华宝信托“放贷”成上市公司第一大股东，然后呢？ 世界信托公司排名第一

*ST升达似乎掉进了死循环：股东违规占用资金、资金链持续恶化、业绩巨亏、债务缠身、诉讼不断、年报被出具无法表示意见、遭到行政处罚⋯⋯

3月17日，*ST升达公告称，若公司2023年度再次被出具否定或无法表示意见的审计报告，公司可能被暂停上市。据其披露，2023 年度预计亏损约9.8亿元至14亿元。

此外，历经了近两年的诉讼，实际上，在升达集团违约和华宝信托“讨债”的过程中，双方也已经“撕破脸”。2023年7月份，升达集团以及江昌政认为法院判决存在遗漏当事人，严重违反法定程序，导致认定基本事实不清，提起上诉。彼时，华宝信托相关负责人曾通过邮件回复《中国经营报》记者称，“我司认为，升达集团及江昌政的上诉行为，纯粹是为了恶意拖延本案判决生效的时间。”

就后续如何应对*ST升达的风险、有无更进一步的股权处置或增持计划等问题，记者致电华宝信托相关负责人并以邮件方式发送采访函。截至稿件刊发之时，暂未获回复。

赔赚不确定

“抵押物经常拍不出去。”某信托公司一位高管告诉本报记者，有的抵押物看起来价值很高，但流动性差，很难变现。

以阿里司法拍卖平台为例，平台上拍卖的上市公司或非上市公司股权、债权、房产等拍卖多数是围观多，出手少，流拍几乎成常态。

据本报记者不完全统计，3月份以来，该平台上拍卖的股权标的共有146个，其中97个项目无人出价流拍，流拍率高达66.4%。此外，据媒体此前报道，去年前三季度，上述拍卖平台约有2360余次银行股权拍卖结束，其中近六成流拍。

“如果上市公司披星戴帽，问题多多，流拍是正常的，后续怎么出手真是挺悬的。”对于*ST升达流拍等类似情况，一位信托行业人士对记者分析道，目前信托公司不能直接借壳上市，最大的可能是引入新的接盘方，把钱收回来。

不过，也有信托公司受访人士指出，“并非砸在自己手里就一定是赔钱的。我们之前有个项目处理了几年，最后房子还升值了，赚钱了。”

最终成功出手的项目，大部分仍是“非常折腾”。以本报此前报道五矿信托某通道类风险项目为例，该项目资金用于受让太阳新天地购物中心的物业收益权。在项目违约之后，五矿信托作为受托人处置抵押物。针对抵押物的拍卖处置过程历经大半年时间，曾三度出现流拍。期间经过打七折、折上折，再将标的物由41.2亿元的房产车位变为30亿元的债权之后，最终以18.08亿元的转让价找到了买家。

上述信托公司高管表示，受当前的国内外经济形势影响，市场上能一下拿出几个亿、数十个亿的买家特别少，整体市场交易并不活跃。同时，出手接盘者不仅要有充足的资金，还要有抄底的魄力。

沪上一位从事银行不良贷款处置业务多年的律师告诉本报记者，根据网拍办法规定，第一次拍卖最低起拍价是评估价的七折，第二次拍卖则可在前一次起拍价基础上打八折，即可达5.6折。

“在多次拍卖之后，法院通常会问你要不要以资抵债。如果不抵债的话，根据法律规定，财产将会返还给债务人。”某金交所从事不良资产业务的人士告诉记者，“所以很多时候是只能被迫接盘。”

“哪怕项目很顺利，从立案到拍卖交割，最快也要一年左右。我们的合同签约通常会签两年有效期。”上述律师还告诉记者。

此外，多位受访信托公司人士提到，上述通过司法诉讼、司法拍卖等常规处置方式，难度大、耗时长，且信托公司还不得不面对品牌声誉受损、群体性事件等舆论压力。

处置不良套路多

“最好的方式是，把钱追回来。”某位曾任信托公司风控老总表示，追不回来的，目前还是以刚兑为主，一旦走到司法诉讼和拍卖流程，双方已经算是撕破脸了。

但是，前述信托行业人士认为，面对一些交叉违约、债务高企的交易对手，“追回来”谈何容易，而且当前经济形势下，后续不良项目风险可能会