QDII、港股、美股的标普500ETF持有成本比较的意外发现 巴菲特和约翰·博格都认为，投资最简单的诀窍，就是要长期持有低成本的 标普500指数 。而对于中国投资者，目前A股上的QD...  基金怎么买成本低的股票

来源：雪球App，作者： 安硕财经，（https://xueqiu.com/6483105439/123448156）

巴菲特和约翰·博格都认为，投资最简单的诀窍，就是要长期持有低成本的标普500指数。而对于中国投资者，目前A股上的QDII，港股和美股均有标普500指数基金可以选择。下面我们比较一下三地标普指数持有成本。如果我没有计算错，一个有趣的结论是，QDII的持有成本并不算特别高，跟踪得也不算特别差。而港股、美股上的标普指数由于税务问题，并非特别低。

首先要说明一下税务问题。在持有成本之外，税务是影响标普指数收益率的重要原因，也是经常被投资者忽视的原因。美股派息是要缴纳股息税的。根据税务协议，中国投资者缴纳的股息税是10%，香港（港股）投资者是30%，美国人也是30%。

假设美股基金，比如成本最低的voo，持有成本是0.03%，但这并非全部成本。中国大陆投资者还必须加上10%的股息税，而香港投资者则需要缴纳30%的股息税。这才是真正的全部成本。而香港上的领航标普500指数基金（03140），在发放股息的时候，就已经被美国税务部门通过“预扣税”的方式扣除了30%的股息税，因此就导致了美股voo股息有接近2%，而港股则只有1%的原因。

而国内的博时标普500，预扣税是10%，因此虽然管理费是0.6%，银行存管要2%，但由于预扣税少了，反而整体收益并未如想象中差那么多。更不用说，如果大额投资，博时标普500不涉及6万美元以上就要缴纳的美国遗产税。

假设投资额是x，那么投入博时标普的总成本是多少？我们只考虑持有成本，不考虑购入卖出成本的情况下：

首先是管理方＋银行存管：0.6%+0.2%=0.8%

然后是指数使用费：0.06%+0.8%=0.86%

然后是预扣税：投资额x2%x10%

因此总成本就是：投资额x0.86%＋投资额x2%x10%=投资额×（1+0.86%+0.2%）=投资额x1.16%

这与博时标普500ETF在年报公布的数据高度接近：年报公布一年误差是-1.12%。那0.04%的误差，可能是购入卖出，以及各种qdii成本导致的。

而港股03140呢？

管理费是0.18%

预扣税是30%，那就是：投资额x2%x30%

总成本：投资额x0.18%+投资额x0.6%=投资额x（0.18+0.6）%=投资额×0.78%

至于voo，则管理成本是最低的，只有0.03%，但由于10%股息税的存在，其实也并非这么低。尤其要注意的是，只要不是美国公民，持有的voo、spy一旦超过6万元，就面临遗产税，30%。因此大额资金显然没法投里面。

从这个角度看，港股的领航标普500指数的持有成本，并未如想象中那么低。此外领航标普500还有不少缺点：包括，1，倒腾资金去港股 2，港股买入手续费不低，3，最大问题，流动性不高，经常只有几十万成交额，而博时标普500则几乎每天成交额都过亿。

此外博时标普500还有个好处，就是经常会有溢价。如果在折价时购入，溢价时卖出，倒也是可以变相削减持有成本。而从税务角度，也自然可以理解为什么博时标普500不喜欢派息——因为一派息，国内又要扣一道红利税，进一步降低收益率。

PS：希望推理过程中没有出错，如果有，请指正。

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