一文搞懂股票基金分类 债券基金 股票基金 区别大吗知乎

延续之前的对纯债基金和固收＋基金的介绍，本期开始我们将对权益基金做科普和深度分析，本系列较长，基本涵盖了权益基金的所有核心问题。

首先还是按照从基础到深度的思路，先介绍下权益基金的分类情况，后再介绍怎么去筛选和投资权益基金。

综合上来说，按照基金的投资标的不同，可以将基金分为：货币基金、债券基金和权益基金。

之前文章详细的介绍了债券基金，可参考

一：定义权益基金

我们需要定义下什么是权益基金，很多介绍中都把权益基金简单的定义为持有股票的基金，也因此很多投资者认为权益基金的波动大，而债券基金的波动会很小的误区。

但是在实际的交易中，却有一些人因对某些债券基金的风险认识不够，导致持有的债券基金（主要是可转债基金）出现较大的亏损，可以看到可转债基金的最大回撤是不亚于很多权益基金的。

因此我这里把一些债券基金也归为权益基金，比如可转债基金和一些配置在10%以上股票和可转债的债券基金也归为权益基金。

这样做的好处就是能够更好的提醒这类基金的波动性。希望通过这样的定义，让朋友们更好的认识基金的风险，从而不再被误导。

二：权益基金大分类

将权益基金分为：股票型基金和混合型基金。

股票型基金一般情况下，股票持仓比例在80%以上，而混合型基金是可以不止持有股票还可以持有债券，一般持有股票的比例可以小于80%，即没有80%股票持仓的限制。

由于没有80%的持仓限制，所以在应对股票大跌时候，会比较灵活，回撤也会相对小于股票型基金。历史数据表明，一般长牛的基金基本都是混合型基金。

在投资能力上，股票型基金需要基金经理有较强的选股能力，而混合型基金不仅要具备选股能力，还需要有较强的股债配置能力

股债配置的好，可以相对应的降低在行情大跌时候出现的回撤，获得更好的体验感。

如工银美丽城镇股票A（001043）就是一个股票型基金，而兴全合宜混合A（163417）就是一个混合型基金。

注意：混合基金虽然能够将股票比例调整到80%以下，但是能做而不一定会去做，这个还是需要根据基金经理的风格。

如张坤的易方达蓝筹精选，其投资基本上保持着高仓位（超越80%），波动和收益也是相对较大的。

所以说，如果希望选择混合基金中回撤小的，也是需要考虑很多其他因素的，如基金经理的投资风格和能力圈，基金的历史持仓情况等。

三：投资方式分类

按照投资方式的分类，可以将基金分为主动管理型和被动管理型，主动管理型一般是需要基金经理自己去选择看好的投资标的，而被动管理型一般是跟踪某一个指数，如大盘指数，各行业指数等

被动管理类一般都是指数型，不论是行业指数还是宽基指数，如我们比较熟悉的华夏中证500指数联接基金和华夏新能源指数基金就是被动管理型基金。

按照大类划分，指数型基金属于被动管理型股票基金。

一般场外被动管理型基金主要分为：宽基指数类（如创业板50指数，上证50指数等），行业指数类（如半导体指数、新能源车指数等），指数联接基金等。

场内被动型基金主要是以ETF为主，如新能源车ETF、芯片ETF等。

主动管理型和被动管理型的收益和风险存在较大的差异，不能单纯的认为，主动管理型基金的风险比被动管理基金的风险小，只是两者的灵活性上，主动管理型会高于被动管理基金。

主动管理型基金是以基金经理和基金公司的意志去改变持仓，所以对基金经理和基金公司的选股和投研能力要求比较大。

主动型和被动型基金在筛选机制上也会有比较大的差别，这个后面文章会写到。

四：主动管理基金分类

一般主动管理型基金，根据其持仓集中度可以分为行业集中度和行业分散，行业集中度高的，相对来说，风险也会比较高，在行业景气的时候，其收益率也相对较高。

而行业较为分散的，基金的风险也会较低，那么同样的由于行情的结构型，其收益率也会较低。

如我们大家熟知的张坤易方达蓝筹，其持仓主要特点：集中于白酒，且仓位集中度较高（前十持仓占比差不多在80%），可以想象其持仓是多么的集中。

在2023年后的几年，白酒指数大涨，其基金收益率特别高，但是最近几年，随着白酒指数大跌，其持仓也出现比较大的跌幅，并且至今依旧萎靡不振！

五：被动管理基金分类

被动管理基金一般分为指数型基金和行业型基金，还有一些策略型基金。

像指数型基金比如中证500指数基金，沪深300指数基金。行业型基金如半导体行业基金，新能源行业基金。策略型基金如红利指数基金等。

基本上被动型管理基金较为省事，而且不会存在较大的清盘风险。

被动管理型基金也会衍生出一些指数增强基金产品，基本的思路就是在被动管理（跟踪某一指数）的时候，再适当加上基金经理的投资能力。

比如中证500指数增强基金，就是在跟踪中证500的时候，再加上一定的基金经理的投资能力。

六：投资风格分类

一般我们将股票根据企业所处的阶段分为：价值型和成长型。根据企业市值的大小分为大市值，中等市值和小市值公司。

那么投资风格可以分为：大盘价值、大盘成长、中盘价值、中盘成长、小盘价值和小盘成长。根据这样的划分，我们也可以把基金按照以上风格进行划分。

基本上价值型基金的风险要低于成长型，而市值越大，其风险也是会相对较小。

在天天基金网上，可以很快的看到基金所处的风格类型，如工银美丽城镇股票A的风格主要集中于大盘价值

七：混合型基金分类

混合型基金一般其持有股票的仓位没有80%限制，比较灵活。那么根据其持仓中债券和股票的占比可以分为：偏债型基金、偏股型基金、灵活型基金、平衡型基金。

比如偏债型基金的债券持仓会比较多，而偏股型基金的股票持仓会比较大。对于分辨四类的风险和收益的差别，基本是债券持仓越多，则风险越低，预期收益也会较低。股票持仓越多则风险越大，相应的预期收益也会较高。

八：发行场所分类

基金一般可以分为场内基金和场外基金，场内和场外的划分主要是看发行的基金是不是在交易所的，如果发行的基金可以在交易所上市则为场内基金，否则为场外基金。

场内基金一般有ETF基金和LOF基金，交易方式和股票交易方式相同，在交易所开盘期间可以实时交易。

场外基金不在交易所交易，其交易的价格都是按照交易的净值确认，一天一个固定的价格。灵活性相对场内较差。

关于ETF和LOF基金会在后续做详细介绍，这里只是做一个划分。

至此，我将权益基金的分类做了简单的介绍，分类的目的主要是让我们从总体角度去看每种基金的风险和收益和其他相关特点。

总结下：

按照风险等级划分：风险最高的主要是行业指数型和股票型基金，其中成长型＋小盘风格的基金风险最高；

混合型的风险次之，其中根据持有股票、债券和现金的比例不同，其风险不同，股票占比越大，风险越大！

通常情况下，主动管理类的收益会高于被动型基金，但是主动管理类的需要精选。

灵活性上，场内的是高于场外基金的。