适合大多数普通人的最佳投资策略 对于大多数普通人来说，最简单有效的投资方式是：以合理的价格买入，并长期持有，追踪整体股票市场的，低成本的，指数基金。这句... 

来源：雪球App，作者： 辉猿走壁，（https://xueqiu.com/8431147782/217189151）

对于大多数普通人来说，最简单有效的投资方式是：

以合理的价格买入，并长期持有，追踪整体股票市场的，低成本的，指数基金。

这句话的每个字都很关键，它蕴含着股票投资的几大原则：

买的便宜，分散风险，降低成本，长期投资。

想要理解这句话的真正含义，我们需要知道以下几点常识。

1. 投资股票赚的是企业长期创造的利润和股利。

2. 股票名义收益率 = 企业初始股息 + 企业盈利增长 + 市盈率增长。

3. 股票真实收益率 = 名义收益率 - 成本 - 通货膨胀率。

4. 收益率具有均值回归效应，想持续战胜市场获得超额回报很难，但通过长期投资可以获得市场平均回报率，而获得市场平均水平的收益，就能超过大部分投资者。

5. 对于长期投资，复利效应能放大收益，但同时也会放大成本。

6. 投资整个股票市场，可以消除个别股票，市场板块以及基金经理的决策带来的风险，只留下整个市场的固有风险，相当于是买国运。

接下来我会以提问的方式向大家解释，为什么以合理的价格买入，并长期持有，追踪整体股票市场的，低成本的，指数基金，是大多数普通人最简单有效的投资方式。

因为收益率主要由两部分组成，企业的盈利增长和市盈率变化，当以较高的市盈率买入时，需要承担市盈率回归平均水平的风险，市盈率降低会影响我们的投资收益率。

运用约翰伯格的投资回报率公式：

股票收益率 = 初始股息率 + 盈利增长率 + 市盈率增长率。

假设企业初始股息率是2%，当前市盈率50倍，未来十年年化盈利增长率5%，十年后市盈率变成25倍，这样市盈率年化增长率就是-6.7%，那么，

投资回报率 = 2% + 5% -6.7% = 0.3%。

而假如，你是在市盈率15倍时买入，十年后市盈率变成了25倍，那么，

投资回报率 = 2% + 5% + 5.2% = 12.2%。

同样一只股票，当你分别以高估值和低估值买入时，在未来获得的回报率会产生明显的差距。

以合理价格买入，我们赚的就是企业未来盈利增长的收益。

以低估价格买入，除了赚企业未来盈利增长的收益，还能获得额外的价值回归补偿收益。

以高估价格买入，估值回调会侵蚀掉部分企业未来盈利增长的收益。

这也是为什么我们要参考估值表来买卖指数基金的原因，主要是为了避免以太高的价格买入，从而影响我们的长期收益。

因为长期投资可以降低风险，并且获得稳定的回报率，同时如果成本控制得当，可以充分发挥复利效应的作用，获得丰厚的投资回报。

1. 长期投资收益率稳定且风险较低。

按照收益率公式，股票回报率包括企业盈利增长和市盈率变化，企业盈利增长较为稳定，但市盈率波动很大，所以就会造成股票短期波动剧烈。但长期来看市盈率的波动变化会逐渐抵消（均值回归），长期回报率将倾向于企业的盈利增长率。

将十年期收益率标准差和一年期收益率标准差进行对比会发现，十年期收益率标准差明显低于一年期收益率标准差（出自共同基金常识）。

说明股票的长期收益率是趋于稳定的，但短期收益率会变化无常。

长期投资主要赚的是企业盈利增长的收益，投机因素对收益的影响会随着时间的增加变得越来越低。

2. 长期投资可以充分发挥复利效应的作用。

首先，我们需要明白为什么投资股票赚的是复利收益？

因为，股票收益率主要由背后企业盈利增长创造，而企业的盈利增长是按照复利的方式计算的，即每年的收益率都是以去年的收益为基点计算。

假如，A企业每年都赚100亿，那么它的年化复合增长率是多少呢？

不好意思，是0 ，因为每年赚的钱都一样，没有增长。

如果，A企业的利润保持年化5%的增长，那么第10年它需要赚162.9亿的利润。

因为企业的盈利增长算的是复利，而股票收益率主要取决于企业的盈利增长，所以，投资股票资产赚的是复利收益。

既然，股票收益率具有复利效应，那么时间越长，投资效果就越明显。

假如股票收益率只有年化7%，我们算算投资10万元，10年，20年，30年，50年后，会变成多少。

即使股票年化收益率只有7%，一开始投资的10万元，在50年后也能变成大概300万元，涨了接近30倍。

所以，坚持长期投资的好处是，风险较低，收益稳定，同时可以充分发挥复利效应的作用，获得丰厚的长期投资回报。

买下整个股票市场并不是说一定得买入一只包含整个市场所有股票的基金，只需要买入能代表整个股票市场，其收益率和市场整体收益率基本吻合的基金就可以。对于美股来说，就是买入标普500指数基金，而对于A股，我个人觉得应该是买入中证800指数基金或者是沪深300和中证500的指数基金组合。

之所以要买下整个市场，主要是为了充分分散风险，这样可以消除个别股票，市场板块以及基金经理的决策带来的风险，我们只需承担市场风险，而单单市场风险其实就已经够大的了。

巴菲特推荐普通人购买指数基金，但是他一直都只推荐购买标普500指数，因为标普500指数就是一只能代表美股市场的指数。买下代表整个股票市场的指数基金，我们才能真正的将自己的命运与guojia的未来绑定，才是真正的买国运。

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