都是“固收+”，二级债基和偏债混合基金有什么区别？ 细心的基友在选购基金的时候肯定看到了有些混合型基金债券仓位却较高，有些债券型基金却有股票仓位，这些都是什么类型的基金呢？... 

来源：雪球App，作者： 财通证券资管，（https://xueqiu.com/3437667808/148824693）

细心的基友在选购基金的时候肯定看到了有些混合型基金债券仓位却较高，有些债券型基金却有股票仓位，这些都是什么类型的基金呢？

前者可称之为混合偏债型基金，后者可称之为二级债基。

混合基金根据基金资产投资范围与比例及投资策略分为偏股型基金、行业主题偏股型基金、灵活配置型基金、股债平衡型基金、偏债型基金等九个二级类别。债券型基金根据其主要投资范围的不同可分为一级债基、二级债基、可转债基金。

偏债混合基金和二级债基都是既有债券又能投资股票的基金，它们之间究竟有什么区别，我们又该如何选择呢？

其实，两者的主要差异在于它们的投资比例与风险收益。

通常，我们可以将债券基金根据是否投资权益类资产简单分为两大类：一类就是完全不参与股票市场投资的纯债基金，另一类就是在不同程度上参与股票市场投资的基金，譬如一级债基、二级债基、偏债混合基金。

虽然都是“股债兼备”的基金，两者在股票和债券投资比例上存在不同。

作为债券型基金，二级债基的债券投资比例不得低于80%，剩下不到20%的资金可以用于投资股票。二级债基的投资收益主要来源于债券投资，这使得二级债基风险收益特征和波动性等介于权益类基金和纯债类基金之间。

偏债型混合型基金是指混合基金的投资标的主要是以债券投资为主，债券投资占基金总资产的比重在60%--80%以上，股票投资占基金总资产的比重在20%--40%左右，股票仓位用来争取更大收益，风险低于偏股型基金。

注：基金之间存在差异，具体以基金招募说明书等文件为准

正因为投资比例的不同，造成了两者在风险收益上的差别。

在混合型基金中，根据实际情况大致可以分为主要投资股票的偏股混合型基金，以及主要投资债券的偏债混合基金。债券型基金中，又分为纯债基金、一级债基、二级债基，它们的风险收益特征大体如图所示：

理论上，二级债基的净值回撤比偏债混合基金更小，而偏债混合基金则能比二级债基分享到