工银理财茶话会：震荡市里的利器，债券型基金了解一下~ 今年以来，A股市场震荡加剧，相比于权益型基金的高波动，债券型基金就显得更稳健一些了。鉴于仍有不少投资者对它不太熟悉，今天... 

来源：雪球App，作者： 工银瑞信基金，（https://xueqiu.com/8856526117/218253189）

今年以来，A股市场震荡加剧，相比于权益型基金的高波动，债券型基金就显得更稳健一些了。鉴于仍有不少投资者对它不太熟悉，今天且让小瑞为大家一一道来。

一、债券型基金的定义和分类

债券型基金，是指主要投资于国债、金融债、短债、企业债等债券的基金。因债券收益比较稳健，债券型基金又被称为“固定收益基金”。

按债基的管理方式划分，债基可分为主动型债券基金和债券指数基金。其中，主动型债券基金，就是由基金经理自主进行债券的选择和买卖；债券指数基金即跟踪并复制特定债券指数的基金，通常债券指数基金投资于标的指数成份券、备选成份券的比例不低于其非现金基金资产的80%。

按投资范围划分，债券型基金可以分为：纯债基金、一级债基和二级债基。三者最核心的区别是，投资于债券和股票等资产的比例不同。

按债券的到期期限划分，纯债基金又可以分为短债基金和中长债基金。短债基金一般是投资一年期限内的高等级信用债券，流动性较好。中长债基金理论上有着更高的收益率，但由于需要长期持有，对于利率更为敏感，一旦银行加息就会直接影响到其预期收益率，存在一定变数。

为了更清晰明了的了解这些种类之间的层次关系，咱们不妨直接看下面这张图↓↓↓

不难看出，债券型基金的种类众多，但各类债券基金的收益、风险有很大的不同。因此，作为普通投资者，要根据自己的风险承受能力，选择适合自己的基金类型。

二、债券型基金的特点

其实做投资就如组建队伍，比如组建一支足球队，你需要射门精准的前锋，还需要出色的后卫；投资，你需要能攻的权益资产，同样也需要能守的固收资产。而债券基金就在投资组合中充当“出色后卫”的角色，之所以这么说，是因为债基有三大特质：

特点一：波动不大。这其实是大部分投资者对债券型基金的第一印象。的确，对比债券型基金指数和普通股票型基金指数过去10年走势图，跟普通股票型基金指数堪比过山车的高波动相比，债券型基金指数的整体表现可以说相当平稳。

数据来源：Wind，2012.04-2023.04

特点二：股债搭配，既能降低波动还能提高收益。很多小伙伴会有这么一个错误的认知，觉得债券基金收益率不高，所以只要在组合里面配了债券基金，那么一定会拉低整个账户的收益率。事实上，由于股票和债券两类资产存在 “跷跷板”效应，两者进行巧妙的搭配可以实现1+1＞2的效果。

特点三：投资门槛低，买卖费率低。一般来说，债券型基金100元即可起投，有的甚至10元起投，大多数人基本不用担心资金门槛问题。另外，相对偏股型基金而言，债券型基金的各类费用是偏低的。

三、债券型基金的风险

不得不明确是，债券型基金不是稳赚不赔的，也会亏损。那么债券型基金会面临哪些风险呢？

1） 利率风险。利率风险是指正常情况下，所有债券型基金，都会面临的风险。比如在货币政策紧缩时、央行连续加息等环境下，市场利率提高，债券市场因此遭受一定打压，债券价格随之下跌。一般表现为：市场利率上升，债券价格下跌；利率下降，债券价格上涨。比如2023年新冠疫情爆发之后，中国经济相对稳健，货币政策不再继续宽松，债券价格就出现下跌。

2） 流动性风险。相比于股票市场，债券市场比较特殊。债券的交易市场有两个，一个是场内的上交所和深交所，一个是场外的银行间债券市场和商业银行柜台市场，交易额也比较大，每次交易量几千万甚至数亿级别。还有不少债券，是投资者一直持有到期，这导致基金经理交易债券时，容易因为市场流动性，在短期内无法以合理的价格出售。也许要把价格降得较低，或者等上较长时间才能出手。另一方面，如果卖出的目的是为了给另一笔投资提供资金，短期无法变现，也可能丧失投资机会。

3） 债基踩雷风险。债基踩雷风险，是债券型基金面临的较大难关。踩雷风险也叫信用风险，是指发行债券的借款人，不能按时支付债券利息或偿还本金，从而给债券投资者带来损失。换句话说，就是借的钱还不了了，这也意味着，债券型基金一旦踩雷，对净值的影响会很大。

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