12张图，带你了解“神秘”的周期 债券基金所面临的投资风险包括

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来源：银华市场 

1、宏观经济学对经济周期的定义：经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。

2、关于经济周期的成因众说纷纭，各有拥趸。从经济周期产生的根源是否与经济体系本身有关，可划分为“内因论”和“外因论”；根据观点所属理论派别，可划分为凯恩斯主义的经济周期理论和非凯恩斯主义的经济周期理论。

3、如何分辨当前所处的经济周期呢？目前认可度较高的模型是普林格周期。完整的普林格经济周期通过跟踪先行指标、同步指标、滞后指标的变化，将一轮完整的经济周期划分为6个不同的阶段。

4、就像季节变换总是沿着春、夏、秋、冬的顺序运行，全球经济周期也总是在“复苏、过热、滞胀和萧条”中循环往复。以美国经济周期表现为例，反应经济景气程度的PMI指数呈现出明显的峰谷交替。

5、从经济周期数据来看，我国目前基本处于普林格经济周期中的复苏前期。一般情况下，复苏期的特征为经济得到改善，股票估值改善，且货币供给量较为充足导致资金端充裕，整体利好股票资产。

6、宏观经济周期作为市场运行的大背景，在普林格经济周期的不同阶段，各类投资品也会呈现出不同的表现及周期轮回。

7、经济周期决定股市周期，股市周期的波动反映出经济周期的变化，股市的运行应当与宏观经济运行的步调保持趋势一致，并在一定程度上影响宏观经济的发展。

8、在经济周期的不同阶段，股市也会呈现出明显的周期轮回，而市场每一次挺过经济衰退后期的低谷后，都迎来了复苏和繁荣。

9、在市场中，我们会发现一段时间大盘股涨得好，一段时间小盘股涨得好，这就是所谓的大小盘轮动。从历史表现来看，A股市场大小盘风格轮动是常态。

10、成长价值风格轮动是指股市的价值股、成长股呈现周期性轮动的特点，在一段时间内是价值股表现占优，在一段时间内成长股表现占优。在A股市场，价值和成长风格周期始终存在明显的轮动切换现象，而风格周期的变化也与投资者未来资产板块的布局密切相关。

11、A股市场，不同行业板块之间涨跌幅呈现此起彼伏的状态。以Wind行业一级指数为例，近十年中任意单一行业都难以持续性地领跑市场，同时，伴随着轮动速度地加快，各行业周期运行也存在着差异。

12、市场的周期告诉我们，没有任何一种资产能够永远优胜，总会有涨有跌。我们无法做到精准预测周期，但是可以结合周期规律，根据当前所处的周期位置进行有效的资产配置，并根据市场的动态变化而逐步调整。这或许才是帮助我们提高组合安全性、力争投资获取更高收益的重要法宝。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。指数过往业绩不代表基金未来表现。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

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五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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