工银瑞信理财茶话会之深入浅出聊短债：短债基金五问五答（上） 今年以来，股市震荡加剧，风格轮动加快，各个板块此起彼伏，不少基民纷纷表示，今年账户仍然浮亏，于是大家开始把目光投向短债基... 

来源：雪球App，作者： 工银瑞信基金，（https://xueqiu.com/8856526117/205484401）

今年以来，股市震荡加剧，风格轮动加快，各个板块此起彼伏，不少基民纷纷表示，今年账户仍然浮亏，于是大家开始把目光投向短债基金。

天风证券报告显示，三季度中长期纯债基金的新发份额与二季度相比基本持平，短期纯债基金的新发份额则显著增长。

资料来源：天风证券研报

同时报告还指出，截至三季度末，短债基金持有的券种总值约4085亿元，与二季度末相比增加22.34%。

资料来源：天风证券研报

都说债券基金是投资风格偏稳健投资者的心头好，而短债基金作为债券基金中债性纯正的一员，不参与股市的波谲云诡，当股市“风雨飘摇”时，它就成了投资者的避风港。

接下来，小瑞将以问答形式，分两期带大家深入浅出了解短债基金，我们开始吧！

问题一：什么是短债基金？

短债基金是一款投资于良好流动性金融工具的债券型基金，投资范围包括国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、央票、中票，短融、超短融，还可以做债券回购、银行存款、同业存单，现金等法律法规允许投资的固定收益类金融工具，不投资于股票权证等权益类资产，也不投资于可转债（可分离交易可转债的纯债部分除外）、可交换债。

总而言之，由于短债基金投资的债券品种大部分是流动性良好的短期个券，它的利率风险整体要低于纯债基金、二级债基等品种。

问题二：短债基金的优点是什么？

总的来说，短债基金的吸引力在于它流动性高、收益相对稳健。

小瑞具体整理了三点：

1、收益相对稳健、波动小

以短期纯债型基金指数为例，自2012.11.25至2023.11.25，近9年，短期纯债型基金指数呈现平稳上升的态势，年化波动率0.48%（数据来源wind）。

2、与股票类相关性较低，平衡整体账户风险

短债基金不可以投资股票类权益产品和可转债，因此可以一定程度平衡账户的整体风险，让我们有更好的持基体验。

3、兑付确定性较强，流动性好

短债基金由于剩余期限短的债券，兑付上确定性更高，流动性也更好。

问答三：短债基金存在哪些风险？

短债基金收益稳定，但不等于稳赚不赔，短债基金只是相对风险较低，并不等同于没有风险。

短债基金的风险主要是利率风险、信用风险和杠杆风险。

利率风险是指受外部因素影响，市场上流动资金变化时，借相同款所需的利率也会随之变化，而这时持有的债券价格也会波动。通常债券的价格与市场利率呈负相关的关系，当市场资金供给收紧，市场利率上升时，债券价格便会下跌。

信用风险是指面临发债人无法偿还利息甚至是本金的风险。为了提升收益空间，有些债券基金会选择配置相对收益弹性较大，风险也较大的债券种类，所以投资于较低信用发债人的债券很容易“踩雷”。

杠杆风险的存在是因为基金经理可以依据基金合同的规定，结合市场行情进行判断加杠杆，以求获得超额收益。但也是因为可以调节杠杆，便会存在一定的杠杆风险。在选择短债基金之时，需要对基金经理资历及基金公司实力进行研判哦。

问题四：短债基金适合什么样的投资者？

整体来看，短债基金适合风险承受能力比较低、有一定的闲置现金、又有理财需求的投资者。

资管新规后，寻求稳健多元化配置的投资者，可以将短债基金作为资产配置的“打底”部分。

问题五：如何挑选好的短债基金？

挑选短债基金从三个角度考虑。

首先第一点，基金经理是一只基金的灵魂人物，基金经理要有良好的专业素质和过往业绩，短债基金注重流动性管理和信用风险管理，力争在此基础上提供稳健的投资收益，基金经理的流动性管理和理财经验要丰富，具有良好的持续性业绩。其次，业绩也不是无源之水，需要有团队的合力支持，才能有更扎实的基础和来源，因此基金经理所在的团队要稳定，专业经验要丰富。要挑选管理团队健全，人员稳定，专业知识丰富的团队。最后从数据的印证来看，如果短债基金的净值波动较小，稳定向上的趋势明显，那么，就证明您选择了一只良好的短债基金，可以考虑持续的持有。

大家对短债基金还有什么问题，欢迎在评论区留言，下一期我们接着聊~

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