股票与期货在技术分析上有哪些异同点？ 外汇交易与期货股票的对比图解分析论文题目

中国股市在制度上有先天的设计缺陷，即只能进行做多交易而不能进行做空交易。想要赚钱只能釆取先行买进，然后再卖给其他投资者赚取价差。在一个上升的趋势当中这样的交易方式还看不出有何问题，因为牛市行情人气十足，买盘踊跃，人们对后市的判断往往偏于乐观，例如在2006〜2007两年的大牛市中，散户们创造出“死了也不卖”的经典词汇。但牛市不可能永远持续，买盘不可能永不枯竭，当所有的资金都进场后，后续的行情又靠什么力量来加以推动呢？于是趋势转向，牛市转熊，除了死多头外，这时候人们疯狂逃命，唯恐避之不及，问题是全市场都是要卖的股票，没有接盘的资金，卖给谁呢？没有办法，只有多杀多，少亏当赚。这种情况一旦发生就是崩盘格局，连国家机构也不能幸免，就好像2008年的熊市，基金到最后也是全行业亏损。

后来管理层认识到这种单边市场的危害，加上机构和广大投资者的呼声，证监会在参考国外成熟股市做法的基础上，终于推出了股指期货。虽然50万的资金门槛相对散户来讲有些偏高，但我们毕竟完善了市场机制，可以进行做空交易，让市场回归到了其应有的理性范围当中去。既然有了新的交易品种，我们就应该熟悉它。虽然现在我们还不能够交易股指期货，但假如有一天门槛降低，我们可以进行交易的时候，“临时抱佛脚”的做法未免时之晚矣。

上面说到的是股指期货，其实在股指期货推出之前，国内还有三个期货交易所为投资者提供期货交易的服务，只不过大家可能不太注意而已，它们分别是上海期货交易所、郑州期货交易所和大连期货交易所。三家期货交易所交易的品种各不相同，其中上海商品期货交易所主要以铜、锌、铝、黄金等金属类品种为 主；郑州商品期货交易所主要以麦、棉等农产品类为主；大连商品期货交易所稍显复杂，既有大豆等农产品，也有乙烯等化工产品。不管交易的是何品种，交易过程中所使用的技术分析都是一样的。

那么技术分析在股票市场和期货市场上的用法是不是一样呢？答案为既是也不是。

首先说答案为是的原因。有过两个市场交易经验的人都知道或者说都能体会到，技术分析在两个市场上的基本原理是共同的，使用的基本工具也一样，比如均线、趋势线、价格形态、指标、K线等，只要在一个市场上学会了运用这些基本知识，你就能轻车熟路地适应另外一个市场。

不是的原因股票市场和期货市场虽同属于商品市场，但毕竟设计原理不同，功能作用不同，因此在本质上二者还是有很大的区别。至于技术分析本身，工具使用上没有什么分别，所谓的差别，就是由两个市场本身的先天特征造成的一般意义上的不同，具体表现在以下几点：

商品期货的标价方法与股票相比要复杂得多，就以中金所公布的《沪深300股指期货合约交易规则》为例，它是以沪深300指数点位为标价方式，为保证公平交易有持仓限制等措施，投资人想要进行交易，必须明了这个市场的具体情况，熟知交易规则，然后才可以参与其中。例如某张合约的保证金为12%，按照中金所规则合约乘数为300，我们假设该合约首日结算价为2500点，若投资者想要交易该合约，则每张合约需要支付的保证金应该是2500 x 300 x 0.12= 90000元。

商品期货合约都有失效日期，股票则不然。以深圳市场最早上市的深万科股票为例，如图所示，这是深万科的年线图。作为最早上市的股票之一它与中国股市同龄，相信未来它仍会与中国股市一起成长，见证中国股市未来的辉煌。

期货市场是个高风险的市场，之所以说它风险高，就是因为它采取的是保证金制度下的杠杆交易。还是以股指期货为例，当前期指交易目前理论杠杆比率接近6倍（交易保证金的倒数），交易一手主力合约需要保证金约16万元， 为防范浮亏可能造成的强行平仓风险，留存的结算准备金至少需要18万元，因此总资金的实际杠杆比率只有5倍。看过这段话后或许有人不理解，简单地说就是你在市场上可以用10元钱买到50元钱的东西，这就是杠杆。而股票市场却 是一分钱一分货。因此要说股票市场和期货市场的区别，这个区别最明显。

所有的商品期货合约都以保证金方式交易，中金所在《沪深300股指期货合 约交易规则》中将股指期货最低保证金的收取标准定为12%。正是因为较低的保证金水平导致了较高的杠杆效应，不管价格朝哪个方向变化，哪怕只有一点点， 就会影响总的交易成绩。正因如此在期货市场上总有创富神话和巨亏故事的产生，因为你极有可能在很短的时间内赚到或者赔掉一大笔钱。既然交易者只拿出12%的押金，就能做100%的交易，那么12%的价格变化就能让本金翻倍，或者血本无归，而且这一过程需要的时间也不一定很长。

从技术分析的角度看，杠杆效应使选择出入市时机这一步骤在期货市场比在股票市场更为重要。正确地选择入市和出市的时机一方面是交易成败的关键，另一方面也是市场分析面对的一大课题。正是这样以技术分析为中心的交易策略才成为期货交易成败攸关、不可或缺的关键。

在杠杆效应的作用下，投资者必须密切关注市场的一举一动，因此所关心的时间周期必然也细致入微。与此不同的是，股市分析者喜欢更长时间的图表，研究更长时间的问题，他们也许要预测的是3个月或半年后的市场。期货投资者想知道的则是下周、明天乃至下半天的形势如何，所以期货市场所提炼出的一些具有即时效用的工具，股市投资者或许很少用到。例如移动平均线便是很好的一个例子，国内A股市场在技术分析中用得最广泛的是30日或60日的平均线，而在期货市场，绝大多数在30天以下，其中流行的移动平均线组合是4天、9天和18天。 很简单，就拿上面提到的IF1112合约来说，从上市到最后的交割退市一共才有8 个月的时间，以每个月22个交易日计算，整个合约不过170天左右，这样较长周期的移动平均线根本不能发挥其作用。

此外在图表周期的选择上，期货投资者