交易必读普通人如何抄底or做空原油？（附ETF列表） 港美股资讯 有什么做空的基金

作者：Cynthia

2023年真是“怪事不断”，北京时间4月21日凌晨，“活久见”一幕再次上演。美国WTI 5月原油期货价格在最后交易时段出现暴跌，最低一度跌至-40.32美元/桶，下跌320%！

一时间抄底、做空的声音不断，但目前国内原油基金基本上都已暂停申购，个人投资者如果想要介入原油投资，最方便就是利用港美股账户的巨大优势。

因为美股提供了众多的原油ETF供大家选择，在这里，投资原油，跟投资股票一样方便简单。

一：原油ETF的那些事

我们都知道，投资原油的主要方式就是原油期货，这也是原油价格最主要的指标。但由于原油期货的投资合约所需资金较大，交易门槛高，中小投资者较难参与，于是就催生出了ETF的投资方式。

经过迅猛的发展，ETF投资已经成为国际市场的主流投资工具之一，也是个人投资者介入商品投资的主要方式。目前全球商品ETF的标的资产类型已十分丰富，涵盖了贵金属、工业金属、能源和农产品等。其中，能源ETF规模占据商品ETF的前二席位。

而原油ETF一般不直接持有原油实物，而是通过投资原油期货或原油商品远期、互换等金融衍生品，来跟踪原油期货价格或者特定的原油指数，从而间接达到跟踪原油价格走势的目的。

对于跟踪原油期货价格的原油ETF来说，当持有的原油期货合约到期时，相关头寸必须展期至新的合约上，所以长期持有会有一定的损耗，与期货投资一样更适合短期投资。

具体到眼前的状况，就是原油期货当前面临着“升水”的困扰，即远期期货的价格高于近期期货的价格。所以当5月期货合约到期，展期到6月合约的这个过程中，就需要低价卖出5月合约，高价买入6月合约，造成幅度不小的损耗。

二、三大原油类ETF

1. 美国原油基金(代码USO)

美国原油基金（USO）可以说是多数原油投资者的首选，它主要投资的是美国西德州中质原油(WTI)期货合约，在众多美股原油ETF中，是资产规模最大，流动性最好的一只。

除了WTI原油期货合约，USO也持有部分短期美债，它的跟踪目标是在任意30个连续交易日的平均资产净值涨跌幅度，都保持在WTI原油期货近月合约价格涨跌幅度的90%~110%。也因为USO主要投资近月WTI合约，因此在移仓换月时容易受合约“升水”影响。

行情来源：华盛证券

2. 德银石油基金-Power Shares (代码DBO) 

德银石油基金-Power Shares跟USO一样，也是追踪WTI原油期货的一只规模较大的ETF，但是采用的期货合约策略有所区别，相比于USO简单持有近月的期货合约，DBO在移仓时会“智能”选择有流动性的合约中最“便宜”的，比如目前DBO持仓的WTI原油期货，就是2023年2月22到期的合约，因此波动不太受5月合约的逼多行情影响。

行情来源：华盛证券

3. 布伦特原油基金（代码BNO）

如果想要直接投资布伦特油价，那么布伦特原油基金可能是美股中唯一的选择，这只ETF通过投资布伦特原油期货来跟踪布伦特油价，目前的规模有近2亿美元，最近的日成交额大约在3000万美元左右。当前状况下，布油的波动比起美油还是要小一些。

行情来源：华盛证券

三、油气、油服企业ETF

通过投资能源板块的股票指数，也是间接参与原油投资的一种方式。 而不同的能源行业ETF，追踪的指数也可能不同。

最经典的，或许要属代码为XLE的能源精选行业SPDR基金。这个ETF追踪的是标普能源板块指数，它的绝大部分资产都投资在包含石油、天然气、能源设备及服务等行业的公司，上游开采、中游及下游炼化业务的公司都有涉及，能源代表性个股埃克森美孚和雪佛龙都在它的主要持仓之中。

此外，还有追踪标普全球能源类股指数的iShares安硕全球能源ETF（代码IXC）、追踪道琼斯美国能源类股指数的iShares安硕美国能源ETF等等，这些ETF都可以在华盛通的能源行业ETF列表中找到。

部分能源股ETF（混合在能源ETF中）；行情来源：华盛证券

四、做空，加杠杆：反向和杠杆原油ETF

除了做多原油，全球ETF也不乏有为做空者提供的反向原油ETF，也有为风险偏好高的投资者提供的加杠杆的原油ETF。而美国是反向及杠杆型ETF规模最大的国家，所以手握美股账户基本上可以满足杠杆投资原油的需求。

目前，原油ETF中，2倍杠杆的是主流，3倍杠杆的原油ETF有几只已经暂停交易。需要注意的是，由于杠杆ETF追踪单日涨跌幅，虽然在单边上涨的情况下，收益会相当可观，但在连日的震荡市中却会有损耗，而且这类ETF的费率会贵一些。

这里我们举个例子，来说明一下杠杆ETF的损耗问题。

假设几天内，油价从100美元跌到90美元，再涨回100美元，3倍做多的ETF会怎么变化呢？

油价从100美元跌到90美元，跌幅10%，而3倍杠杆做多的ETF就要跌30%。一只股票下跌30%以后，涨多少才能回到原来的价格？不是30%，而是42%，但当油价次日从90美元涨回100美元的时候，油价上涨的是11.1%，3倍杠杆的ETF却是严格的涨33.3%。这10%的差距，就是损耗。为了避免这种损耗，杠杆类ETF基本上只适用于单日交易。

比较常用的杠杆类原油ETF很多都是ProShares旗下的，比如代码为UCO的2倍做多原油-ProShares，对应的2倍做空原油ETF的代码则是SCO，全名2倍做空原油-ProShares。其他还有德银的2倍做空原油-DB（代码DTO）等，都在华盛通的能源类ETF中就可以轻松找到。

五、直接交易原油公司

选择个股一定要留意公司的基本面，要知道，低油价若持续下去，很多小公司可能等不到油价反弹的那一天，就会面临倒闭风险。

而资产负债表好，现金成本低的原油公司，比如埃克森美孚、雪佛龙和中海油等，就相对安全很多。这些公司的现金流基本上是盈利的一倍，资产集中在上游，开采成本低于30美金，而且资产负债率在30%左右，每年都有稳定的分红。

以上就是投资原油的几种方式，希望可以帮助大家更好的驾驭市场。

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