为什么经常听到别人买股票而不是债券？ 债券的风险总是低于股票的风险吗对吗

原标题：为什么经常听到别人买股票而不是债券？

之前，我们说完了股市最重要的两个风险（点击此处查看上期内容），也就是行业风险和经营风险。现在，我们再来看另外一类资产：债券。

债券的风险点就和股票完全不一样了。你看，因为债券是承诺给你固定回报的金融产品，不管企业经营得好不好，也不管处于哪个行业，都得还本付息。所以，行业风险和经营风险对债券的影响没有那么大。那它的风险主要来自哪里呢？答案是“违约”和“周期”。

首先我们来看违约。债券最大的不确定性就是来自于违背承诺，也就是违约风险。如果违约事件发生的话，投资者就面临着血本无归的处境。正因为潜在的损失如此巨大，所以即便发生的几率很小，以至有时我们甚至会将它的收益等同于“无风险利率”（例如一些国债），违约风险仍然是定价过程中最重要的考量。

不过，债券里还有另外一种风险被很多人都忽略了，那是来自于经济周期的风险。所谓经济周期，其实就是指经济的繁荣或者衰退。当经济过冷或者过热的时候，央行就会下调或者上调市场上的利率水平，增加或者减少市场上流动的资金。市场上资金面的宽松或者紧张，就会影响到我们债券的价格波动。

事实上，债券可能是最不适合散户投资的标的之一。为什么呢？就是因为债券的价格风险，主要是来自对经济周期的判断，而这恰恰是我们这些一般投资者比较薄弱的环节。不过今天，我们还是可以提供一点点小窍门，让你学着怎么去大体上看这个经济周期。

我们国家的经济周期，其实和货币供应量的关系特别紧密。所谓货币供应，就是央行印了多少钞票，也就是平时你经常在媒体上听说的M0、M2这些名词。你可以把这个货币发行量想象成水，水量多，农作物就能够更好地被灌溉，然后丰收的概率就大。所以，货币发行量这个指标，通常是领先于经济周期的。

打个比方，如果你在央行的网站上查到最近的货币发行量M2的数据比较低，也就是央行最近发货币发得少，那就意味着市场上的水少，可能会发生“旱灾”。所以往后一段时间，经济可能是往下走的

。

但是这里要注意了，正因为经济有下行的风险，所以央行就没有进一步紧缩的动机，反而可能会适度地放松，放一点点水出来。所以从这个角度看，往后一段时间经济可能不太好，但是债券的风险反而也会没那么大。

这套逻辑说起来不是那么复杂，但是真正要做好宏观预测，其实还需要看大量的数据，并在一个整体均衡的框架下进行思考——这可不是那么容易的事情！