“擅自”期货平仓致亏 赔偿上市公司5510万 真是有钱的交易员！金字火腿套期保值效果是个谜 期货平仓操作

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

左手平仓亏近公司一年净利润，右手立马补齐赔款，如此“壕气”的打工交易员哪里找？

近日，金字火腿公告称，因公司期货交易员“擅自”进行期货平仓操作，使得该公司期货账户在2023年9月总计亏损5510.53万元。与公司2023年全年归属于上市公司股东净利润5930.14万元相比，仅相差419.61万元。

不过，随着期货交易员火速担责，同年九月底，相应亏损款项又悉数补至公司账户。紧接着，该公司财务人员也出差错，将赔偿款误认为期货套保本金计入收回期货本金中。

一系列操作背后，金字火腿的套期保值业务是否亏损，仍是未知数。

逾5000万元的期货端亏损

随着2023年初决定开展套期保值业务，金字火腿经历公司期货交易员擅自平仓，用时不到10个月，按下了期货业务的“暂停键”。

该公司发布的“关于商品期货套期保值业务的公告”显示，金字火腿2023年1月11日召开董事会会议，审议并通过了生猪期货套期保值业务的相关议案、制度，同意自董事会审议通过之日起一年内，在5000万元额度内（不含期货标的实物交割款项）以自有及自筹资金开展商品期货套期保值业务。

具体来看，该公司在去年3月16日开立期货账户，同年8月逐步买入了生猪期货看涨合约，使用保证金在5000万元以内。

2023年8月底期货交易员操作公司账户陆续买入生猪2111、2201、2203、2205看涨合约，该账户从17000元/吨左右开始建仓，至15000元/吨左右完成建仓，期间生猪期货价格最低下探至13000元/吨左右。

由于生猪现货和期货价格随后持续呈现单边下跌趋势，该公司账户出现较大金额浮亏，保证金大幅缩水。

2023年9月初该公司决定将所持仓的全部生猪期货合约后期进行实物交割，并补充了部分保证金（最高时保证金为7000万元）。

不过，2023年9月中旬开始，生猪期货价格继续大幅下跌，公司期货交易员擅自将持有的合约进行了平仓操作，导致该公司账户总计亏损5510.53万元。

要求期货交易员支付亏损款

期货账户出现亏损后怎么应对？金字火腿选择让自家的期货交易员负全责。

公告显示，根据金字火腿相关规章制度，该公司要求期货交易员承担全部责任，并于2023年9月30日前将相应亏损款项支付至公司账户。

截止2023年9月30日，公司收到期货交易员支付的5510.53万元。之后，公司一直未开展期货业务。

或许是因为亏损款已经支付到位，金字火腿表示，该事项不会导致公司损失，不影响公司的日常经营活动，预计也不会影响公司2023年度的净利润。

但从该公司设立的套期保值内控制度来看，期货交易员又如何能实现“擅自”操作？

金字火腿发布的《商品期货套期保值业务内部控制制度》显示，在组织机构上，套保业务主要由“期货决策小组”和“期货工作小组”两部分组成。其中，董事会授权董事长主管期货套期保值业务，担任“期货决策小组”负责人。

而“期货工作小组”由分管副总裁担任组长，根据“期货决策小组”决策负责套期保值业务的具体执行、操作，在证券部、财务部、内审部设置期货套期保值交易业务的相应岗位，负责具体执行套期保值业务工作。

其中，前文提及的期货交易员由专门人员担任，在证券负责人领导下工作。

而所有的期货套期保值交易操作实行授权管理。交易授权书应列明有权交易的人员名单、可从事交易的具体种类和交易限额；套期保值交易授权书由公司“期货决策小组”负责人，即董事长签署。期货交易员只有在取得书面授权后方可进行授权范围内的操作。

此外，该公司还设置了风险管理员岗位，工作内容包括核查交易是否符合套期保值方案，若不符合，须立即报告公司董事长。

这也意味着，期货交易员的操作不仅需要董事长签署授权、公司证券负责人领导，同时还受到风控员实时监管，并向董事长报告。

未及时披露的无效套保亏损

除了交易员的“擅自”操作，该公司的财务人员也在套保业务会计核算出现差错。

金字火腿披露的《关于2023年第三季度报告会计差错更正的公告》显示，由于期货交易员违规操作导致公司期货套保业务形成的损失，公司根据《期货套期保值业务操作考核办法（试行）》相关规定，由期货交易员赔偿公司全部损失，截至2023年9月30日公司已收到相关赔偿款。

不过，在2023年3季度，该公司因工作疏漏，将赔偿款误认为期货套保本金计入收回期货本金中，对于投资损失和赔偿收入均未进行账务处理。公司根据有关规定，针对上述会计差错进行更正，该事项仅对“合并利润表”中的“投资收益”、“营业利润”和“营业外收入”有影响，不涉及追溯调整、不影响合并利润表中的利润总额和净利润等项目。

具体来看，该公司将此次期货账户逾5000万元的亏损定义为无效套期保值业务亏损。

套期保值业务是否亏损？

作为规避现货价格波动的风控手段，套期保值业务的特征是在买进或卖出现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。

这也意味着，评价套期保值业务的盈亏，需要同时结合现货端和期货端盈亏加以判断。但在此次期货操作中，金字火腿仅披露期货账户的亏损，却单独将期货端亏损定义为套期保值亏损。

“披露的是期货头寸亏损，并没有披露对应现货损益。”在业内人士看来，如果是套期保值业务，期现弥补，理论上套期保值业务整体上损益并不大。

此外，报表中“无效套期保值业务”的说法也有待商榷。从该公司套期保值业务进展公告来看，金字火腿此次开仓是以规避生产经营活动中因原材料和库存产品价格波动带来的风险为目的。

金字火腿主营业务是生产火腿制品以及金华香肠、腊肉等相关肉制品。生猪期货作为标的符合套期保值的目的，还需要结合实际操作判断是套期保值，还是投机交易。

值得留意的是，金字火腿公告称，公司为进行套期保值而指定的商品期货的公允价值变动与被套期项目的公允价值变动相抵销，导致合计亏损金额或者浮动亏损金额每达到公司近一年经审计的归属于上市公司股东净利润的10%且绝对金额超过1000万元人民币的，该公司应当及时披露。

而公司2023年年报显示，金字火腿2023年归属于上市公司股东的净利润5930.14万元。2023年9月逾5000万元的期货端亏损符合上述的“及时披露”规定，但最终进展披露时间是2023年1月，与实际亏损发生相距约4个月。

针对该事项的发生，金字火腿表示，向广大投资者诚恳道歉，并提醒广大投资者谨慎决策，注意投资风险。之后，公司将加强相关法律法规及内控制度的培训，进一步强化内部控制，加强内部审计监督，完善信息披露的规范化水平，提高业务能力，杜绝类似事件的发生，促进公司持续健康发展。

责任编辑：冯体炜