买基金还是买股票？

作为普通投资者，到底是买基金好，还是直接买股票好呢？不同的人，有不同的选择，不同的投资工具，适合不同的人，很难一概而论。我们先简单来了解一下股票和基金有什么区别，分别适合什么样的人。买股票，你是直接投资股市；买基金，是把钱交给基金公司的基金经理，由他们来帮你买入股票、债券等进行投资，你是间接参与股票和债券市场，如果你选择的是股票基金，那你是间接参与股票市场。

不少人有种印象，好像投资基金不如投资股票赚钱来的快。其实投资基金还是股票只是投资方式的不同，买股票好比是你自己开车，买股票型基金，好比是你花钱雇司机来开车，赚钱快慢好比你开车的快慢，取决于你是在普通公路开，还是在高速公路上开，你雇人开车，也可以在高速公路上行驶，关键看你想让他跑多快，当然车速越快，风险也就越高。一般情况下，基金作为投资组合，涨跌幅度比个股要小，但相对更稳健。投资个股好比乘电梯，一不小心按错键，本想去9楼的，却把投资人送到负1楼。投资基金就好比爬楼梯，上升虽然缓慢，遇到突发事件，摔个跟斗也不会跌到哪儿去。

哪些人适合买股票呢？一般来说，单一股票的波动性比一篮子的股票组合的波动，也就是比股票基金波动更大，投资股票需要良好的心理素质，才能承受股价的起起伏伏，所以更适合风险承受能力较强的投资者。投资股票的好处是自己有掌控感，是自己在开车，自己掌控方向盘，自己把控投资，可即时根据自身判断做出投资决策，因而投资股票对于个人决策及掌控能力要求高。尽管股票投资开户门槛低，但是真能做好股票投资，从股市中稳定获利，却是一件非常困难的事情。

投资股票需要学习，比如基本面分析和技术面分析，无论哪一块都要付出大量的时间和精力，如果要对个别股票进行全面分析要求就更高，即要了解所投资行业的前景、行业竞争力，又要了解管理层的状况，还要学会财务分析和估值分析，即使选对了行业，选定了股票，也不能保证所选中的公司不会碰到黑天鹅事件。

你肯定听说过这句话：散户炒股，七亏两平一赚，那为什么散户买股票大多数都要亏？因为投资个别股票，从大概率上来讲就是会亏损的。美国学者Hendrik Bessembinder 2018年针对美国股市做了专门的研究，文章发表在顶级金融期刊 Journal of Financial Economics《金融经济学杂志》上，该研究发现，美国股市过去90年创造的所有超额回报（回报率超过1个月国债利息率）仅来自于1,092个上市公司，而过去90年间美国上市（包括退市）的公司，一共有26,000个左右。也就是说，想要获得比买短期国债更好的回报，关键是要从26,000中要选中这1,092，这个概率是4%。另外，散户投资者在市场上竞争的对手不是散户之间，而是专业投资机构，和专业投资机构相比，无论从信息来源和投资能力方面散户都处于劣势。投资公司和基金公司里的基金经理都是经验丰富的专业人士，基金公司在专业度上要超过绝大多数普通投资者，也就是说，基金公司是专业的司机团队，其投研能力比绝大部分个人强，具有信息优势，他们驾驶掌控能力大多超过普通人。当然普通人中顶尖赛车高手也是有的，一人单挑一个车队还挑赢了，但这样的高手毕竟是凤毛麟角。个人买股票，就是业余选手跟市场上一帮专业车手赛车，买基金，就是你和其他人一起雇一帮专业车手跟市场上另一帮专业车手赛车，哪一种方式更有胜算，我就不用讲了。

有句俗话说：专业的事交给专业的人做。但大多数散户却是明知山有虎，偏向虎山行。由于人具有过度自信、博弈的本能、侥幸致富这些人性中的缺陷，在股市中不可避免地会形成导致交易中的博傻和羊群效应的投机心理。心理学家认为过度自信会导致人们高估自己的知识水平，低估风险并夸大自己的掌控能力。人们普遍认为自己的能力、知识和技能要高于平均水平。有这么一个调查，问：和在马路上碰到的司机相比，你的开车水平与平均水平相比，是更高、相当呢还是更低呢？在一个已公开的调查结果中，被抽样的群体里有80%认为自己的开车水平高于平均水平。

不管投资股票还是基金，你首先要确定自己投资的目的，是来投资的，还是来赌博的，因为真正的长期投资，赚钱都慢。投资基金是把钱交给基金公司帮你投资，对于一个分散化的投资组合而言，与直接投资股票的区别在于基金具有更好的稳定性，基本上不会出现和大市严重背离的状态，所以在市场处于上升期时，基金回报不如个股，投资人会觉得自己炒股的话，回报会高很多，但在市场出现大幅回落的时候，投资基金低波动的好处就显现出来了，其回撤幅度一般要低于个股。

对股市的短线交易者来说，收益大多来自价格的波动，短期内企业的内在价值并未有根本性改变，短线交易基本上是属于“零和游戏”，即短线交易者的获利大部分来自其他短线交易者的口袋。所以有人说，短线交易要能赚钱，除了要比别的短线交易者聪明外，还要经常有比他们好的运气才行。在一个零和博弈的游戏里，竞争的难度并不仅仅取决于你自身的水平，还取决于你的对手的水平。把炒股票视为业余爱好，却指望靠业余技能赚钱，是低估了竞争对手的能力。

(内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。)

作者：张进，CFA，CFP，CLU，MDRT 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师，环球百万圆桌会员。联系电话：647-686-6898, Email：info@mvwealth.ca