标准还是非标资产，银登中心和北金所资产怎么认定 信托属于金融资产吗知乎

从2017年严监管以来，对于银登中心（银行业信贷资产登记流转中心）和北金所（北京金融资产交易所）的是否是标准化债权资产，市场一直争议较大。我作为金市自营资金的前台业务部门，说说我对两个产品的认定。

背景： 2013年银监发布“中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知”（以下简称理财8号文，http://www.cbrc.gov.cn/govView_2B22741AFBC446CF890636DACAB71166.html），其中明确提出“非标准化债权资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等”。这一竿子下去，其他市场或者平台都没法玩儿了。但是，银登中心是银监批准成立，北金所是是人民银行批准设立的，在其官网上是这样介绍“北金所是中国人民银行批准的中国银行间市场交易商协会指定交易平台，是财政部指定的金融类国有资产交易平台”。对于各自管辖的平台，银监和人行是各自想办法为其正名。

一、 是否有监管文件支持

1、 银登中心流转信贷资产和收益权，总结来说就是对于理财资金投资不计入非标有明确的监管文件支持，但是对于自营资金投资是否计入，是没有明确条款的。具体条款如下：

①根据银监会2016年发布的《中国银监会办公厅关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》，第二条第（八）款中明确“合格投资者认购的银行理财产品投资信贷资产收益权，按本通知要求在银登中心完成转让和集中登记的，相关资产不计入非标准化债权资产统计，在全国银行业理财信息登记系统中单独列示”。

②银监会2017年3月份发布的《中国银监会办公厅关于做好2017年小微企业金融服务工作的通知》，其中第七条明确“对商业银行理财产品投资小微企业信贷资产流转和收益权转让相关产品，按银监会有关规定在银行业信贷资产登记流转中心完成转让和集中登记的，相关资产不计入非标准化债权资产统计”，

2、对于北金所开展的债融计划，监管文件就更妙了，文件直接将其归为“银行间市场产品”。

①根据2017年6月中国银行间交易商协议发布的“关于同意《北京金融资产交易所债权融资计划业务指引》备案的通知”，通知中第一条明确“一、按照“中国人民银行办公厅关于北京金融资产交易所成为中国银行间市场交易商协会指定交易平台的意见》（银办函[2013] 399号）批复，北京金融资产交易所成为中国银行间市场交易商协会（以下简称协会）指定交易平台。为践行普惠金融理念，建设多层次银行间市场，丰富银行间市场产品，同意你公司关于开展债权融资计划业务报备的请示，将债权融资计划作为银行间市场产品开展业务，在银行间市场发布《北京金融资产交易所债权融资计划业务指引》等相关制度文件”

二、 市场现有的情况

银登中心因为前期有较大量的银行类ABS资产流转，包含股份制银行、大型成农商行打包分层的信用卡资产、小额贷款资产，普遍市场接受度是高于北金所的。从2016年以来，各家行的处理情况也不同。有部分监管较严的银行，已经把银登直接列入1104报表中非标类报送了，剩余的部分银行中还有部分将其算为标准资产，且根据评级来计提风险资产，也有部分银行算为标准，但是按照100%风险资产计提。而北金所资产基本都是各家行的项目类资产，自营资金接受度不高。但是也有风格狂野的银行仍然算作标准，且北金所现在推出MTN和短融这些发行，界定就更难了。

我认为资管新规征求意见稿中都已经明确，非标和标准由监管机构会同人民银行另行确定规则，等于宣布前期所有版本可以静一静了，不用折腾了。所以最终版本中的相关条款，还是值得期待的，对于银登和北金所的争议也将逐渐明朗。

BTW，对于银登中心挂牌ABS的风险资产计提问题，我们下篇在讨论。