多少仓位才合适你自己？ 信托投资债券比例多少合适呢

数据来源：Wind

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年化收益率大家理解就是拉长时间来看，过往平均每年能够赚的收益率。从性价比以及一般人风险承受能力来粗算，最适合大家长期投资的仓位配置比例是20%股+80%债或者是60%股+40%债。

为什么呢？

1、我们经常会拿M2增速作为货币发行速度的指标，合理的印钱速度就是M2增速=GDP增速+CPI，也就是货币发行速度大致等于GDP增速+通胀。这几年除了疫情爆发的时候，我们的M2增速整体控制在8%左右。

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换句话来说，我们资产增值速度如果低于8%，就跟不上货币发行速度。资产保值如逆水行舟，不进则退，达不到8%其实就是变相被其他人抛离。

2、很多朋友以为100%满仓就是最高性价比，其实不是。100%满仓的历史年化收益率固然是最高的，拉长时间来看，股票的历史平均收益率是大于债券的，但最大回撤率会非常高。

比如说100%股+0%债，年化收益率虽然能够达到15%，但要扛-33.28%最大回撤，这意味着我们可能在一波下跌行情里面把过去两年赚到的钱都先暂时亏出去。

但如果是60%股+40%债，年化收益率虽然下降到12.54%，但只需要扛-18.29%最大回撤率，只需要把过去一年半赚到的钱暂时亏出去。

综上，从收益回撤性价比的角度看，股票仓位在20%-60%是比较舒服的。股票仓位太低，可能跑输央妈的印钱速度。股票仓位太高，收益率提高不明显但回撤波动提高得很明显。

仓位具体多少最终还是因人而异，很难完全量化了。有的朋友可能就是20%，而有的朋友依然会选择60%甚至更高，反正通过最大回撤选择仓位的方法我是传授给你们了。

60%股+40%债的基金比较少，如果大家想做这个比例的配置，需要自行找基金搭配。但如果是20%股+80%债的基金，那是一抓一大把，我的稳如泰山组合目前主要就是配置这类基金。

以前大家对主动型基金都不太了解，但经过这两年主动型基金大幅跑赢沪深300指数后，现在大家对纯股票类主动型基金的明星基金经理比较熟悉了。

但大家应该对债券混合型基金的明星基金经理很陌生，这些基金经理很少人提及导致朋友们无从下手。今晚我就找其中一位给大家做个介绍范例。

首先看任职经验，比如下面这位姜晓丽从2009年就加入天弘基金担任债券研究员，一直干到现在，现在已经是天弘基金固收部、固收机构部、宏观研究部的老大。

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姜晓丽任职的时间足够长，拿奖也是拿到手软，不少奖项都是最近几年颁布的。不是前几年业绩很好，但最近已经翻车的那种。

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她目前管理最老牌的基金名字叫天弘永利债券，她去年的业绩跟我们的稳如泰山不相伯仲，但最近半年已经相对我们泰山组合有超额收益了。

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我仔细研究过，相比其他同类基金，她使用的策略比较有特色，她是股+债+转债三位一体，股票约17%仓位，转债约18%仓位，剩下的才是普通债券。

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我又研究过她的转债持仓，每只转债占总仓位不多，但她是经过基本面筛选的，不是无脑摊大饼。我发现她选转债有几个特点：

1、喜欢选周期底部的转债，利用转债向下有底的特性减少周期下行的潜在风险，当周期反转的时候，股票上涨带动转债获利。我听说最近有朋友想抄底猪周期，仿照这个逻辑去抄底猪肉转债比抄底猪肉股票安全一些。

2、喜欢买那些有潜在成长性的转债，同样是利用转债向下有底的特色，减少成长性逻辑证伪导致的股价下跌风险。

3、喜欢买小规模转债，根据数据回测，小规模转债的回报率确实远远高于大规模转债，主要是大规模转债有太多银行股了，买银行股都嫌它涨得慢，买银行股的转债更要命。

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当然最重要的是买入转债时价格要尽量控制在110元以下，如果太高价格买入，可转债的防御性就大打折扣，波动跟股票接近了。

大家平时有时间可以像我一样，去找一些明星基金的持仓来复盘研究一下，可以从中学到不少有用的策略逻辑。查看