7年银行股配股第一枪 为何花落江苏银行？ 江苏银行配股后股价

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7年银行股配股第一枪，为何花落江苏银行？

来源： 环球老虎财经app 

陈斌

作为一家2007年开业的城商行，彼时江苏银行总资产规模仅为1822亿元，而到了2023年，其规模已经突破两万亿，复合增速超20%。背靠江苏、辐射全国三大经济圈，基于区域经济的发展特点，江苏银行以服务小微企业为核心；以建设“智慧化、特色化、国际化、综合化”的服务领先银行为愿景，业务发展规模、效益、质量持续提升。通过转型零售业务、高投入金融科技，江苏银行走出一条属于自身的差异化路线，成为城商行中的排头兵。

12月3日晚间，江苏银行连续发布配股发行公告、配股说明书等多则公告。公告称，此次配股以股权登记日2023年12月8日（T日）上海证券交易所收市后江苏银行A股股本总数115.45亿股为基数，按每10股配售3股的比例向全体A股股东配售。折算后可配售34.63亿股新股。

此次配股价格为4.59元/股，低于其2023年末经审计的每股净资产、2023年三季末的每股净资产。截至12月3日收盘，江苏银行股价报收6.39元/股，4.59元/股的配股价相较收盘价约打7.18折，折价幅度28.2%。

配股背后是对股东的回馈

回馈源于效益持续增长

江苏银行配股项目于今年7月通过董事会、股东大会审议，11月初通过证监会发审会审核并获得发行批文，前后共历时4个月，推进顺利，节奏相对较快。

回顾过去十年间，银行机构配股主要集中于2010年，以国有大行和股份行为主。2010年，招商银行、兴业银行、交通银行、中国银行（维权）、建设银行、工商银行、南京银行分别完成了配股计划，当时7家银行共募资1353.16亿元。2011年7月，中信银行完成配股、募资175.61亿元。2013年9月，招商银行历时两年多完成了A+H配股方案、募资275.25亿元。

据最新配股说明书显示，江苏银行向股东以每10股配3股的比例，共计发行34.63亿股新股，配股价格为4.59元/股，倘若按照全体股东参与配售，此次配股融资规模近160亿。

除了配股定价颇具吸引力外，相比定增面向特定股东，配股则是面向全体股东，利益均等，因此更被股东所青睐。

此次配股所募集的资金用于补充核心一级资本，提高资本充足率。资本充足率的提高更有助于江苏银行后期的发展，并且在服务实体经济的同时获取综合回报回馈股东。

作为江苏省城商行的排头兵，江苏银行的经营实力一直以来都较为雄厚。自2016年上市以来，江苏银行净利润连续四年保持两位数增长。

2016年至2023年，江苏银行分别实现营业收入314.6亿元、338.39亿元、352.24亿元、449.74亿元，归母净利润分别为106.11亿元、118.75亿元、130.65亿元、146.19亿元，净利润年均复合增长率达11%。

在净利润保持增长的同时，江苏银行也践行积极回馈股东的理念。四年合计派现112.67亿元，占该行净利润的22.46%。

2016年至2023年，江苏银行分别推出10派1.78元、10派1.8元、10派3.4元、10派2.78元的现金分红方案，现金分红数额分别为20.55亿元、20.78亿元、39.25亿元、32.09亿元。

此外，江苏银行2023年年报显示，在符合主要监管指标标准以及股利分配相关要求的情况下，该行每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%。

业务发展规模与质量兼具

由于江苏银行多年深耕江苏市场，其经营规模的不断扩大与区域经济高速发展高度相关。

伴随区域经济的发展，江苏银行的总资产规模从07年仅1822亿元到19年已突破两万亿，复合增速达22.4%；2023年6月末，资产规模已达到2.23万亿元。

此外，江苏省经济发达，民营企业众多且质量优异。而区域资源优势是江苏银行维系优质资产质量的核心原因。

资产质量的优异可以从江苏银行不断趋优的不良率上得到验证。2016-2023年6月30日，江苏银行的不良贷款率分别为1.43%、1.41%、1.39%、1.38%和1.37%。

值得注意的是，不良率的下降是在江苏银行不良认定标准持续收紧下取得的。今年上半年，疫情给商业银行资产质量带来一定压力，江苏银行在做好防范化解金融风险的同时，从严确认不良贷款。其中，“逾期90天以上贷款/不良贷款”较年初下降4.1个百分点到84.1%。

在不良率下降的同时，作为银行的“冬储量”拨备覆盖率同样也在不断提升，风险抵御能力持续增强。

2016-2023年6月30日，江苏银行不良贷款拨备覆盖率为180.56%、184.25%、203.84%、232.79%和246.82%。

连续下降的不良率和不断提升的拨备覆盖率，足以体现江苏银行资产质量的夯实。而江苏银行之所以能有如此过硬的资产质量，离不开其深耕江苏，服务小微的战略。

小微业务省内市场份额排名第一

作为城商行，江苏银行背靠江苏、辐射长三角，发展与区域经济表现紧密相关。

基于江苏以及长三角经济发展特点，江苏银行定位服务中小企业，以服务小微企业为核心。江苏银行在省内所有分行均设立有小企业专营机构，大力扶持实体经济。

做小微、做零售更加看重银行的基础设施，如物理网点、网上银行等。尤其物理网点的铺设是难以在短时间内完成的。江苏银行在江苏省内的463家营业网点遍布各县城，庞大的网点布局是其发展省内市场的核心竞争力。

截至2023年6月末，江苏银行小微企业贷款客户45885户，贷款余额4524亿元，较年初增长375亿元，占公司贷款比重已上升至71%，普惠小微贷款投放接近去年全年总量，实现监管部门“两增两控”要求。

根据江苏银行披露，其小微贷款余额在江苏省内连续多年保持市场份额第一，行业领先地位优势显著。从小微户均贷款余额来看，江苏银行户均小微余额相对较高，截至2Q20江苏银行户均小微余额约986万元。

此外，江苏银行通过“税e融”、“商e融”等产品批量服务小微企业，目前机构已经实现县域全覆盖，客户基础较为牢固。截至2023年末，基于纳税数据服务小微企业的网贷产品“税 e 融”累计放款突破500亿，客户超3万户。

正是得益于江苏银行多年服务小微企业的经验积累和扎实的客户基础，其在转型零售业务的过程中不断超预期。

做大零售业务 转型深入推进

多年深耕江苏省市场，江苏银行客户涵盖了江苏省人口构成的主要群体。江苏银行也是江苏省主要企业及各级政府部门工资代发银行之一，拥有大批收入水平较高且来源稳定的个人客户群体。

自2014年将零售业务作为重要的战略方向以来，江苏银行以“网点全面转型”、“消费金融推进”和“渠道效能提升”为主线，持续扩大财富管理和消费金融客户基础，打造零售业务特色品牌。

近几年，江苏银行不断挖掘零售潜力，零售贷款占总贷款比重逐年上升，2023年6月末零售贷款占比较2009年的7.4%增长了29.1%至36.5%。

江苏银行也在信用卡方面发力，截止2023年6月末累计发卡量达365.38万户，较年初扩增 18.6%。2016-2023年6月30日的信用卡贷款余额分别为116.17亿元、159.00亿元、183.21亿元、192.02亿元。

资产端零售贷款的规模增长也拉动了负债端零售存款的增长。截至2023年6月末，零售贷款余额4153亿元，较年初扩增10.5%，占贷款总额的比例亦提升至36.5%；零售存款达3492亿元，较年初扩增19%，占存款总额的比例提升至25.7%。

此外，零售业务的盈利贡献持续上升，2023年上半年零售业务营收占总营收的 31.5%，较 2023年继续提升4.5个百分点。

零售业务的深入转型也体现在净息差上。江苏银行2017-2023年6月30日净息差分别为1.58%、1.59%、1.94%、2.1%。

自2023年以来，江苏银行净息差、净利差大幅回升，主要原因是零售贷款收益率提升所致。2023年贷款平均利率5.32%，同比提升24个基点。

享江苏区位优势

金融科技打造“最具互联网基因”的银行

21世纪属于信息科技时代，在各家科技公司比拼“含科量”之际，作为金融业的支柱银行也将科技提升至战略位置。

江苏银行董事长夏平在2023年年报致辞中指出，随着新技术应用不断加快，金融服务、金融消费行为和习惯正在发生改变。近年来，江苏银行努力打造“最具互联网大数据基因的银行”，把“智慧化”提到战略首位，以基础平台搭建、数据价值创造、客户场景服务、智慧营销落地为导向，突出技术应用，为产品服务、风险防控、内部管理赋能。

今年以来，江苏银行持续推动“智慧金融进化工程”，在现有创新成果和资源禀赋的基础上，聚焦用户体验，深化创新再突破，不断积蓄新的发展动能。围绕“让融资不再难，无论你是谁，总有一款产品适合你”的愿景，该行推出了一站式智慧金融服务平台 “随e融”，强化金融科技运用，在客户接触、服务集成、数据模型等多个方面“智慧进化”，进一步简化申请步骤、提升授信精准度，为客户带来“极简、极快、极美”的服务体验。以平台上的消费随e贷为例，自7月17日上线以来，已累计为16万客户提供超过220亿元的授信服务。

对内建设方面，江苏银行不断加大科技领域资源投入，2023年江苏银行金融科技资金投入6.9亿元，占归母净利润4.7%。在持续加大智慧运营建设力度之下，总行探索智能集中授权模式，运营风险管控质效也不断提升，带动公司成本收入比持续下行。

对外获客方面，手机银行APP应用方面表现突出，截至2023年末手机银行总客户数突破700万户；APP累计用户数、日活、月活用户3项指标均达城商行首位。

获取线上流量的另一大入口是江苏银行直销银行。直销银行是江苏银行打造的线上金融创新服务，作为网络金融业务的补充，从生活场景入手获取流量和日活度，在中科院《互联网周刊》发布的 2023 年度直销银行排名中，江苏银行直销银行位居第一。