解读公募基金二季度仓位：隐藏着大机会，也暗藏着风险 什么是基金仓位和满仓仓位

创业板配置比例下降，自20.56%降至19.29%，但还处于超配状态，超配比例是6.28%。

创业板配置比例已经连续四个季度回落了。这与最近一个季度大幅上涨形成鲜明对比，是否意味着创业板的风险很大呢？

其实也不一定，因为这次创业板的强势反弹主要归功于新能源。配置比例的回落则是因为公募基金大幅减仓了医药和电子！

创业板长期配置的逻辑依然存在，短期会有一定的回调压力。

科创板配置比例从5.33%降至5.10%，低配 1.18%。与主板一样，或许有均值回归的超额收益。

分行业看，食品饮料、电力设备、汽车、商贸零售和交运的仓位环比增加最多，分别是3.1%，2.21%，1.17%，0.46%，0.42%。

而电子、医药生物、银行、计算机和农林牧渔仓位回落最多，分别是2.02%，1.61%，1.33%，1.06%和0.74！

看完了变化，我们更应该关心的是各行业仓位的历史百分位，如果处于较高水平，那么公募基金再往上加仓位的空间就很小了，相对来说，性价比就不高了。

从下图可以看出，电力设备、有色金属和军工的历史百分位都非常高，尤其是电力设备达到了98.2%。

那么从公募基金这个资金维度来说，这三个行业加仓的空间就很小了。

值得注意的是，最近新发了一些基金，但恐怕也不足以继续推升这些行业的上涨。

仓位百分位低的是不是就更有潜力呢？这是不一定的。

未来分化的行情下，低估的板块可能存在低估陷阱。资金大都会流向景气度高的板块。

换句话说，仓位低但景气度高的板块最优。

其次是仓位适中但景气度高的板块。大家可以仔细琢磨琢磨那些行业符合条件。我个人更看好消费大行业。

随着疫情好转，景气度必然会回归，且现在仓位也不重，估值也尚可！

至于医药板块，似乎大家都在抛弃它，可能还是因为基本面暂时不清晰造成的。

反正大家要额外注意，分化的行情下，低估的板块可能会继续低估，仓位低的板块也不见得就会得到加仓！

一定要结合景气度、仓位和估值一起看！

很多人看了基金的仓位变化后还是一脸懵逼，不知道这里面有什么玄机。

我们在看基金仓位变化的时候，不要把基金想成起绝对作用的一方。在资金层面，基金只是一个维度，我们还要参考北向资金和杠杆资金的流向和仓位。

第一波反弹中，基金和杠杆资金在新能源、光伏上的仓位已经打得很满了，即便行业的景气还是很高，但短期很难继续强势突破了。至于会不会跌，那就要看新发基金的规模能不能顶住了。

而消费板块的情况就要好很多。北向资金和基金都在大幅加仓，但仓位并没有打满，还有比较大的加仓空间，而且只要疫情不反复，消费景气度回升是大概率事件。别忘了，杠杆资金还没有介入呢。

但消费板块有一个弱点，那就是大白马居多，推动他们需要的资金就