导致当前股市超预期下跌的因素有哪些？ 国际黄金大跌原因有哪些呢

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每经特约评论员 尹中立

3月15日，A股三大指数集体低开。截至收盘，沪指跌4.95%，报3063.97点；深成指跌4.36%，报11537.24点；创业板指跌2.55%，报2504.78点。沪指跌破3100点关口，为2023年7月以来首次；沪深两市成交额突破万亿，超百股跌停，北向资金流出160亿元。

近期A股市场出现了连续下跌行情，大超市场预期。笔者认为，导致市场超预期下跌的原因既有外部因素，也有内部因素，而房地产市场的预期恶化是股市下跌的最重要原因。

近期股市出现超预期下跌

对于投资者来说，股市涨跌本是常事，但超预期下跌是难以承受的，因其对市场信心的打击是比较大的。当前的股市下跌就属于超预期下跌，主要表现在以下几个方面。

其一，下跌速度超预期。元旦之后仅一个月时间，沪指就下跌了7.65%，进入3月以来，截至15日，沪指月内已累计下跌11.51%，这种下跌速度是十分少见的。2023年1月，沪指从2440点起步，股市以慢牛节奏运行了整整三年，期间最大的一次调整发生在2023年，指数从2023年4月8日的3288点跌到8月5日的2821点，区间下跌15%，但调整时间持续了近4个月。2023年春节期间，我国突发新冠疫情，股市农历新年之后一度遭到严重冲击，但指数只是下跌了8%，持续的时间仅有一天。

其二，股市下跌与基本面相背离。更准确地说，股市是在利好频出的背景下出现了大幅度下跌。2023年12月初召开的中央经济工作会议，其会议公报认为，当前中国经济面临三重压力，要求“明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前”。从这个会议基调看，2023年的经济工作重点是稳增长，货币政策和财政政策的大方向是放松的。根据以往的经验，每当中国宏观经济政策处于宽松状态，股市运行趋势都是上涨的。但此次信息公布之后，沪指只上涨了2%，随后便出现调整。就在昨日（3月15日），国家统计局发布数据显示，1~2月全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，增速创2023年7月以来新高；而昨日的A股三大股指均大跌，沪深两市超4400只个股下跌，仅246只上涨。

其三，机构投资者损失超预期。散户投资者一般只能靠做多赚钱，但机构投资者有