招商基金章鸽武：团队协作是FOF专业化能力的基石 导读：2023和2023年是权益类基金的大年，许多人明白炒股票不如买基金，让专业的人做专业的事。2023年是“固收+”产...  炒股票型基金的大忌

来源：雪球App，作者： 点拾投资，（https://xueqiu.com/3915115654/207150434）

导读：2023和2023年是权益类基金的大年，许多人明白炒股票不如买基金，让专业的人做专业的事。2023年是“固收+”产品的大年，随着资管新规的影响，银行理财出现净值化趋势，越来越多的中低风险偏好资金开始流入“固收+”产品。那么2023年有可能成为FOF产品的大年，越来越多的投资者发现买基金的专业度其实很高，与其自己做一个无法契合自身风险偏好的基金组合，不如交给专业的FOF组合基金经理。

我们也在过去几个月的时间中，密集访谈了多位风格不同的FOF基金经理。有人自上而下做配置，也有人自下而上做定性研究，还有人主要靠定量模型。今天，我们访谈的招商基金章鸽武也是一名背景不太一样的FOF基金经理。她入行就从养老金开始做起，拥有15年投研经验的积累，并且有7年养老金产品的管理经验、2年公募基金管理经验。

章鸽武管理的养老金类FOF产品，从绝对收益的投资目标出发，希望在不同的市场环境中，给持有人带来正收益。她认为FOF投资的核心能力在于大类资产配置和细分的行业配置，这部分不能依赖基金经理个人的“单打独斗”能力，而是需要一个强大的投研团队进行支持。在招商基金内部，有一个比较大的养老金投资团队，加上一支FOF基金投资团队，他们会在资产配置和行业配置比例上进行共同决策。这个投资决策，是一个非常细致的过程。

根据公开数据显示，章鸽武管理的招商和悦稳健养老一年FOF自2023年4月26日成立以来总回报27.7%，过去一年回报率9.67%；招商和悦稳健养老三年FOF自2023年12月3日成立以来总回报27.71%，过去一年回报率9.72%；两支产品的收益率都跑赢业绩基准，也刻画了一条平稳向上的业绩曲线（数据截止：2023年10月30日）。

在访谈中，章鸽武不断强调两个关键词：团队和稳健。团队代表整个FOF投资的体系和框架，这里面大量决策都是团队来做的。即便有压力，也是团队共同面临压力。而稳健，代表FOF投资的长期目标，不追求短期亮眼的收益率，力争把长期收益做到稳健。正如我们曾经提到的，投资的关键就是“stay in the game”，只有不出局，才能做到长期。

以下，我们先分享一些来自章鸽武的投资“金句”：

1. FOF基金相比于传统基金产品，有三个主要优势：1）组合更加分散；2）