7 月 13 日三大指数涨超 1%，芯片股走强，汽车股调整，超 3900 股上涨，如何看待今日行情？

今日A股高开，主要受美国6月CPI超预期回落，以及国内鼓励平台企业监管表态等综合影响，风险偏好明显抬升。

7月12日，美国公布2023年6月通胀数据，CPI与去除食品和能源价格后的核心CPI均超预期回落。

其中，CPI同比上涨3.0%（预期3.1%，前值4.0%），距离2%的通胀目标仅1个百分点，季调后环比上涨0.2%（预期0.3%，前值0.1%）；核心CPI同比上涨4.8%（预期5.0%，前值5.3%），季调后核心CPI环比上涨0.2%（预期0.3%，前值0.4%），创2023年8月以来最小环比涨幅。

从结构细项上看，住宅项（主要是房屋租金）贡献了2.553个百分点的同比涨幅，是当前美国通胀的最大拉动项。考虑到美国房地产在高息环境下持续降温，预计住宅项对通胀的拉动会持续走弱，助力美国通胀继续回落。

受美国通胀超预期回落的影响，美债收益率继续下行，美股录得上涨。

对于7月份美联储加息，市场普遍认为考虑到美联储前期铺垫较多，大概率仍会继续加息25个BP，但受通胀超预期下行的影响，9月份再次加息的概率下降，市场风险偏好明显抬升。

此外，近期国内针对平台企业频频发声支持，向市场释放了支持民营企业、鼓励平台企业发展的信号，也在相当程度上提振了市场信心。

展望后市，A股本轮触底反弹行情能持续多久，尤其是能否突破前期高点位置，仍取决于7月的一些重要数据&会议，包括但不限于：7月中旬披露的上半年经济数据是否超预期，7月美联储议息会议是否超预期，以及7月下旬政治局会议的相关表态等。

在这些因素明确之前，投资者对国内经济复苏节奏和力度仍会存在分歧，指数层面也就难以走出大级别行情。但好在行业层面催化因素很多，结构性行情依旧值得期待。

先从安全边际的角度做一轮行业初筛。从2023年以来的市净率分位数看，截至2023年7月3日，市净率分位低于10%的行业有建筑材料、房地产、银行、非银金融、医药生物、环保、农林牧渔和食品饮料等共8个大类行业。

再结合短期催化因素做第二轮分析：

（1）食品饮料、非银金融两个板块，中报业绩大概率有亮眼表现，可以关注中报业绩催化，在中报行情结束前均有支撑。

（2）房地产、银行、建筑材料等三个板块，属于典型的稳增长板块，可关注后续稳增长政策尤其是稳地产相关政策催化，现阶段市场计入的政策预期为“托而不举”，若实际政策超预期，这三个板块均值得期待。

（3）农林牧渔，主要看猪周期后续演化。当前猪肉价格依旧在磨底，行业层面大面积亏损，产能仍在去化。按照周期股投资逻辑，当前已经进入布局期，只是受过去一年猪周期的反复不定影响，投资者的乐观情绪受到压制，不愿过多进行前瞻性布局，市场仍在等待产能去化进一步加速的信号。

（4）医药生物，磨底已有一段时间，作为长坡厚雪赛道，前两年很多人追高被套。行业估值当前处于底部位置，有安全边际，但短期行情仍缺乏催化，需耐心等待。

其他如中特估、数字经济板块，作为全年的市场主线，后续也有演绎空间，但估值层面已有反应，安全边际稍显不足。短期若有明显回调，也是布局机会。