管涛：美联储激进加息暴露体系缺陷，人民币国际化有新机遇 黄金是不是期货交易的基础货币之一呢

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观察者网 

从去年3月开始，美联储为遏制美国国内的高通胀连续8次加息，在不到一年的时间里，累计提升450个基点。美联储加息何时休？其紧缩政策将对2023年中国经济产生哪些可能的影响？

在这一轮美国加息周期中，全球主要货币兑美元的汇率普遍下跌，人民币是全球范围内较为稳定的货币之一。2023年人民币汇率会怎么走？其涨跌将主要受哪些因素的影响？今年，在人民币国际化方面，又面临着哪些机遇和挑战？

针对上述问题，中银证券全球首席经济学家管涛做客观察者网“经济学家建言2023中国经济”系列访谈，带来深度解读。

观察者网：去年底的中央经济工作会议提到，2023年要继续实施稳健的货币政策。今年对货币政策的描述也由去年的“灵活适度”变为了“精准有力”。什么是“精准”？怎么算“有力”？我们的很多观众和读者可能不是太了解，首先请您给大家解读一下，货币政策的“精准有力”意味着什么？可能会用到哪些工具？

管涛：近年来，我们国家财政政策和货币政策的总基调一直没变。财政政策叫“积极的财政政策”，货币政策叫“稳健的货币政策”。但2023年年底的中央经济工作会议对财政政策和货币政策的提法，要比2023年底的时候更加积极。2023年的提法是政策上“不急转弯”，而2023年底强调“加大宏观调控力度”。

具体到货币政策，去年底中央经济工作会议对货币政策的描述，也从去年的“灵活适度”改成了“精准有力”。“精准有力”实际上包括两个方面，即总量要够，投向要准。总量工具有数量和价格工具，通常大家所熟知的降准、降息属于数量工具，去年都用了。另外，一些公开市场操作，比如7天期逆回购，也是市场流动性调节的一个重要工具，这属于总量工具。

“总量要够”就是要保证广义货币供应和社融的增长与名义经济增速基本匹配。2023年底的中央经济工作会议曾提到“保持宏观杠杆率的基本稳定”，但在2023年底时就没再提了，这意味着对宏观杠杆率的上升可能还有更大的容忍度。

“投向要准”意味着我们要