其中京东方更是在LCD领域成为了全球第一

内账和外账，是最适合吃瓜的东西

咱们都知道，财务上其实是有很多方式，可以降低盈利的，也可以增加盈利的

还有应付银行的银行帐，进出口常见的海关帐，申请高新技术企业用的高新帐

花样特别的多

小企业的内账外账，讲个亲身经历

想当年，我大学支教的时候，就知道镇里面有个超市，里面经常缺货，服务员从来都是臭脸，平时也看不到几个顾客，但是是全镇的纳税大户，据说老板娘的老公是镇里的公务员……

而对于规模大的企业来说，内账和外账就不单纯是为了洗洗钱或者避个税那么简单了

外账是按照国际会计准则来做的，有个很大的缺点就是：准则是一刀切的，各个行业都用同一个标准

内账是用管理会计来做的，比较灵活，是用来内部更好做预测和管理

比如中国企业里面，内账做的最好也做有名的，就是华为

来举个栗子

华为在研发这一块每年投入都很大，按照国际会计准则，研发是要区分研究阶段（research）和开发阶段（development）

在研究阶段，准则是要求费用化，直接计入当年的成本

比如研究了一个新专利，可以让人用意念控制手机，花了1亿，那这1亿当年就要算做成本

在开发阶段，是要求资本化，就是按照研究成果预计未来能用多少年，来进行摊销的

比如把这个新专利做成样板机，弄出配套的工艺，花了10个亿，预计在未来20年对华为都有效，那每年就是5000万的成本

在现实操作中，华为的技术都是由某个研究所来做的，比如成都研究所研发了这个很牛的意念控制技术，按照国际会计准则来算的话，成都研究所今年的帐就很难看，对成都研究所也很不公平，因为整个华为都收益，所以华为的管理会计就是按照研究阶段也摊销的方式，把这1亿的研究费用也摊销了

而从管理预测的角度来看，华为的内账肯定更适合管理者来看华为的经营状况