每天读懂一只“基”易方达沪深300非银金融ETF 512070（股票型） 沪深300基金是指数型还是股票型

摘要：大盘跑不动？得靠金融带！

把基金读成故事，让“理”财点亮生活。

今天我们要拆的这只基金是易方达沪深300非银金融ETF 512070（股票型）。

2014年6月26日成立，晨星网给出的评级是：五年三星、三年三星。而万得给出的评级是五年一星、三年一星。

基金成立在2014年中，这是什么时候呢？正式开始拆基之前，咱们先上三张图，一起来感受一下——

数据来源：Wind

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就是这样的，基金成立在2015年牛市顶点来临的前一年，A股市场的特点是什么呢？过去的每一轮行情都是普涨普跌，但普涨之前一定是银行、券商、保险先把情绪带起来的。

这些超级大盘股，一般的资金谁能撼动的了呢？在行情不怎么好的时候，只有大机构的大资金才能拉得动，看着市场情绪低迷了，银行、券商、保险一带头，大盘就能跟着往上走，等到人气带起来了，后面的事儿也就好办了。

诶，话说，这像不像最近的A股市场……

但是，大多数的时间里，这金融股好像基本都是稳如泰山的。

今天的这只ETF，买的是沪深300当中的非银金融，也就是除了银行以外，券商和保险组成的指数，这也是行业指数之一。

我们曾经说过，对于行业指数来说，如果你不是真的懂这个行业，那就还不如去买宽基指数。非银金融指数这些年的长期表现到底怎么样呢？

具体是什么样，我们拆开来细看。

不吹、不黑、不做推荐、只做白描，无论投资什么，适合自己最重要，看懂了再选择！

Part1 基本信息

数据来源：Wind

易方达沪深300非银金融ETF 512070（股票型）2014年6月26日成立，截止2023年二季度报，基金规模22.13亿，6.3年的时间里，取得总回报162.49%，年化回报16.51%。

作为ETF，基本都安排了ETF联接基金，易方达沪深300非银金融也不例外。

两只联接基金， A 类份额——

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易方达沪深300非银金融ETF联接A 000950（股票型）2015年1月22日成立，截止2023年二季度报，基金规模18.05亿，5.7年的时间里，取得总回报16.75%，年化回报2.73%。

C类份额——

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易方达沪深300非银金融ETF联接C 007882（股票型）2023年8月20日成立，截止2023年二季度报，基金规模0.96亿，1.2年的历史，取得总回报15.57%，年化回报13.27%。

从年化回报上来看，易方达沪深300非银金融ETF 512070的16.75%、ETF联接C类份额007882的13.27%看起来还是比较贴近的，而ETF联接A类份额000950的2.73%实在是差的太远了！

通过我们之前看过的易方达深证100ETF 159901就可以知道ETF和ETF联接的产生渊源。

ETF追踪的是指数、ETF联接追踪的是ETF，虽然因为场内、场外基金申购赎回机制导致的持仓差异，会让ETF联接的业绩基准比ETF多一些现金的配置，但也不至于让本质上追踪同一个指数的基金，在年化回报的表现上会出现这么大的偏差。

如果不是基金的跟踪误差和偏离度幅度超过指数基金的正常范围，那么，这个根本原因就还是出在基金的成立时间上。

Part2 投资方向

投资目标上来看，512070是——

“紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。”

作为指数基金的ETF，投资目标当然就该是这个了。两只联接基金，000950和007882的投资目标是——

“紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。”

这描述真的是很严谨，ETF追踪的是指数、ETF联接追踪的是ETF。

投资范围上来看，易方达沪深300非银金融ETF 512070的投资范围是——

“本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括标的指数成份股及备选成份股、新股(含新股发行、增发和配售)、债券、债券回购、资产支持证券、银行存款、货币市场工具、权证、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种(如股票指数期权、场外衍生工具等金融产品)，本基金可以将其纳入投资范围。

本基金投资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%，因法律法规的规定而受限制的情形除外。”

“指数化投资比例不低于基金资产净值的90%”，比起我们之前看的易方达深证100ETF要少5个百分点，不过也是基本满仓的。

但这样看来的话，或许在跟踪误差和偏离度上的容忍度就要更高一点了。

来认识一下指数成分股吧——

数据来源：Wind 上图为：2023年10月16日 易方达沪深300非银金融ETF 成分股清单

ETF的一级市场申购、赎回要按照基金公司每天公布的清单去按比例买来一篮子股票，有些股票可以用现金替代，这里面说的“清单”就是上图这个样子的。

你看看图片里面股票的数量，就明白为什么这种玩法不适合普通投资者，只适合机构和资金大户了。

再看一下两只联接基金的投资范围，易方达沪深300非银金融ETF联接A 000950、易方达沪深300非银金融ETF联接C 007882的投资范围是这样的——

“本基金的投资范围包括目标ETF、标的指数成份股及备选成份股、债券、债券回购、资产支持证券、银行存款、货币市场工具、权证、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金可以将其纳入投资范围，其投资原则及投资比例按法律法规或监管机构的相关规定执行。

本基金投资于目标ETF的资产不低于非现金资产的80%且不低于基金资产净值的90%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%(在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后)。”

概括一下就是：

1、留出至少5%的现金和短债，保持流动性用的；

2、非现金资产里面至少80%是目标ETF，并且不能低于基金净资产的90%。

（Tips：非现金资产指除了现金及投资于货币市场之外的资金。）

ETF去全力追踪指数，ETF联接去投资ETF，就是这么回事儿。

易方达沪深300非银金融ETF 512070的投资原则是——

“本基金以拟合、跟踪沪深300非银行金融指数为投资原则，通过被动式指数化投资管理，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具。”

Part3 业绩表现

易方达沪深300非银金融ETF 512070的业绩对标基准是——

“沪深300非银行金融指数”

其实成分股咱们在第一部分就已经看过了，不过，还是再看看非银金融到底是什么。

非银金融的全称是：非银行金融机构，是指除商业银行和专业银行以外的所有金融机构。沪深300非银行金融指数，选取的就是沪深300指数当中的综合金融、保险行业的股票作为样本，旨在反映该类股票的整体表现。

数据来源：Wind

指数的长期表现就是图中的这样，从基金成立的那一天开始算，到2015年4月10号的高光时刻，就达到了189%的收益，然而，涨幅最好的半年是股灾之前，跌幅最惨的半年就是股灾开始之后。

易方达沪深300非银金融ETF 512070的长期表现，去对标业绩基准沪深300非银金融指数和沪深300指数的情况下，基金成立以来的业绩表现是这样的——

数据来源：Wind

指数的表现，就是红色曲线的这一条，是跑赢沪深300的，但是，赢的并不多，毕竟在沪深300指数当中，金融、地产就是占比最高的股票。

再看下我们的基金512070，在这5年多的时间里，跑赢了自己的业绩基准20多个百分点。

不过，上节课我们说过ETF基金的产生就是为了解决指数基金的跟踪误差问题，那么这只ETF基金是否做到了呢？

我们来看一下512070的跟踪误差和偏离度表现。

基金的2023年二季报中说“截至报告期末，本基金份额净值为2.1575元，本报告期份额净值增长率为-7.56%，同期业绩比较基准收益率为-9.46%，日跟踪偏离度的均值为0.03%，年化跟踪误差为1.090%，各项指标均在合同规定的目标控制范围之内。”

一般而言，关于跟踪误差的判断标准是：ETF的年化跟踪误差不超过2%、日均跟踪偏离度的绝对值一般小于0.2%。

这样看来，这只ETF的跟踪误差控制是高于标准水平很多的。

易方达沪深300非银金融ETF 联接A 000950、易方达沪深300非银金融ETF联接C 007882的业绩对标基准是——

“沪深300非银行金融指数收益率*95%+活期存款利率(税后)*5%”

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