股票的阿尔法收益和贝塔收益 股票基金的贝塔系数大于1什么意思呀怎么回事

股票的价格倾向于同涨同跌，行情好的时候，大家一起涨，行情坏的时候，大家一起跌。但是各个股票随着市场涨跌的幅度是不一样的。

这种同涨同跌和涨跌幅度不一致的现象说明，金融资产的风险来自两个方面，一个是来自整个市场的风险，另外一个就是来自资产个体的风险。

诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普在1964年发表过一篇论文，在论文里，他把金融资产的收益拆解成两个部分。和市场一起波动的部分叫贝塔收益，不和市场一起波动的部分就叫阿尔法收益。给定一个市场基准的话，每个金融资产都可以算出一个贝塔。如果贝塔等于1，就意味着这个金融资产和市场波动保持一致。贝塔大于1，就意味着这个资产涨跌的幅度比市场要大。反之，如果贝塔小于1，就意味着这个资产的涨跌幅度会比市场小。

作为最基础的金融资产之一，基金的收益也可以拆解成贝塔收益和阿尔法收益两部分。

贝塔收益可以看作是一种相对被动的投资收益，也就是承担市场风险所带来的收益。基金经理在大部分情况下都会顺势而为，随着大盘一起起起伏伏，我们日常听到的各种被动型基金（指数基金）就是这种。而那些主动型基金，挣的是阿尔法收益，也就是基金经理的管理能力、选股、择时所带来的收益。

基金收益 = 阿尔法收益 + 贝塔收益 + 残留收益（其中 贝塔收益= 贝塔系数 ×基准收益。 残留收益是随机变量，平均值为0，可以略过。）

贝塔系数是基金收益率跟随大盘波动的程度。如果基金收益率波动程度与大盘收益波动程度一致，则贝塔系数等于1，如果基金收益率放大了大盘波动，则贝塔系数大于1。很多主动型基金的贝塔系数接近于1，所以粗略来看，可以把大盘的指数收益率当作贝塔系数，指数收益率超越大盘的部分当作阿尔法收益。