剔除银行股，市场真实的估值如何？ 文 保险 银行 券商上涨好吗

来源：雪球App，作者： 望京博格，（https://xueqiu.com/4579887327/152155357）

文|望京博格

最近几年沪指处于市场底部，终其原因就是银行、保险、券商、地产等类金融行业都非常萎靡不振，根据沪指各个行业占比：

我们发现金融地产在沪指中占比33%，这个还是由于其他行业市值上涨，金融地产行业市值下跌之后的结果，估计在三年之前金融地产占比沪指比例超越40%的。

有人会问今年为什么创业板的走势非常好呢？答案非常简单，因为创业板没有银行、保险、券商、地产啊！

有什么数据可以反映剔除银行股或者金融股之后的市场估值呢？都来看看Wind数据：

这里面有几个指数非常不错：万德全A相比沪深300、中证800覆盖的还要广大，单从名字上就知道Ta覆盖全部A股了，所以最有代表性。另外就是Wind300除银行、Wind300除金融，金融覆盖银行、保险、券商等。

接下来看看这个三个指数的历史估值数据，特别说明这些估值数据起点为2005年至今的。

（1）Wind全A

Wind全A指数目前市盈率是19.25倍，历史百分位是49.29%，这个位置并不低，相比而言历史上最低估值的是2013-2014年，那个时候估计整个市场市盈率也就在10倍左右

（2）Wind全A除银行

Wind全A除银行之后，目前的市盈率为20.46倍，历史百分位为58.71%，也就是市盈率增加不到5%，但是历史估值水平提高了20%，从这个角度看目前估值水平并不低了。

（3）Wind银行指数

大家都说最近银行估值非常低，低到什么程度呢？目前银行指数的市盈率为5.82倍，历史百分位为13.36%，银行才是真正的处于历史底部。

望京博格绿巨人组合中恒生国企指数中港股银行的占比很高了，所以就不在单独配置银行指数了。理由如下：

金融服务业估计是未来竞争最激烈的行业，也就是说金融行业的好之日过去了。现在腾讯与阿里都市值都在3-4万亿左右，市盈率为30倍左右，如果这些互联网巨头想要保持现在的估值，必须保持盈利增速在20%左右。什么行业可以给互联网巨头带来