一谈策略说说人民币升值与股市大涨的关系

昨天A股出现了久违的大涨。

与此同时，昨天人民币兑美元也出现了明显的升值。值得注意的是，年初以来，人民币汇率与股市走向出现了明显的相关性。

两张图上面的是人民币兑美元的离岸汇率走势，上涨代表人民币贬值，下跌代表人民币升值。

下面的是A股上证综指走势。

从中可以看到以下几点特征：

（1）春节后开市前的2月16日人民币升值趋势出现逆转，由升转贬；

我们都知道，A股就是从2月18日也就是春节后开市第一天开始见顶回落的；

（2）人民币一路贬值到3月末，随后开始重新升值；

A股也是从3月末开始探底回升的。

（3）昨天人民币加速升值，突破了之前2月16日的升值高点（图上显示的是走势低点）；

昨天A股加速大涨，突破了3月以来的烂泥盘整。

为什么人民币升值和A股出现了如此明显的相关走势？

未来人民币是升是贬？对A股又会产生怎样的影响？

我知道昨天大涨之后，很多同学都有此疑问，今天我就跟大家仔细聊聊这个问题。

1、升值会增加人民币资产对外资的吸引力。

人民币升值，对我们持有人民币的本国老百姓来说，感受不明显，但对老外来说就不一样了。

因为老外来中国花钱，是需要把美元先兑换成人民币的（卖美元买人民币），日后撤离时也需要把人民币再换成美元（卖人民币买美元）。

所以人民币在老外眼里，就和我们眼里的股票一样。人民币升值，就是股价上涨，你想想，是不是股价越涨对你越有吸引力呢？

昨天北向资金爆买247亿，创出近年来的天量，应该与昨天升值脱离不了干系。

不过并不能断定以后只要人民币升值，北向资金必然会流入A股。

比如2017年人民币大幅升值，外资流入就不明显，2018年大幅贬值，外资照样没耽误流入。

2、升值有利于缓解中国的输入型通胀。

中国的通胀由两部分组成，一部分是国内的内生型通胀，一部分是国外传导过来的输入型通胀。

（1）国内的内生型通胀

我在5月18日的文章《止跌反涨，是因为这事！》专门分析了国内通胀对A股走向的影响。

本来咱们国内通胀就不严重，所以我很早之前就认为A股在5、6月份美股下跌期间会更抗跌。

但中途因为碳中和政策导致国内通胀骤然升温，好在5月中旬开始高层出手控通胀，暂缓了碳中和政策推进，国内通胀压力也迅速缓解。

（不过碳中和政策不会一直这样暂缓下去，后面还要密切关注政策动向）

（2）国外传导过来的输入型通胀

所谓输入型通胀，就是国外通胀导致商品涨价，我们从国外买原油、铜铝等涨价商品，就把通胀压力传到了国内。

我们从国外购买商品，是需要把人民币兑换成美元的，再用美元买这些商品。所以，人民币升值，意味着我们付出的人民币数量不变，却可以兑换