基金测评｜广发小盘成长混合，光伏行业的舔，买它要小心了！ 广发基金测评是什么时候

Hello，我是不恋爱、不蹦迪，专心搞钱的基姐~

后台有不少刘格菘的真爱粉，每天都问基姐什么时候写到他，今天就来满足一下大家~广发小盘成长混合（LOF）A（代码：162703）是刘格菘的代表产品，也是很多小伙伴都买入的一只基

今天就拿这只基分析一下，带大家了解一下这位基金经理。

一起来看看吧！

一、基金概况

虽然业绩比较基准是天相小市值指数（小盘股），名字也是小盘成长，但实际上刘格菘买的都是中盘股，所以这两个大家看看就行。

这个基金2005年成立，属于混合型，中高风险，当前规模132.49亿。

换过几个基金经理，从2017年后由刘格菘管理至今。

来看看这货赚钱能力如何

二、收益特征

收益展示

从2017年起，刘格菘管理这只基金。

但一开始这作为“农民”的刘格菘勤勤恳恳地劳作，结果发现，好家伙，这曲线跟沪深300差不多，平平无奇（这段时间拿着的朋友，内心应该也无比煎熬吧，敢情这跟买个沪深300ETF差不多，还不用多出这么多管理费）但是！刘格菘还是用实力证明了自己，从2023年6月后，刘格菘的业绩就起飞了，开始跟沪深300拉开了距离。果然，距离产生美！一下子也让大家都看到了“翻身农民把歌唱”的感觉。

牛熊阶段与沪深300PK

其实看牛熊成绩对比，无非就是看这个基金经理的策略是否能给我们带来OK的收益。因为刘格菘是2017年跳槽到广发才接手的广发小盘成长混合，没有15年牛熊市的成绩作参考，

所以基姐把他17年之前管的一只基也放进来，看看刘格菘能力如何：

*融通领先成长混合是刘格菘2017年之前管理时间最长且成绩最好的。

7局3胜，不是特别理想的成绩~

但几波牛熊看下来也会发现，涨的时候进攻型基金就发挥出了优势，涨幅还是跑赢了沪深300很多，只有16-17年那波牛市，应该赶上刘格菘跳槽到广发，所以业绩比较一般。

像19-21年这波大涨和14-15的牛市，其实都涨得很猛，把沪深300远远甩在身后。可是涨得猛，跌起来也猛，相信之前春节后大跌这波，广大基民已经深有体会了。那就来具体看看这只基的回撤。

最大回撤（最大下跌）

这是刘格菘管理广发小盘成长混合以来的回撤情况：可以看到，刘格菘管理后的最大回撤为-35.21%，是不是感觉还行？

但像这种经历过15年熊市的基金经理，一定要看看他在那场“浩劫”中的最大回撤才更有底！

这是刘格菘所有管理基金的回撤情况：

哇，从2015年一路跌到2018年，这才是真的跌妈不认，最大回撤高达-59.69%！这谁遭得住哦，虽然都说做时间的朋友，但这也跌得太过头了，时间还这么久！算了，先不急着否定它，毕竟谁还没个低谷期，来看看现在这个广发小盘成长混合的持仓分析先。三、持仓分析

前十重仓股分析

可以看到，前十大重仓股中，像京东方A、隆基股份、亿纬锂能这三只属光伏行业的票，一共占了28.18%，非常高的占比。而且这次公布的季报中剔除的通威股份，也是农业+光伏行业的，这个原先占比也高达8.89%！看得出刘格菘有多看好光伏行业了，这点他自己也是公开表示过的：*一月份采访中刘格菘的观点不过，在这一次的季报中，通威股份从8.89%的宠妃地位被打入冷宫，在前十重仓股中直接看不见它~是刘格菘不看好通威股份这家公司，还是有其他想法，那就未可知了。

再来看新增的这两个票，龙蟒佰利和恒力石化。两个都是化工制造业，且主要业务都是上游原材料的生产制造，可以看出这是刘格菘在顺周期配置。经济恢复迅速、各种向好的时候，这类原材料生产商的股价也会水涨创高，所以不难看出刘格菘对未来的态度是乐观的。

除了光伏和化工，刘格菘在医药方面也没落下，随着最近疫情严重了些，疫苗也成为了最大的热点。刘格菘配置的康泰生物、健帆生物、泰格医药，总占比高达19.6%！而且还有配了高德红外这种主要做红外热成像产品的，每一个都在疯狂告诉我们：他在追疫情的热点。但很多小伙伴做投资其实都是偏价值派，对于这种追热点行为还是有风险，毕竟未来谁也说不好。

*风险提示：刘格菘的行业偏好比较明显，光伏行业是他当前的心头爱，其他有的是顺周期，有的是追热点，一战封神也快，跌到被骂死也快，他命就得油天了。

持股变动分析

*蓝柱前半段为刘格菘17年前管的融通领先成长混合， 后半段是广发小盘成长混合； 黄线是沪深300同一时间的波动走势。

*中间空白部分是刘格菘跳槽时期，所以没有数据。

18年之前的操作真是让基姐看着有点窒息。追涨杀跌这个投资圈最忌的词，竟然会出现在一个基金经理身上，OMG！看看14-16年，每逢要涨到最高处时，嘿，刘经理来了一波高仓位干，咋了，这是要干完这一票后隐退山林，所以搞这么刺激吗~

（怪不得能出现接近60%的回撤，原来玩这么大）

再看看16-17年这波小牛市，涨到尾声的时候，刘经理又来了一波大动作加仓，不出意外，这一次又成功站在了山顶，享受猛跌的揪心。（刘经理啊，心急吃不了热豆腐，刚跳槽也不能这么着急呀~）

18年之后嘛，倒是还行了，没有前面那么过分。但是前面这几波足以让基民体验感极差，愤然离场啊！这怎么让人做时间的朋友，简直让人怀疑时间主动跟我们绝交！

四、了解基金经理

本来看广发小盘成长混合从2017年以来有191.54%的收益感觉还行，

但分析下来，再看看刘格菘之前的成绩，不得不说，有点靠不住。

2006年刘格菘进入中国人民银行，从事宏观经济研究，干了3年，

2010年就跑到中邮基金公司做行业研究员之后一路做到基金经理。

2013年当上基金经理，当了4年，又跳槽到广发基金。

可能大家没干这行业不知道，给大家看看隔壁朱少醒（管理基金：富国天惠）在富国一待就是21年，还有张坤，从管理中小盘到现在已有9年，还不算之前做研究员的年限。

为啥基金经理的稳定很重要？

想想咱们都说做时间的朋友，3、4年对于长期定投来讲，并不能称得上久，

假设买入刘格菘的基金，买了3年，基金经理就跑了，这你是跟着他跑呢，还是坚定持有呢？

要是跟着跑了，发现又没过几年，好家伙，又跑了！

要是这会你刚好补了一大波仓位，如何是好呢？

所以这样频繁跳槽的基金经理，基姐感觉有点靠不住啊~（跟渣男一样，这个还没处几天又换对象）

结合上面基金的情况分析下来，在牛熊市中，刘格菘的表现都不怎么样，能管理现在这百亿规模的基金，全靠去年200%的收益，在那之前，它的规模是这样的：

广发小盘成长混合在18年年底规模18亿，不算小，但真正红起来是在去年。

由于去年跑出了200%收益的成绩，广发小盘成长一炮而红，到去年年末到达目前规模最大162.34亿，春节这波下跌，有20+亿跑了。

这样突然爆红的基金，就像娱乐圈里的流量小生，因为一部剧火了，然后又慢慢热度降下，但咱们真金白银地做投资，还是不要贪恋小生，要看是不是真实力派哦！

来看看刘格菘今年一季度的报告中如何跟我们展望未来吧：

这哥们用了很长的篇幅来说明自己为何看好制造业，大家可以康康，但你可以发出“真的吗，我不信”的质疑态度，同样爱好制造业的小伙伴，跟他就道相同了！

五、基金公司分析

2003年成立的老公司了，基金数量和基金经理都蛮多滴~值得注意的是这家公司会给员工分股份，没错，就是那种传说中的别人家的公司。

像一些实力强悍的基金经理如傅友兴、张芊、魏恒江，公司会给到