假如你有100万元的资金，如果可以投资债券、基金、股票和金融衍生品，如何分配投资比例，理由？

首先，从资产的类别上说，可以分为这么几个大类：股票、债券、大宗商品、房产、黄金、现金。今天我们就来聊聊这个话题。

1大宗商品

一般来说大宗商品包括三类：能源、原材料、农产品。所以我们经常听到的石油、天然气、钢材、小麦这些都属于大宗商品的类别。

石油是大宗商品中最广为人知的品种，但它目前在全球来看不是稀缺资源，保持石油价格坚挺全靠石油生产国减产和全球需求增长。

石油价格波动较大，同时不是长期上涨的，买的价格便不便宜决定了未来的收益高低，一般适合50美元以下分批买入。

比如配置比例为5%，分为10份，石油价格50美元以下每跌3%买入一份，60美元以上分批卖出。

原油基金场外有南方原油C(006476),场内有南方原油（501018）,但原油基金波动较大，适合风险承受能力高的投资者入手。

根据《新全球资产配置白皮书》中的统计，从长期回报来说，大宗商品从1973到2017年，年化收益为5%~6%。比股票低，比债券高。

而且资产相关性上来说，大宗商品确实和股票债券的相关性是比较低的。

按理说应该是要在资产配置中来一点儿的。但要注意的是，历史上，大宗商品的最大回撤可是整体超过80%，这可比股票大多了！昨天一天原油就能暴跌30%想必大家对这一点也多少能有点体会。这不是一般人的心脏能受得了的。想想股票跌个30%很多人就要受不了割肉了。

所以如果你真的有资产配置的需求，那么可以考虑配置一篮子的大宗商品作为长期持有。而这个长期，应该是以年为单位。

2黄金

黄金本身不能产生现金流，而债券可以产生利息，持有股票收到分红，因此黄金本质是一张0息债券。既然是债券，降息趋势下，黄金受益，加息趋势下，黄金受压。

除了具有债券的属性，黄金还具有避险的属性。

当前全球受新冠肺炎疫情冲击，各国政府开启降息通道，降息后投资者持有黄金的成本降低了，另外全球股市波动较大，投资者出于避险的考虑，增配黄金，两个因素均促进了黄金价格的上涨。

但黄金也并不是大家想的那样，买入就可以高枕无忧的东西。有机构研究发现，过去四十几年，战争对黄金价格的影响并不明显。在2008年的金融危机中，黄金也暴跌了30%之多。

因此如果想要现在买入黄金的话，建议少量配置，比例

3债券

债券作为一种比股票波动更小的品种，确实让很多人感觉相对安全。

尤其在这种全球降息预期明显的情况下，债券的价格是被看涨的。

可以看到，最近一周中国十年期国债收益率和美国十年国债收益率均出现了较大幅度的下降。

债券的收益率和价格是相反的走势，债券收益率下降意味着债券的价格在上涨，同时也说明债券在被投资者疯狂买入。

今年受疫情影响，经济环境比较差，未来降息和降准的概率比较大，这些因素都会推高债券的价格。

所以，现在不失为配置一些债券基金的好时候！

挑选债券基金主要看四个方面：1、看债券基金近3年收益排名，选择排名靠前的2、选择基金规模在10亿以上的，降低单一债券违约的风险3、分年份看债券基金的收益，选择每年收益稳健的4、选择近3年基金经理未发生更换的债券基金

按照以上条件可以选出的债基如下：

如果是短期持有的话，选择C类债基比较合适，C类债基是按天收取销售服务费的，免申购、赎回费，短期交易费用较低。

比如招商双债增强C（161716），招商产业债C(001868），其中招商产业债C单日限额1000元。

4房产

房子一直是中国人很喜欢的大类资产。过去20年房价持续快速的上涨确实塑造了不少神话。

但我们可以看到，目前一线城市的租售比大概都是50~60倍。所谓租售比，就是房价和租金的比值。表示租金不变，需要多少年才能收回买房的钱。如此看来通过租赁获得的收益率并不可观。

而从去年以来对房地产的种种严厉限制政策下来看，未来房地产的涨价空间也极大受限。

此外，国内的房地产基金并不发达，配置房产的难度也比较大，普通人靠买整套房子作为资产配置，一来难度很大，二来也很麻烦。

因此如果把房子作为投资，作为资产配置，目前看性价比似乎都不高。

5股票

从历史回测看下来，股票长期收益是比较高的。看似风险很大，其实通过买指数基金，很多单个公司、单个行业方面的风险是可控的，同时最大回撤比黄金、大宗商品低，而且主要股票是产生现金流的资产。

目前的情况下，股市相比债券和房产，性价比是比较高的。

这段时间股市的表现相比大家也看到了。

目前可以关注这段时间跌的比较多的美股和港股，甚至是前段时间的芯片类、科技类基金。

总结

1.大多数人，在说到大宗商品、黄金、债券的时候，都是在说投机，而不是想着资产配置。

2.对于绝大多数人来说，其实定投（配置）指数基金+现金就是最佳选择。

3.黄金、大宗商品都是不产生现金流的资产，长期收益不如股票，波动还比股票大。

如果确实有需要，可以适当配置一些债券降低波动，有能力的，也可以考虑加入适当比例的房产、大宗商品、黄金。

4.大多数人永远在追逐风口、热点，从来不去研究站在哪个洼地，才是下次潮水来时涨得最快的地方。

5.资产配置的比例不是固定的，只有在理解每类资产的基础上，结合自己的情况，包括风险偏好、收入水平、年龄、资金期限等等因素后，才能配出最适合自己的方案。

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