转股价是可以上调的，很多人还不知道 $雅化转债(SZ128065)$ 转股价上调虽然是一个不厚道的行为，但是在规则内是被允许， 雅化转债 上调转股价这个坑了... 

来源：雪球App，作者： 可转债大队长，（https://xueqiu.com/4549930268/170054854）

$雅化转债(SZ128065)$ 

转股价上调虽然是一个不厚道的行为，但是在规则内是被允许，雅化转债上调转股价这个坑了不少人，找到以前的文章重温一下转股价上升的情况。

转股价值和溢价率

转股价值和溢价率都是指标，主要用途是判断转债值多少钱，贵不贵。

转股价值

转股价值的意思是按照转股价转换成股票后，这张债券应该值多少钱。

计算方法：

100÷转股价=可转换成股票的数量 

转股价值=转换成股票的数量×股票当前价格

名词解释：

100是单张可转债的票面价值

转股价是可转债招募说明书里约定的，转股价是可以变动的。

转股必须要在转股期内进行，一般是发行日之后6个月起，到到期日前一天止

转股价变动

按照目前的规则来说，转股价可以上升也可以下降，一般以下降为主

转股价下降的两种典型情况

一般而言，分红派股会使转股价小幅下降

根据下修条款，下调转股价，一般幅度会大一些

转股价上升的两种典型情况

高价增发股票

回购注销股票

溢价率

溢价率是一个判断现在的债券价格偏离转股价值程度的指标，主要用于衡量债券贵还是不贵用的。

计算公式

溢价率=（转债现价-转股价值）÷转股价值×100%

转股价值和溢价率两个指标在行情软件上都有，不用背公式，也不用自己算，行情软件上都有，大家直接看就好了。重要的是知道它的含义和作用。

溢价率是高还是低好？

低好。

你首先要知道，溢价这个的比较基准是啥。苹果比梨贵，参照标准是梨。同样的，溢价率的定义是可转债现价偏离了转债价值多少，比较基准是转债价值。所以溢价率高，就说明现在的转债价格如果进行转股的话，是不划算的。在这种情况下，即使正股不跌，执行转股操作之后，实际上到手的钱会减少。

理解了这一句话，我们就能够理解为啥，不要留着符合强赎标准的高溢价的可转债过夜。

当发起强赎的时候，转债持有人最合理的行为是将可转债换成股票（假如不转股的话，只能获得面值100+少量利息），而要转股划算，可转债的溢价要越小越好，甚至负溢价（不考虑隔夜波动风险）

当溢价为负的时候，我们一般称为折价。当转债处于转股期且满足折价的情况下，理论上是可以套利的。

同一件东西的价格应该是一样的，但当价格不一样的时候，我们可以卖出贵的，并同时买入便宜的，我们手里还有一样东西，没多没少，但是我们手上的钱变多，这就叫做套利。

但负溢价套利仅仅是理论上可行，实际上我们需要承担隔夜波动的风险。当负溢价不大的时候，明天留给我们套利的安全垫未必足够。

那负溢价大一点是否就能高枕无忧呢？不是的，在可转债有比较大的负溢价的情况下，大量套利者会疯狂涌入进行套利操作，这样往往会导致第二天的股价承受较大的压力，造成套利失败。因为成功率和回报其实没有那么诱人，所以队长参与进行这种套利活动比较少。

另外给大家科普一种方法，可以有效降低持仓成本。如果大家持有正股，正股有转债，转债又在转股期，在盘中，转债出现负溢价的时候，卖出正股，买入差不多金额的转债，进行转股操作，可以降低持有成本。当大家需要长期持股的时候，这是一种有效降低持仓成本的方法。

最后注意一点，这里的溢价率低好是同自己比的，不能简单地认为在所有可转债中溢价低的就一定比溢价高的好，稍微高一点溢价率有时候暗含了对转债题材，可转债未来走势的看好，或者是转债T+0 优势的加成。