复盘A股六大牛熊市，今年牛市还能走多远？（上） 今年基金是熊市吗股票有哪些龙头

文 | 满投财经

说起牛熊市，老一辈的股民都颇有感触。

我也曾听我的父辈说起牛市：“那时候买股票和基金，真的是买什么涨什么！”

时隔今日，年市在我们这代人中碰到了。

因为号有A股风向标之称的沪深300，

超越了07年牛市的最高点，

已经突破了历史新高！

只不过以往“买什么涨什么”的时代已经过去了，

去年到今年的这波牛市，是极个别个股的牛市。

芒格曾说过这样一句话：相比研究成功，我更希望知道哪里是自己的死穴，这样我就不会犯下致命的错误。

那么本轮牛市还能走多远？

我们通过复盘A股历史中赫赫有名的六大牛熊市，从中吸取一些经验！

（1）2000年牛市：索罗斯血战香港，金融危机之后的腾飞

香港97年回归以后，以索罗斯为首的世界级空头发起了狙击泰铢的事件。

因泰国自身经济问题，债务过多，贸易逆差偏大，

导致泰国最终放弃固定汇率制，

之后分别狙击了印尼、菲律宾、缅甸、马来西亚纷纷胜利，

东南亚金融危机爆发。

98年，索罗斯将目光扫向香港，企图做空港币。

著名的香港金融保卫战从此打响！

最终有中央加持的港府力保了香港联系汇率制度，胜利最终属于香港！

索罗斯惨败，狼狈收场。此刻受东南亚金融危机及香港金融保卫战的影响，经济百废待兴，开始了重新发展。

经历完98年的亚洲金融危机后，人民日报也首次明确了证券合法融资的方式。

2000年，互联网进入了人们的眼帘，带来了第一波牛市。

当时网络概念股呈井喷态势，资金空前增加，

推动沪指创下2245的历史高点！

仅一年时间，沪指大涨51.72%。

此时股市涨的好的均是题材概念，庄股为主的股票。

各类操纵市场的乱象频出，而蓝筹、业绩股均表现不佳。

随着一纸国有股减持的通知，牛市戛然而止。

A股迎来了第一次熊市。

01年06月~05年05月熊市

国有股减持：

为了完善公司的股权结构，让国有控股公司成为市场经济的一部分，国务院6月发布了减持国有股筹集社会保障金暂行办法。

规定凡国家拥有股份的公司首发或增发股票，均按10%的融资额出售国有股，于是供大于求，股价下跌。

而更深层的原因是：题材庄股纷纷崩盘

（银广夏15个跌停）

整个熊市最大的特征就是集各种高大上于一身的庄股闪崩，中科创业、亿安科技、银广夏十几个崩盘的记录恐怕至今都没有被打破。

概念题材闪崩后，大量之前的题材概念股又在03到05年期间持续阴跌，成交量急剧萎缩。

总结：

1.概念、庄股涨幅诱人，跌幅也恨人，无逻辑疯涨千万不得碰。

2.个股分化也很明显：在前一轮不受待见的低估值蓝筹在四年牛市中稳如泰山。

（2）2005年牛市：社保险资入市，股改加速A股起飞

03年6月社保基金入市，7月QFII资金入市，04年10月保险资金入市，虽然市场增量资金加大，但受大盘影响还是有一定程度的下跌，直到05年之后才止跌企稳一波牛市。

05年的牛市主要有四个关键点：

（1）资金入市

社保、QFII、险资的加入，给市场增添了许多流动性资金。

（2）股改（股权分置改革）

简单来说，就是解决了上市公司流通与非流通的制度差异，解决了A股市场相关股东之间的利益平衡问题而采取的举措。

（3）汇改（汇率改革）

（CNY/USD汇率走势）

05年7月央行取消了固定汇率制，改为了浮动汇率制。可以做到自由的资本流通和有效独立的货币政策。

（4）国内公募基金开始发行

据资料显示，自2006年前新发基金已经达到了171家。

此时，A股迎来了2年的牛市，其乐融融。

殊不知，真正的危险已经悄然到来.....

07年11月~08年11月熊市

说起熊市，有个前提，也是导火索。

就是在07年的5月30日之前，国家开始调高存款准备金率。

存款准备金率就是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的，是需要缴存在中央银行的存款。上调银行存款准备金率就意味着，流向市场的现金减少。

流向市场现金的减少就意味着整个市场要开始缺钱，逐步减少市场上流通货币的总量。

5月30日后，出现28分化。也就是市场仅有20%的个股在涨，80%个股再跌。

主要是银行股和权重股为主，拉动整体大盘上涨，造成虚假翻红。

之后就是持续1年的熊市。

本轮熊市主要原因有以下4点原因

（1）通胀率上涨（通货膨胀，工资跑不过通货膨胀说的就是它）

（2）准备金率上调（流动性减少）

（3）大小非解禁（即禁止流入股市的股票解禁，容易造成抛售）

（4）美国次贷危机的影响

（5）估值过高

本轮熊市，从微观来看做个总结：

政策做调控，预示着风险！印花税和银行准备金率就注定造成熊市的开始，缺乏流动性的牛市不是牛市。

（3）2008年小牛市：应对金融危机，政策再次宏观调控

08年股灾大幅探底之后，国内经济增速快速回落，出口出现负增长。

为应对国际金融危机带来的出口困境，政府逐步形成应对国际金融危机的一揽子计划。

（1）十大产业振兴计划

主要包括：钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造业、电子信息、以及物流十大产业。

十大产业振兴主要是应对国际危机，保增长、扩内需、调结构的重要措施，通过以上举措尽量减少国际金融危机对国内市场的影响。

从去年疫情来看，

（2）四万亿精准投放

（发改委网站）

（3）央行降准

降准就是降低法定存款准备金率，提高货币的供应量，释放流动性。

流动性释放+多项举措恢复市场经济和实体经济，08年熊市之后，金融市场的灾后重建实现了一小波反弹。

09年07月~10年07月熊市

好景不长，实现了一波小牛市后再次陷入4年长熊的股市。

造成其中主要的原因是：

（1）IPO的重启之门

（2）紧缩的宏观政策

（3）欧洲债务危机

纵观A股历史的三次牛熊，你是否有发现其中的共同点呢？

这里总结一下这三轮牛熊的经验

牛市

1.具有减少流动性的政策或者市场流动性减弱时是一个卖出信号；

2.警惕估值较高的个股；

3.挖掘低估价值股。

熊市

1. 经济复苏时，有明确的政策方向，是一个买入信号；

2. 警惕与政策方向相悖的买入行为；

3. 控制焦躁心理，保持平常心。

发现没有，政策可造成牛市，也可以造成熊市，历史总是惊人的相似！

那么以上3轮牛熊，可以说都离我们太远了。08年之后的牛市，也有10余年的时间了。明天我将为您复盘近5年内的牛熊更替。