现行国际货币体系存在的问题及改革方向 目前我国现行的外汇管理制度的缺陷不包括什么

现行国际货币体系存在的问题及改革方向 时间：2023-11-17 理论教育 版权反馈 【摘要】：最近几十年来，国际货币体系的最大特征是全球国际收支失衡。从某种角度上来说，本次金融危机产生的根源是现行的国际货币体系。3．在现行的国际货币体系之下，由于美元的霸主地位，美国为了促进经济增长，美国政府采取“双赤字”政策并大量发行货币。文章指出，此次金融危机的爆发并在全球范围内迅速蔓延，反映出当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险。在现行的国际货币体系下，各国可以自由地选择其汇率制度。

第五节现行国际货币体系存在的问题及改革方向

最近几十年来，国际货币体系的最大特征是全球国际收支失衡。经济学家普遍担心由美国持续的经常账户赤字所导致的美国净对外负债的上升，一旦超过了市场能够容忍的程度，新一轮的美元危机可能爆发，从而启动国际货币体系的重构。然而，很少有人预测到，全球金融危机将会以“次贷危机”的形式爆发出来。关于2008年国际金融危机产生的原因有人归因于人性的贪婪，有人归因于金融衍生品的过度泛滥和金融监管的缺失，还有人归因于美国过度举债的消费模式。从某种角度上来说，本次金融危机产生的根源是现行的国际货币体系。

一、现行国际货币体系存在的问题

现行国际货币体系——“牙买加体系”被人们戏称为“无秩序的体系”，规则弱化导致矛盾重重。其主要特征在第三节我们已经详细介绍过。在这一体系下，黄金已经退出了本位的地位，而美元虽然在布雷顿森林体系崩溃以后也不再是规定的本位货币，然而现实中它依然在一定程度上拥有本位货币的地位，现行体系实际上是一个以纯信用货币为本位货币的国际货币体系。在过去的30多年来，该体系始终在极其脆弱的环境下运行，它一直存在着很多缺陷。

（一）美元依旧霸权

在现行的国际货币体系下，虽然美元的地位有所下降，但其仍旧占据着相当重要的地位，当仁不让地扮演着国际货币的角色。主要表现在以下几个方面：

1．从美元在国际贸易中计价货币的比例来看，美国的国际贸易只占全球国际贸易的13．5％，而以美元计价的国际贸易却占全球国际贸易的近一半。

2．以浮动汇率制为特征的“牙买加体系”，仅仅解决了部分发达国家对美元的过度依赖问题，对多数发展中国家来说，其经济政策的制定与执行效果很大程度上仍然受制于美元的汇率变动，汇率制度的不均衡程度日益严重。现行的国际货币体系对美元似乎更为有利，因为布雷顿森林体系下的固定汇率制使美国也承担维持美元汇率稳定的责任，因此美国发行美元的数量会受到一定的约束；但现行的货币体系下，浮动汇率制的实行使美国仅有维持美元对内价值稳定而无维持其对外价值稳定的硬性义务，因此美元的发行在现行货币体系下是处于软约束的。

3．在现行的国际货币体系之下，由于美元的霸主地位，美国为了促进经济增长，美国政府采取“双赤字”政策并大量发行货币。1971年～2007年，美国经常收支逆差累计为67 841亿美元，而其中2001年～2007年为47 748亿美元，占70．4％。美国政府一方面通过这种支付贸易逆差的方式，越来越大规模地向世界输出美元，获取铸币税收益，另一方面又通过财政赤字的方式源源不断地向国内输入美元。

4．美元能够成为国际本位货币是美国综合国力雄踞世界之巅的必然结果。在21世纪初，随着欧盟实力的逐步增强、欧元区的扩大、美国国力的相对下降，美元在国际货币体系中会面临欧元的挑战，但只要美国作为全球唯一超级大国的地位不发生改变，美元的国际本位货币地位就难以动摇。

（二）“特里芬”难题仍然存在

2008年国际金融危机发生后，中国人民银行行长周小川撰写了一篇关于“改革国际货币体系的思考”的文章（见本节后的阅读材料），指出现行国际货币体系的内在缺陷愈演愈烈。文章指出，此次金融危机的爆发并在全球范围内迅速蔓延，反映出当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险。对于储备货币发行国而言，国内货币政策目标与各国对储备货币的要求经常产生矛盾。货币当局既不能忽视本国货币的国际职能而单纯考虑国内目标，又无法同时兼顾国内外的不同目标。既可能因抑制本国通胀的需要而无法充分满足全球经济不断增长的需求，也可能因过分刺激国内需求而导致全球流动性泛滥。理论上“特里芬”难题仍然存在，即储备货币发行国无法在为世界提供流动性的同时确保币值的稳定。

（三）汇率波动频繁

在现行的国际货币体系下，各国可以自由地选择其汇率制度。这种汇率制度安排形式上看是十分自由的，但实质上仍存在着国际储备货币发行国对汇率制度的主动安排与其他国家被动选择汇率制度的矛盾。根据蒙代尔—弗莱明模型，货币政策的独立性、资本自由流动和汇率的稳定这三个目标是不可兼得的，存在一个“不可调和的三角”。货币政策的独立性和资本自由流动是许多国家不愿放弃的，这样一来汇率稳定的目标就成为牺牲品。另外，在当前的国际货币体系下，只要美国和IMF没有维持汇率稳定的愿望，汇率动荡仍然无法避免。

（四）IMF未能发挥出应有的作用

作为二战后布雷顿森林体系的重要组成部分，IMF成立的目标是促进国际货币合作，稳定国际汇率，协助成员国建立经常性交易的多边支付制度。但是，IMF作为现行国际货币体系重要载体之一，未能发挥出其应有的作用，主要表现在：

首先，IMF缺乏平等的参与权和决策权，仍是建立在少数发达国家利益基础上的制度安排。这一组织自成立之初即被西方发达国家所主导，按照该组织协议，IMF的许多重要决策，如份额的调整、特别提款权的分配、章程的修改等需要理事会85％以上的票数通过。因为美国一家的投票权就超过15％，其在诸多重大问题上基本享有一票否决权。而广大发展中国家的声音十分微弱，在IMF中的权利微不足道。这种局面使得IMF的许多决定均是发达国家意志的体现，其作为超国家组织的广泛代表性日益受到置疑。

其次，IMF提供的贷款往往是“附加条件贷款”，削弱了IMF作为危急时刻的借款者的作用。无论上世纪80年代对拉美国家的救助，还是90年代对亚洲金融危机国家的救助，IMF的作用都受到置疑甚至指责。

最后，IMF危机预警能力较差，并缺乏对国际金融体系的有力监督。IMF的金融援助属于“事后调节”，缺乏一种有效的监控机制对走向危机的国家进行早期预警。同时，IMF对成员国的监督缺乏切实的约束力。例如，尽管目前IMF的第4条款磋商涵盖了主要发达国家，但对这些国家的政策方向却很难具有现实的影响力和约束力。

（五）国际游资冲击

20世纪70年代以后，国际资本流动的增长速度已超过国际贸易和国际生产的增长速度。而且随着金融全球化的拓展，短期国际投机资本数额正在不断膨胀。在现行国际货币体系下，短期性国际资本有了