大幅减亏完成后，B站盈利点在哪里？ 信托平台的自身盈利点在哪里查

©️深响原创 · 作者｜吕玥

近几年，行业内外审视互联网公司的价值坐标已变，不讲故事、踏实赚钱成为了共识，能否盈利成为了最被看重的“硬实力”。

变化之下，即便是曾经凭借“破圈”故事赢来无限青睐的B站，也不得不面对着市场对其内容生态、业务布局、商业化能力等更为严格的审视。特别是在其明确了要实现non GAAP盈亏平衡的目标后，努力迈向盈利就已成为了B站绕不开的核心词。

6月1日，B站发布了2023年一季度财报，其中清晰呈现了快步靠近目标的前进节奏：

一季度大幅减亏，净亏损同比收窄72%，环比收窄58%；

毛利率提升至22%，毛利润同比提升37%；

总营收达50.7亿元，其中广告成为了增长最快的业务，同比增速达到22%；

日活用户达9370万，同比增长18%，月活用户达3.15亿；用户日均使用时长96分钟，用户粘性和活跃度均稳步提升。

明天的盈利质变，源于昨天的积累量变。在实现盈利目标的路上，哪些会是竞争力、哪些阻碍仍需破除，当下这一阶段的成绩正是一个值得细究和分析的观察窗口。

减亏的核心：增毛利、做取舍

减亏的底层思路始终是开源节流。

“节流”并不难理解，成本控制、缩减费用、减少非必要支出，从去年开始你就可以在几乎所有大厂的财报中看到这一变化。

B站亦是如此：一季度其营业成本、经营费用总额分别同比减少7%、11%。经营费用中，市场营销费用减幅更大，同比下降30%至8.8亿元；拉长时间周期看，从2023年二季度开始市场营销费用已经连续四个季度缩减。而此时再看保持住相对稳定增速的日活用户，也能体现B站并非是花钱买用户，而是实现了用户的有机增长。

相比于“节流”，“开源”的复杂度相对更高。过去几年，B站几乎已成泛娱乐生态，摊子铺得相当大。不可否认当时大多数互联网公司的战略都是如此，但加速扩张确实也带来了成本费用居高不下、拖累公司盈利的问题。

事实上，增收是指“增毛利”，看在产生支出的情況下是否真正有收益。而后在此基础上去做“取舍”，舍去那些非主业、低效率的业务，集中资源和精力在核心、有优势、有潜力的业务上。

B站CFO樊欣在去年四季度财报电话会上已明确提到：电竞版权分销和部分低毛利的电商业务收入会适当下降，预计2023年B站的电商和其他业务收入同比将会降低25%-30%左右，但毛利和净利润会同比提升。这也是一季度电商收入数据看似不佳的原因所在，毕竟在当前的宏观环境下聚焦核心业务才是理性选择。

在IP衍生品及其他业务之外，广告、移动游戏和增值服务这三项都仍是B站拉动收入的重点。

广告目前是B站最具增长潜力的业务，一季度收入达12.7亿，同比增长22%，在四项业务中增长最快，远超第一季度国内广告业务大盘增长（10%左右）。

B站广告收入变化

B站曾是所有可比互联网大厂中唯一广告收入增速在三位数的公司，平台的加速破圈让众多广告主看到了B站的潜力。如今走过影响力刚刚破圈阶段，再加上广告行业整体承压，增速不及过去在情理之中。但之所以说有增长潜力，主要是因为内外双重驱动力——

首先是外部大环境带来利好。国内市场逐渐稳定，消费已显现出复苏趋势，作为经济晴雨表的广告势必随之回暖。艾瑞数据也显示，2023年网络广告市场规模预计可达11368.6亿元，同比增长率或将提升至12.9%。

其次是B站对广告业务的策略布局也在持续升级。

针对游戏、数码等更具优势的行业，B站从单纯售卖广告升级为帮助品牌去做整合营销，提供更完整服务。今年上半年游戏《合金弹头：觉醒》就通过曝光资源、多位UP主的合作以及搜索品牌专区的整合，在站内实现了游戏指数上涨1390%，同时还登顶了APP STORE免费游戏排行榜在内诸多游戏榜单。针对家居、女性、汽车等预算更大的行业，B站也在积极进一步扩大份额。比如今年一季度林肯冒险家、一汽丰田、比亚迪等诸多汽车品牌就都在B站做了高热度的营销大事件。

广告之外，移动游戏一季度收入达到了11.32亿元。游戏在近几年受大环境影响明显，现在版号逐渐放开，不仅利好平台的自研游戏，也利好游戏联运、广告和直播业务。

对B站游戏业务的信心从何而来？其一，B站是国内目前最大的游戏社区，拥有近9000万游戏用户，众多活跃的游戏玩家和二次元爱好者形成了B站的护城河，这就使得B站始终会是游戏厂商们的营销必选项。其二则是因为自去年年末开始，陈睿开始亲自接手游戏业务，明确落实了「自研精品、全球发行」战略。过去两个月内，B站已成功联运热门手游《崩坏：星穹铁道》《重返未来:1999》。同时B站也披露未来几个季度将在国内发布8款新游戏，其中包括备受期待的《闪耀！优俊少女》和B站首款自研女性向游戏《摇光录：乱世公主》及二次元卡牌游戏《依露希尔：星晓》。

增值服务一季度收入为21.56亿元，同比增长5.07%，超过总营收增速。这一增长主要源于大会员和直播。截至第一季度末B站大会员数达2023万，其中80%以上是年度大会员或自动续订用户。同时一季度B站月均活跃主播数同比增长34%，直播付费用户同比增长15%，陈睿在财报电话会上还表示直播仍有一倍以上的增长空间。

虽然在业务收入上有增有减，但整体理性来看，B站确实是已经在开源、节流两方面都积极做出了