股指交割日对股市有何影响？为什么交割日可能导致股市大跌？

所谓的“交割日效应”是指在某个股指期货合约的交割日临近时，参与期货交易的多空双方为了争取到一个对自己有利的合约交割价，运用各种手段对期货乃至现货价格施加影响。你了解交割日效应的形成要素有哪些，股指交割日对股市有何影响吗？

交割日效应的形成要素

形成交割日效应需要两个要素：一是机构投资者比例高，二是市场上交割合约持仓量大。机构投资者多用一个投资策略，而个人投资者的投资策略则较多样化。当机构投资者占主导时，由于机构投资者的仓位一般较大，且很多仓位同时使用一个策略，则会对市场影响较大。个人投资者行为则因策略分散难以对市场形成明显影响。而市场上当月交割合约仓量不大时，也难以对行情形成实质性影响。

中国国内股指期货的个人投资者比例较大，由于其投资策略较分散，难以形成较大影响。而整个市场的主力合约已由当月1005合约转至隔月1006合约，1005合约持仓量只有400多手，所以影响不大。

业内人士认为，由于个人投资者比例仍较高，且期市相对于股市市场较小，股指期货仍难以撼动股市。短期内，市场个人投资者比例仍将较高，而主力合约在交割日之前即已换至隔月合约的交易习惯也将持续保留。所以，短期内中国股指期货的每个交割日行情料将比较平稳。

股指交割日对股市的影响

股指期货是一款基于股市的金融衍生产品，是建立在股市基础之上的，与股市运行有着紧密的联系，但与股票是有本质区别的。

股指期货是股市的一种提前反映，是股市的晴雨表。起到助涨助跌的作用。

“交割日效应”是指在某个股指期货合约的交割日临近时，参与期货交易的多空双方为了争取到一个对自己有利的合约交割价，运用各种手段对期货乃至现货价格施加影响。特别是因为股指期货合约按规定是以股票现货指数为参照，通过现金进行交收，这样在最后临交割时，现货指数对股指期货就几乎是起到决定性的作用，因此也就会有大资金进入现货市场，导致股指大幅震荡，从而形成“交割日效应”。

股指期货到了交割日，会和现货的价格相接近，而股指期货合约的标的物是沪深300，那么当交割日到了的时候，会与沪深300相互影响，影响到了沪深300，大盘就要受到影响，换句话说，股指期货到了交割日，它的走势会与大盘走势趋于一致，相互影响！

总而言之，股指期货是一款金融衍生产品，源于股市，却与股市有着本质的区别，建立在股市基础之上，对股市形成反作用，特别是对股市短期走势，更具有“引领功效”！

那么国际上，股指期货交割日对股市有什么影响。在海外市场“交割日效应”可以说屡见不鲜。中国香港股市每次股指期货合约交割前夕恒生指数往往会出现比较大的震荡，并且行情有时还会比较极端，明显超越常态。当然随着合约交割的完成，这种效应会迅速散去，股市行情也就恢复正常。对于普通投资者来说，“交割日效应”