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边风炜:近两年股市有些入不敷出

2023-07-18 10:43:49 互联网 未知 股票

边风炜:近两年股市有些入不敷出

下半年不知不觉已经行进了半个月了,指数缓慢爬升,分歧犹存。从2016年注册制逐步开展后,A股的体量不断增大,不知不觉两市上市公司数量快翻番了,流通市值增加更远超1倍。如果细数我们大A的流动性收支情况,可以看到近两年确实有些入不敷出。

A股每年需要消耗的资金大约有几项,第一是IPO和再融资,虽然资本市场的主要任务是为实体融资,但不管市场好坏,每年几百家的上市恐怕也有些过于教条了;第二是大股东减持,我们IPO留下的尾巴实在太大了,很多民企上市后家族及相关股东仍留有80%以上的控股权,那么减持成为势在必行,无论企业经营好坏,“改善个人生活”是难以避免的,每年几千个亿万元富翁在我们的市场得以产生;第三是交易费用,每天近万亿元的成交,手续费、印花税自然不会少,而近两年的量化基金更是高频成交,消耗的资金相当大,关键是人家还赚钱,这一进一出可不得了,这三项每年几万亿元是必然要开支的。

再看看A股每年的进项吧,首先是企业每年的分红,虽然很多央国企近两年分红率提高,但总体A股现金分红数额面对百万亿元的市值依然屈指可数;其次是公私募基金,但在经历了2023年前后的一次热潮后,很多基民感受极差,导致近两年基金新募资越来越难,近期更呈现赎回大于申购的迹象;之后是北向资金,2017年后的一波行情很大程度上是北向资金的大举新增,目前北向资金占据流通市值约5%,这块资金近期受汇率波动影响不小,未来依然可期;再次是养老、社保、保险的长期新增,但考虑稳定和安全属性,他们在权益上的比例应该不会太高,这些资金的偏好应该

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