硅谷银行破产事件复盘：缘由为何？影响又有几何？

原创 化卿 满投财经 

美东时间3月8日，美国第16大银行硅谷银行（SVB）发布公告，计划甩卖持有的资产并发行股票融资。这一消息引发了股票市场的暴跌，市场挤兑之下，硅谷银行陷入实质上的破产状态，随后在3月10日被美国存款保险机构（FDIC）接管。

政府的介入并未完全缓解市场对金融风险的担忧，这是自 2008 年金融危机以来美国银行业发生的最大规模的倒闭事件。在随后的两日内，美股、美国债收益率、美元均出现了下跌走势，信用利差出现放宽等一系列情况出现。

如何看待本次硅谷银行的暴雷事件？其后续影响会有多大？

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硅谷银行的背景：科技银行

硅谷银行本身为加州的地方银行，为当地的科技行业提供金融服务。从负债端来看，硅谷银行主要为科技、生命科学、医疗保健类的公司提供银行服务，其发展也深度绑定了科技公司。在过去10年，科技公司受益于利率长期下行的环境，可以轻松地从银行获取贷款。而这些资金化为存款流入了硅谷银行，使得硅谷银行的资产规模快速飙升。

为了将存储的资金得到利用，硅谷银行在提供贷款之余，选择大量地购买美国国债、房地产抵押贷款证券（MBS）等资产来提高自身的收益率。从资产构成来看，截至2023年底，硅谷银行拥有的资金中，35%被用于提供贷款，55%被用于购买国债和MBS，这个水平是美国前50大银行中的最高水平。由于大量资金被用于购买了长期资产，硅谷银行本身的流动性在银行中是较差的。

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硅谷银行破产的前因：加息引起的投资亏损

硅谷银行的破产风险可以从2023年初，或者说可以从美联储开始大幅加息说起。为了抑制通胀，美联储自2023年3月起开始了连续的激进加息，截至目前连续8次加息、累计加息450BP，在市场预期中，美联储加息的终点最高上升至5.6%，且年内出现降息的概率较低。

加息带来了三种影响，其一是银行需要支付的利息增加，无利息存款减少，银行获取资金所需要的成本提升；其二是由于利率的提升，美国PE/VC项目的融资变难，初创企业开始消耗存款，导致银行储蓄的现金开始流失；其三则是由于银行加息，MBS等资产的价格开始大幅下降，且在加息预期放缓前，这一下行趋势还将继续。

这些影响叠加到硅谷银行身上尤为严重。截至2023年末，硅谷银行持有的资产出现了大幅度的账面浮亏，其持有的到期金融资产（HTM）总规模达到913亿美元，未实现亏损则高达152亿美元。

同时，存款的消耗使得硅谷银行可支配的资金出现流失，四季度公司存款余额同比下降8.5%，活期存款下降35.8%。截至2023年一季度，公司现金资产仅剩138亿美元，资产流动性风险开始暴露。

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硅谷银行暴雷的导火索：抛售资产引发挤兑

暴雷的导火索源于3月8日，为了避免