探讨黄金期货指数与黄金股票指数之间的关系,证券投资论文 黄金期货投资论文范文参考图片

探讨黄金期货指数与黄金股票指数之间的关系 来源：现代盐化工 作者：钟宇 发布于：2023-11-16 共3550字     本篇论文目录导航：

【第1-2篇】黄金期货论文（教授热荐6篇）【第3篇】我国黄金期货市场价格发现功能研究【第4篇】黄金期货进行跨市套利可行性的研究【第5篇】 探讨黄金期货指数与黄金股票指数之间的关系【第6篇】我国黄金期货价格和现货价格之间关系研究

黄金期货论文范文第五篇：探讨黄金期货指数与黄金股票指数之间的关系

摘要：随着我国证券市场的不断发展壮大，越来越多的投资者进入市场，并将股票作为自身资产组合的一个重要组成部分。纵观过去几年市场走势，黄金行业上市公司，因其表现活跃、行业股票涨幅远超大盘涨幅，受到广大股票投资者的青睐，在此背景下，对黄金行业股票价格走势的研究显得尤为重要。利用ADF检验、Johansen协整检验对黄金期货指数和黄金股票指数之间的关系进行了实证检验，p值显示我国黄金期货指数与黄金股票指数是长期协整的，期货市场价格是影响股票价格的一个重要因素。

关键词：黄金期货指数；黄金股票指數；协整；向量自回归；

作者简介：钟宇（1997-），男，汉族，江西赣州人，本科生；研究方向：金融学。；

1 选题背景及意义

黄金具有货币、商品和金融3大属性。经历了全球金融危机之后，美元在不同程度上有所贬值，以美元标价的黄金价格一路飙升，正如马克思所说的"货币天然是金银，金银天然不是货币",但在制度层面上，黄金非货币化并不等于黄金已完全失去了货币职能。2008年1月9日，我国黄金期货横空出世，在我国黄金生产、加工领域开创了新的风险规避手段。黄金供求关系不仅反映在黄金期货中，而且可以在黄金股票里得到答案。股票价格与公司业绩互为依托，黄金股票一样是黄金企业公司的指标体现。因此，研究黄金期货指数与黄金股票指数之间的关系具有重要的意义。

2 股票、期货相关性研究

2.1 黄金期货价格与黄金股票价格的传导作用

期货价格与现货价格相辅相成、互为指导。一方面，期货价格来源于现货价格；另一方面，期货价格反作用于现货价格。期货价格是根据当前标的资产现货价格，对其未来价格及其供求状况作的预测。一般而言，期货价格上涨说明投资者认为标的资产在未来某个时期，供给不足或需求增大，惜售现象可能发生，并使得当前的现货价格上涨。与此同时，上涨的现货价格会增加企业收入。以黄金类上市公司为例，鉴于我国多数黄金类企业集开采、生产加工于一体的企业性质，其成本在一定的时期内是独立的，换句话说，是不受黄金现货价格影响的，因而，企业营运利润会增加，因此，每股的股息会增加。由股息贴现模型可知，其他条件不变的情况下，股价上涨。相反，当期货价格下跌时，对应的现货价格下跌，则黄金类上市公司的利润减少，股息减少，股价也会相应下跌。由此看来，黄金期货价格变动与黄金类股票价格变动的关系表现为正相关[1].

但当黄金价格快速上涨时，市场资产泡沫大，为防止通货膨胀，政府一般考虑实行紧缩的货币政策，使得市场上流通的货币量减少，降低市场价值。受市场利差消息的影响，黄金类股票价格相应下滑同时提高利率，由股票定价模型可知，黄金类股票价格下跌。进而表明，黄金类股票价格与黄金期货价格是负相关。可见，黄金期货价格的上涨对黄金类股票既有抑制又有促进的作用，到底是抑制还是促进，正是