“万向系”金融资产整合：“兄弟”变“母子”，民生人寿拟15.73亿元参股万向信托 保险信托100万是哪家公司的业务

“万向系”金融资产整合：“兄弟”变“母子”，民生人寿拟15.73亿元参股万向信托

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继支付、期货、银行、基金牌照之后，民生人寿保险股份有限公司（以下简称“民生人寿”）有望揽入一块信托牌照，金融版图再落一子。

蓝鲸保险获悉，近日，民生人寿拟以3.02元/股的价格认购万向信托股份公司（以下简称“万向信托”）增发的5.21亿股股份，投资金额15.73亿元，交易完成后，民生人寿对万向信托的持股比例约为28.01％。双方的关联关系也将从“万向系”旗下的兄弟公司转变为母公司与子公司的关系。

需关注的是，民生人寿持股万向信托，或也隐藏着中国万向控股有限公司（以下简称“万向控股”）更大的野心，意在整合金融资产，将民生人寿打造成金控平台，实现多板块的业务协同，有效降低运营成本，拓展业务来源。万向控股亦在申请金融控股公司牌照，若成功设立，将成为首家持牌的民营金控。

万向信托不良率高企，民生人寿携款入主

近期，民生人寿与万向信托签订了《民生人寿保险股份有限公司关于万向信托股份公司之股份认购协议》，以3.02元/股的价格认购万向信托增发的5.21亿股股份，投资金额合计人民币15.73亿元。

根据万邦资产评估有限公司出具的《万向信托股份有限公司拟增资扩股涉及的股东全部权益价值评估项目资产评估报告》估价结果为基础进行定价。根据该评估报告，万向信托100％股权评估结果为40.45亿元，约为3.02元/股。因此，民生人寿强调，增资扩股的定价合理公允，不存在利益输送、利益转移以及侵犯公司或保险公司被保险人利益的行为。

由于关联交易金额超过民生人寿2023年末净资产的1％，构成公司资金运用类重大关联交易。这两家不同行业金融机构的交汇点，在于万向控股。

作为全国首家民营资本为投资主体的保险公司，自2003年开业后，民生人寿经过数次股权转让与变更，“万向系”逐步掌握民生人寿绝对话语权，万向控股、上海冠鼎泽两家“万向系”公司共持有民生人寿43.84％股权。同时，万向控股持有万向信托76.5％股权，在此次交易之前，民生人寿与万向信托可以说是典型的兄弟公司。

投资完成后，民生人寿对万向信托持股的比例约为28.01％，揽入一张信托牌照；万向信托则在资金方面有所收获，注册资本有望提升。

在严监管的大环境下，过去长期深耕地产与城投领域的信托机构日子并不好过，受地产行业下行等因素影响，存量风险加速暴露，部分信托公司不良率居高，万向信托即是其中之一。公开数据显示，2023年年报中，披露自营资产质量情况的60家信托公司中，5家信托公司自营资产不良率超过20％，其中万向信托不良率高达43％，仅次于民生信托和雪松信托。

民生人寿的资金注入，对于不良率一度高企的万向信托而言，无异在负重之余获得喘息的机会。

“投资角度来看，保险机构投资信托机构，从业务风险的属性来说是相对稳定的。信托机构主要充当金融中介的职能，业务风险水平相对较低”，广科咨询首席策略师沈萌在接受蓝鲸保险采访时表示，“民生人寿持股万向信托，未来可能会为信托机构提供