持股5%以上还能继续操作吗 ? 基金可以随便买股票吗

任何人通过证券交易所的股票交易持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司总股份达到5%时，无论其是否具有收购的意图，均需暂停购买且依法定要求公开其持股情况，此规则也称“百分之五规则”。

上市公司流通的股份通常数量大且比较分散，投资者能够通过二级市场购股达到5%的比例，说明有一定的经济实力，同时也意味着此投资者在公司决策方面将会产生一定影响。值得注意的是，“投资者通过协议、其他安排与他人共同持有”，实际上是确认了“一致行动人”的概念。

一致行动人是指通过协议、合作、关联方关系等合法途径扩大其对一个上市公司股份的控制比例，或者巩固其对上市公司的控制地位，在行使上市公司表决权时采取相同意思表示的两个以上的自然人、法人或者其他组织。

其中“采取相同意思表示”的情形包括共同提案、共同推荐董事、委托行使未注明投票意向的表决权等情形，但是公开征集投票代理权的除外。

“一致行动人”概念的确立主要是为了防止相关的人联合持股超过一定比例， 从而操纵市场的行为。

在国外，持股 5%或5%以上的投资者通常被称为“大股东”，法律上均要求其承担一定的附加义务。

公开权益则是大股东的主要义务之一。我国《证券法》借鉴西方国家的立法，也规定了“百分之五规则”。这对于限制大股东及一致行动人的行为，保护中小股东的权益是非常必要的。公开大股东及一致行动人的持股情况，有利于防止操纵市场和内幕交易。

“台阶规则”要求投资者通过证券交易所的证券交易持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一上市公司已发行股份达到5％以后，每增加或者减少持有一定比例时，均须暂停买卖该公司的股票，且须依法定要求公开其持股变化情况。

我国《证券法》现规定增加或减少的“一定比例”亦为5％。

法律设置“台阶规则”的目的在于，控制大股东买卖股票的节奏，让上市公司及其大股东的有关信息作广泛传播和充分的消化，使投资者有时间慎重考虑作出继续持有或立即售出的选择。

1.5%→3日内通报公告+禁止交易（禁止买入该公司股票）

通过证券交易所的证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的有表决权股份达到5%时，应当在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予公告，在上述期限内不得再行买卖该上市公司的股票，但国务院证券监督管理机构规定的情形除外

2.5%基础上，再±5%→3日内通报公告且禁止交易+公告后3日内禁止交易

投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的有表决权股份达到5%后，其所持该上市公司已发行的有表决权股份比例每增加、减少5%，应当依照前款规定进行报告和公告，在该事实发生之日起至公告后3日内，不得再行买卖该上市公司的股票，但国务院证券监督管理机构规定的情形除外

3.5%基础上，再±1%→事实发生的次日通知该上市公司并公告

投资者持有、通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的有表决权股份达到5%后，其所持该上市公司已发行的有表决权股份比例每增加、减少1%，应当在该事实发生的次日通知该上市公司，并予公告

4.对超比例部分36个月内不得行使表决权

违反《证券法》第63条第1、2款规定买入上市公司有表决权的股份的，在买入后的36个月内，对该超过规定比例部分的股份不得行使表决权

5.公告内容

依照前条规定所作的公告，应当包括下列内容：

（1）持股人的名称、住所；

（2）持有的股票的名称、数额；

（3）持股达到法定比例或者持股增减变化达到法定比例的日期、增持股份的资金来源；

（4）在上市公司中拥有有表决权的股份变动的时间及方式。