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硅谷银行破产事件复盘:缘由为何?影响又有几何?

2023-07-15 19:13:03 互联网 未知 股票

硅谷银行破产事件复盘:缘由为何?影响又有几何?

原创 化卿 满投财经 

美东时间3月8日,美国第16大银行硅谷银行(SVB)发布公告,计划甩卖持有的资产并发行股票融资。这一消息引发了股票市场的暴跌,市场挤兑之下,硅谷银行陷入实质上的破产状态,随后在3月10日被美国存款保险机构(FDIC)接管。

政府的介入并未完全缓解市场对金融风险的担忧,这是自 2008 年金融危机以来美国银行业发生的最大规模的倒闭事件。在随后的两日内,美股、美国债收益率、美元均出现了下跌走势,信用利差出现放宽等一系列情况出现。

如何看待本次硅谷银行的暴雷事件?其后续影响会有多大?

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硅谷银行的背景:科技银行

硅谷银行本身为加州的地方银行,为当地的科技行业提供金融服务。从负债端来看,硅谷银行主要为科技、生命科学、医疗保健类的公司提供银行服务,其发展也深度绑定了科技公司。在过去10年,科技公司受益于利率长期下行的环境,可以轻松地从银行获取贷款。而这些资金化为存款流入了硅谷银行,使得硅谷银行的资产规模快速飙升。

为了将存储的资金得到利用,硅谷银行在提供贷款之余,选择大量地购买美国国债、房地产抵押贷款证券(MBS)等资产来提高自身的收益率。从资产构成来看,截至2023年底,硅谷银行拥有的资金中,35%被用于提供贷款,55%被用于购买国债和MBS,这个水平是美国前50大银行中的最高水平。由于大量资金被用于购买了长期资产,硅谷银行本身的流动性在银行中是较差的。

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硅谷银行破产的前因:加息引起的投资亏损

硅谷银行的破产风险可以从2023年初,或者说可以从美联储开始大幅加息说起。为了抑制通胀,美联储自2023年3月起开始了连续的激进加息,截至目前连续8次加息、累计加息450BP,在市场预期中,美联储加息的终点最高上升至5.6%,且年内出现降息的概率较低。

加息带来了三种影响,其一是银行需要支付的利息增加,无利息存款减少,银行获取资金所需要的成本提升;其二是由于利率的提升,美国PE/VC项目的融资变难,初创企业开始消耗存款,导致银行储蓄的现金开始流失;其三则是由于银行加息,MBS等资产的价格开始大幅下降,且在加息预期放缓前,这一下行趋势还将继续。

这些影响叠加到硅谷银行身上尤为严重。截至2023年末,硅谷银行持有的资产出现了大幅度的账面浮亏,其持有的到期金融资产(HTM)总规模达到913亿美元,未实现亏损则高达152亿美元。

同时,存款的消耗使得硅谷银行可支配的资金出现流失,四季度公司存款余额同比下降8.5%,活期存款下降35.8%。截至2023年一季度,公司现金资产仅剩138亿美元,资产流动性风险开始暴露。

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硅谷银行暴雷的导火索:抛售资产引发挤兑

暴雷的导火索源于3月8日,为了避免

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