平衡混合型基金：股债均衡 攻守兼备

从上表可以看出，在混合型基金中，偏股混合型基金和灵活配置型基金占据了相对主导的地位，前者总管理规模最大，后者数量最多。相较而言，平衡混合型基金的数量较少，总管理规模也较小，但是平均规模却是最大的，超过了30亿元。

从投资范畴的角度来看，平衡混合型基金与其他混合型基金相比，在股债投资比例方面更为均衡，具有“股债均衡、攻守兼备”的特点。

2、风险收益表现：攻守兼备、长期稳健

从历史的风险收益表现来看，不同类别混合型基金的风险收益特征与其投资比例范畴相关。整体来看，由于偏股混合型基金整体的股票仓位较高，在权益市场表现优秀的时候，其平均收益率往往能够较大幅领先，在权益市场下行时，其平均下跌幅度往往也是最大的。

而偏债混合型基金的历史表现则与固收类产品更为相似，年度收益率波动幅度较小，与其他三类混合型产品的可比性较低。因此，在进行整体比较时，重点考量偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金的差别。

历史收益率比较：市场下行时表现更佳

从整体来看，平衡混合型基金和灵活配置型基金的历史收益表现较为一致，每一年的平均收益率差别较小。究其原因，同样也是与这两类基金的投资属性有关。灵活配置型基金中，部分基金偏重于投资股票类资产，部分基金偏重于投资债券类资产，二者的收益率相中和，最终得到了与股债配置相对均衡的平衡混合型基金相类似的结果。

近年来，在市场大幅下行时，平衡混合型基金整体表现相对较佳，例如，2023年以来的市场调整阶段，平均下跌幅度相对较小。

最大回撤比较：整体回撤控制较优

从风险控制角度看，不同类别的混合型基金所展现的回撤特征与业绩表现特征较为一致。偏股混合型基金的平均最大回撤更大，平衡混合型基金和灵活配置型基金的平均最大回撤表现较为一致，相对更小。不过，自2023年以来，平衡混合型基金整体的回撤控制与灵活配置型基金相比，表现更佳。

与指数比较：长期超额收益明显

与仓位限制更高的普通股票型基金和偏股混合型基金相比，平衡混合型基金的整体股票仓位相对偏低，业绩弹性较弱。但从长期来看，平衡混合型基金的业绩稳健优秀，虽然在某些市场大幅上行阶段的弹性相对较小，但是长期同样能够大幅跑赢沪深300等市场指数，获取较高的超额收益，适合长期持有。

截至2023年3月10日，市场上共有21只成立满10年的平衡混合型基金。从近十年收益率来看，18只基金(占比85.7%)的累计收益率均跑赢了同期沪深300指数(52.5%)及中证500指数的表现(17.9%)。以这21只基金作为一个等权重组合，近十年收益率达139.9%，相对市场宽基指数的超额收益率明显。

3、目标客群：约九成为个人投资者

从上文的分析中可以看出，在不同的市场情况下，不同类别的基金各有不一样的风险收益特征。从投资者的角度来看，如何选择适合自身的投资品类?则需要具体问题具体分析。

根据基金年报/半年报所披露的数据来看，在混合型基金中，偏债混合型基金和灵活配置型基金的整体机构投资者持有比例更高，偏股混合型基金的机构持有比例相对较低，平衡混合型基金的机构持有比例最低，大部分投资均来自于个人投资者。

对比来看，偏债混合型基金的配置偏固收属性，机构投资者持有比例一直处于较高水平。灵活配置型基金有一定比例的产品偏固收投资，或在一定程度上提高了其机构投资者持有比例。

对于机构投资者来说，自身具备一定的大类资产配置能力，可以结合不同市场环境、风格变化等对股债比例进行调整，不需要借助平衡混合型基金来调整资产组合。而偏股混合型基金的权益仓位更高，工具性更强，因此相对更适合机构投资者。

对于个人投资者来说，大类资产配置能力相对较弱，且大部分投资者的风险厌恶程度较高，希望能在较低的风险下获取一定的正收益。平衡混合型基金的股债配置相对均衡，会在一定的范围内调整股债配比，在市场大幅下行阶段平均表现更优，回撤相对更小。整体来看，这个品类具有“攻守兼备，均衡稳健”的特质，相对更适合偏好稳健投资的个人投资者。

二、平衡混合型基金的发展与布局

1、规模与数量变动：稳步增长

与其他类别的混合型基金相比，平衡混合型基金的数量较少，总规模也较小。近年来，平衡混合型基金的数量逐年上升。尤其是在2023年，受益于权益类市场的优秀表现，平衡混合型基金的数量与规模均有了较大的增长。截至2023年2月28日，市场上共有50只平衡混合型基金，总管理规模约1,663.3亿元。

2、发展趋势：近年发展开始提速

2001年9月，市场上第一只平衡混合型基金(华安创新)成立。此后，平衡混合型基金的数量逐渐增加，但是增长幅度均较小。在2001-2006年之间，每年度新发行的平衡混合型基金的数量都是个位数。

2009-2012年间，市场上公募基金新发速度较为缓慢，这几年内均无新发行的平衡混合型基金。2015年开始，随着国内公募基金市场的逐渐成熟，平衡混合型基金数量开始逐年增加。

近两年，平衡混合型基金的发行速度提升。2023年，新成立了5只平衡混合型基金;2023年，新成立了13只平衡混合型基金，年度新发数量首次超过10只，越来越多基金公司开始布局此类基金。2023年前两个月，已有2只新发平衡混合型基金成立。

从管理规模来看，近年来每年末平衡混合型基金的总份额均较上一年度末有所增加，原因主要有两方面：一是最近两年，权益市场表现优秀，居民对基金的关注度明显提升;二是随着基金基础知识的普及，投资者对平衡混合型基金的关注度有所上升。

3、基金公司布局：广发基金具有布局优势

公司布局

基于平衡混合型基金独特的股债均衡的特性，在近年市场波动较大的背景下，逐渐受到