全市场“中特估”概念基金盘点 数字经济股票基金有哪些
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3月以来,“中特估”概念越发成为全市场焦点,数据显示,中字头板块今年涨幅25.65%。近期随着证券股、银行股、保险股等大金融板块连番交替走强突破新高,指数一度被中字头带动上攻到了3400点。同时“中特估”行情引爆基金市场,“中特估”基金发行节奏紧凑。
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“中特估”是什么?
“中特估”全称中国特色估值体系,“中特估”概念主要以央企、国企以及一些特殊行业的上市公司为主,涉及通信、计算机、建筑、能源、电力、军工、银行等板块,多为具有强现金流、高分红、低估值特点的价值蓝筹股。
2023年以来,“中特估”概念叠加数字经济建设、人工智能赋能、一带一路十周年、能源格局变化等多重因素影响,通信、建筑、能源、大金融等轮番暴涨,近期股市领涨榜里总会有中字头股票,比如中国移动、中国银行等。
火热的“中特估”行情传导到了基金市场,据国金证券研究所数据显示,偏股主动型基金2023年年报前十大重仓股股票池中,“中特估”概念占偏股主动型基金持有股票市值比例仅有1.18%,而2023年一季报披露的持仓中,“中特估”概念占偏股主动型基金持有股票市值比例提高到4.19%,“中特估”概念股在偏股主动型基金的持仓中,占比明显提高。
来源:国金证券研究所2
“中特估”基金有哪些?
1. 指数基金:
“中特估”主题的被动指数基金不少,今年以来也有不少基金公司持续新发,这类基金一般含有“国企”“央企”等字样,另外一些红利指数的中特估属性也很强。以下展示今年以来业绩排名前列的指数基金。
表:部分“中特估”概念指数基金
来源:云通数科整理 截止日期:2023-5-12除了上述成立时间较长,业绩相对突出的ETF之外,各家头部基金公司也在纷纷布局。5月13日,华泰柏瑞央企红利ETF发布进行比例配售的公告。
5月15日,广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告,基金5月15日至19日正式发售。
不仅此次3只央企回报ETF的发行备受关注。后续,易方达、南方、银华上报的跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF,工银瑞信、博时、嘉实上报的中证国新央企现代能源ETF均有望尽快获批,陆续进入发行。
2. 主动管理基金
符合“中特估”概念的股票最明显的就是中字头,还有其他的一些“国企”等。这些企业有一个主要特点,那就是“高分红”, 因此除了直接从基金名称去甄别“中特估基金”,也可以围绕 “国企”、 “高分红”、“红利”三个要素去看基金的具体持仓。例如景顺长城国企价值基金、招商国企改革、国联安红利混合,以及工银创新动力股票、华泰柏瑞新金融地产混合等名字中并不含有“中特估”关键字的基金等。
以下整理部分市场主流认知的“中特估”概念主动管理基金:
表:部分“中特估”概念主动管理基金
来源:云通数科整理 截止日期:2023-5-12观察发现,以上主动管理型基金规模整体不大,平均为10亿,仅有4只在10亿以上,规模最大的是交银国企改革灵活配置混合A(519756),最新规模为72.37亿。同时,由于具体的跟踪标的不同,主动管理型基金收益参差明显,首尾差超过40%。
银河智联混合(519644)
银河智联混合(519644)基金经理是郑巍山,郑巍山于2023年3月开始管理这只基金,任职累计收益超过30%。银河智联混合主要围绕智慧智联、信息技术、高端制造产业等的概念范畴展开。一季度银河智联混合进行了比较大的调仓,前十大重仓中6只为新进个股,均为近期热门的软件服务、信息技术类个股。
观察历史持仓发现,2023年四季度开始银河智联混合增加了软件服务、信息技术的配置比例,也就是“信创”概念,而且还是中字头。银河智联抓住了AIGC概念和“中特估”两波热点,年初至今已经取得30.85%的收益率,在同类产品中一骑绝尘。
图:银河智联混合2023年以来收益率走势
图:银河智联混合最新前十大重仓股
招商国企改革主题混合(001403)
文仲阳管理的招商国企改革(001403)今年以来收益在市场上近60支国央企主题基金中排名前列,累计收益为16.85%。
招商国企改革持仓以低估值,大蓝筹为主。基金经理文仲阳在近期的公开调研中表示:二季度会选择相对有更好护城河的公司,如电信运营商,既有“中特估”概念,又有AI数据库逻辑;出版,估值便宜且成长性强,在过去沉淀了很多2D内容,未来AI技术发展的过程中能够更好地发挥价值。能源,资源类的也有布局,把握未来估值提升以及资产负债表优化带来的机会。
图:招商国企改革最新前十大重仓股
景顺长城能源基建混合(260112)
基金经理鲍无可,深度价值,目前在管产品规模超百亿,持仓长期以能源、银行、通信、建筑等低估值红利板块为主,景顺长城能源基建(260112)持仓基本也都是目前市场主流的国企央企基金,一季报显示新进有色个股。
鲍无可2014年6月接手景顺长城能源基建,从2023年到2023年,连续5年取得正收益。
图:景顺长城能源基建混合自然年度历史业绩
但作为一只与能源、基建挂钩的基金,景顺长城能源基建混合存在一定的风格漂移,近几年行业配置分散在公用事业、通信、传媒、医药等领域。从重仓股的行业配置来看,截至2023年底,通信、传媒仓位近50%。最新发布的一季度报显示,中国电信消失在前十大,通信、传媒等板块仓位降至33%,超配了有色金属板块。
图:景顺长城能源基建混合最新前十大重仓股
图:景顺长城能源基建混合行业配置对比
英大国企改革(001678)
英大国企改革(001678)作为2023年的股基冠军,因为押中了煤炭行情业绩“拔地而起”,今年以来更是备受瞩目。2023年年初该基金规模还不足1亿,2023年底就蹿升至4.2亿,最新季报显示规模已飙升至34.69亿,2023年以来累计收益8.36%。
从重仓股来看,英大国企改革主题早在2023年三季度末就把煤炭板块仓位提升至近50%。2023年煤炭行情的高点大致9月底,在这冲高的过程中,张媛选择持续兑现利润,兖矿能源、山煤国际等个股消失在2023年三季度重仓中。根据2023年一季报显示前十大持仓已经没有煤炭的踪迹,取而代之的是食品饮料、美容护理等疫后复苏相关个股,持股也更均衡,这也导致与国企改革的关联度明显减弱。
图:英大国企改革最新前十大重仓股
大成国企改革(002258)
大成国企改革(002258)近三年业绩表现翻倍,截至5月12日近三年累计收益为130.37%。基金经理韩创2023年5月开始独立管理该基金,目前任职累计收益超50%。2023年三季度大成国企改革灵活配置取得39%收益,基金规模从2023年6月底的1亿出头蹿升至9月底的近17亿。
图:大成国企改革灵活配置季度规模变化
在韩创接手之前,食品饮料、医药生物一直是前两大重仓板块,合计占股票市值比超60%,而其管理之后基础化工、有色取而代之成为超配板块,占比超60%。
图:大成国企改革灵活历史行业配置
大成国企改革的投资目标是国企改革相关的上市公司,但从2023年底前十大持仓来看,超一半的重仓企业是民企,也存在风格漂移的现象,在最新一季报中有所改善。
图:大成国企改革最新前十大重仓股
交银国企改革(519756)
交银国企改革(519756)是目前“中特估”概念股中规模排名前列的基金,交银国企改革是投资受益于国企改革红利的上市公司,但前十大持仓仅有3家国企,该基金持仓相对分散,最新的前十大重仓股占基金净值比不到40%。
图:交银国企改革最新前十大重仓股
图:交银国企改革历史持股集中度
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对“中特估”报以什么态度?
“中特估”概念火爆,5月8日开始“中特估”概念开始出现大幅回调,部分投资者开始摇摆,市场开始出现分歧。
有基金经理直言,“中特估”龙头在连续涨停后已出现短期泡沫化。尽管从估值的角度而言,许多市场参与者可以给出许多个继续买入“中特估”的理由,但当一只“章总特估”龙头股在两三个交易日内涨幅就达20%甚至30%,这意味资金参与方的短期泡沫化,而过高的交易拥挤度意味着风险。
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