基金调仓换股路径出炉！各类公募基金整体盈利718.05亿元 指数基金调仓换股股票拉升多少

转自：广州日报客户端

公募基金四季报披露基本落下帷幕。记者了解到，去年四季度，公募基金整体规模为25.74万亿元(含估算)，同比增长 0.63%。各类公募基金整体盈利718.05亿元。货币型基金、QDII基金和股票型基金贡献了绝大部分盈利，三类产品合计盈利超1100亿元。

四季报也令公募基金调仓换股的路径浮出水面。在重仓股中，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖等仍是“心头好”。从行业配置来看，剔除去年四季度股价因素，去年四季度加仓最多的是医药生物、计算机、机械设备、建筑材料，对于新兴产业的配置思路转向买高环比改善行业，流入今年预期复苏的半导体设计、医药、计算机、储能、风电等。

基金A股增配双创 港股显著加仓

天相投顾数据显示，截至1月28日，共152家公募基金管理人披露了2023年四季报，整体规模为25.74万亿元(含估算)，同比增长 0.63%。

从盈利情况来看，2023年四季度，各类公募基金整体盈利718.05亿元。从基金类型来看，2023年四季度，货币型基金、QDII基金和股票型基金贡献了绝大部分盈利，三类产品合计盈利超1100亿元。

从基金管理人规模情况来看，截至2023年四季度末，规模前十大管理人规模合计10.44万亿元，全市场基金管理人规模合计25.74万亿元，规模前十大管理人规模占比40.56%，占比较上季度末下降0.38个百分点。近三年，前十大管理人合计规模占比整体呈现下降趋势。

从基金持仓情况来看，2023年四季度，全市场混合基金股票平均仓位较上期增加了4.10个百分点，增加至74.86%；债券平均仓位较上期减少了2.78个百分点，下降至18.78%。

广发证券首席策略分析师戴康指出，以公募基金的“主动偏股+灵活配置型基金”作为考察对象，从资产配置来看，截至去年四季度三类重点基金持股市值约4.1万亿元，市值增长源自于股价上涨而非份额扩张；权益类基金仓位升至87%～89%的历史高位。去年四季度小于10亿元规模和大于百亿元的基金均有“净赎回”压力。“我们发现四季度基金持仓拥挤度与行业表现之间存在罕见错配，即‘人多’的领域跑输、‘人少’的领域跑赢，这与去年10月‘市场底’的特殊性相关：估值分化程度不低，因此底部右侧资金优先填补‘估值沟壑’。”戴康提到，从板块配置来看，基金增配沪深300、减配中证500，对创业板和科创板的配置比例上升，风格上主要减仓大盘价值、加仓小盘价值。此外，对港股配置的广度深度显著提升。

加仓医药生物、计算机、机械设备、建筑材料等行业

记者关注到，从公募基金去年四季报来看，白酒依然是公募基金的“心头好”。数据显示，截至2023年四季度末，天相一级分类中股票基金(不含指数型基金)、混合基金的重仓股TOP10中，贵州茅台蝉联榜首，宁德时代位列第二，泸州老窖位列第三，药明康德、阳光电源和中国中免新进入榜单前十。四季度五粮液、药明康德、迈瑞医疗和中国中免涨幅超过5%，药明康德涨幅达 12.99%，而贵州茅台、山西汾酒本季跌幅超过5%。亿纬锂能和阳光电源的基金持有股份占流通股比例超过 15%，其中阳光电源占比达20.10%。持有贵州茅台和宁德时代的基金数量均超过了1000只。去年四季度末以来（截至1月28日）前十大重仓股普遍上涨，宁德时代、泸州老窖、五粮液、药明康德和阳光电源上涨幅度均超过10%。

从增减持的变化情况来看，数据显示，截至2023年四季度末，积极投资偏股型基金增持前三分别是五粮液、药明康德和顺丰控股；减持前三分别是隆基绿能、贵州茅台和天齐锂业。从四季度涨跌幅来看，增持TOP10股票均有显著的上涨，除五粮液和中国中免外，其他股票均达到两位数增长；减持TOP10 股票则呈现不同程度下跌，兖矿能源跌幅达33.07%。

戴康指出，从行业配置来看，剔除去年四季度股价因素，去年四季度加仓最多的是医药生物、计算机、机械设备、建筑材料，而煤炭、通信、有色金属、房地产减仓最多。同时，去年四季度基金对于新兴产业的配置思路转变，从高景气行业，转向买高环比改善行业。具体来看，基金减仓去年高景气赛道新能源车、硅料硅片、军工、半导体材料及设备等，转向流入今年预期复苏的半导体设计、医药、计算机、储能、风电等。

戴康提醒，基金四季报仅披露十大重仓股，反映的信息不够全面；灵活配置型基金中股票的配置比例不稳定；基金配置仅反映过去信息，对未来的指引意义有限；部分投资产业类的基金（如医药基金等）规模日益增长，会对行业配置数据产生一定影响。

文/广州日报·新花城记者 王楚涵