为什么股市大跌 最近中国股市大跌的原因 为什么最近股票基金大跌

事业财运 紫微精批 兔年运程 姓名配对 八字精批 八字合婚 宝宝起名 号码吉凶为什么股市大跌 最近中国股市大跌的原因 2023年3月9日 14:34:07 • 综合知识 • 阅读 83

为什么股市大跌 最近中国股市大跌的原因Wind统计数据显示，截至3月11日，公募基金有2943名基金经理，基金经理年限超过10年的只有179个，其中年化收益超过10％的仅49位。“双十”基金经理占比不到2％。震荡市下，“双十”基金经理们在震

Wind统计数据显示，截至3月11日，公募基金有2943名基金经理，基金经理年限超过10年的只有179个，其中年化收益超过10％的仅49位。“双十”基金经理占比不到2％。震荡市下，“双十”基金经理们在震荡市中采用怎样的抗跌策略？2023年市场不确定性增加，“双十”基金经理如何看待后市，又将如何把握市场机会？

开年以来A股市场骤然降温，上证指数年内跌超9％，创业板指数跌幅近20％，面对如此急速的调整，往往历经牛熊的投研人士更能穿越迷雾给出真知灼见。中国基金报记者寻找到8位“双十”老将来谈论市场的关键问题，为后市布局寻找方向。

精彩观点：

郑晓辉：应该坚持一贯以来“业绩快速增长+高性价比”的选股框架，积极在“鱼多而人少的地方捕鱼”。我不认为今年全年是熊市，因此我觉得低估值策略可能只是阶段性比较抗跌，放在全年来看，还是业绩能够不断超预期的个股大概率会跑赢市场。

王景：目前主要通过分散配置的方式应对市场下跌，主要配置新能源、医药方、稳增长相关的基建类和具有阿尔法特征的消费股。港股现在整体估值较便宜，假如继续调整，相对看好港股中制造业板块。

周蔚文：市场环境很不好时，在大类资产配置中降低权益类资产比重是比较重要的。若市场震荡，选择未来经营趋势相对好的行业与板块会有收益或少跌很多。不管哪种市场环境，好行业中的有核心竞争力的公司，其长期价值相对突出，选择这类优秀公司的股票有助明显降低回撤。

王春：在持续三年多的结构牛市之后，在当前阶段，我们更加估值与成长的平衡，企业长期竞争力和潜在市值空间的平衡。中国经济长期处于结构转型阶段，创新是未来企业持续竞争力的唯一源泉，我们将长期具备持续创新能力、并能在经济转型中建立显著竞争壁垒的优质公司。

陶灿：市场震荡加剧的情况下，做好止盈止损尤为重要。整体策略上，盈利下行期更寻求经营的确定性，在重视成长因子的同时加强了对质量因子的，紧扣公司基本面，并结合行业景气研判个股业绩的稳定性以及业绩与估值的匹配性，重视行业轮动。

杜猛：市场波动其实是资本市场的常态，但波动本身不是风险，风险在于选错资产，在错误的时点选择错误的资产可能才是最大的风险。所以，要特别投资标的的基本面和长期逻辑。在投资上，自己仍然会以中长期视角布局具有成长潜力和确定性的优质标的，注重盈利与估值的匹配。

张杨：要乐观对待市场，因为每次市场下跌后都有可能迎来投资机遇。对市场发展抱有信心，都可能迎来下一次市场带来的机会。因此，对于经过多轮市场的投资者，保持乐观心态，并积极思考，去寻找每次调整后的机会。

徐小勇：彼得林奇曾说，股价下跌正是追加买入质优价廉好股票的大好时机。经历了将近3年的结构牛，一些高景气板块的优质标的普遍处于估值高位，而开年的连续下跌反而快速释放了一定的风险。优质标的估值调整，或许也带来了投资切入的良机。

震荡市下侧重分散配置、

降低股票仓位、低估值策略

中国基金报记者：近期市场震荡加剧，您在震荡市中采用了哪些方法控制回撤？您觉得哪些抗跌策略比较适应当前的市场环境？

郑晓辉：历史上来看，熊市中控制回撤最好的方法就是降低股票仓位。年初以来，A股市场震荡加剧，究其原因主要是美联储紧缩政策超预期、基金发行低于预期、俄乌战争引发大宗商品暴涨、国内奥密克戎疫情扩散等负面因素造成的。我认为系统性熊市并未来临，所以年初以来并没有大幅降低仓位，组合净值也不可避免的经历了较大的回撤。但我认为还是应该坚持自己一贯以来的“业绩快速增长+高性价比”的选股框架，积极在“鱼多而人少的地方捕鱼”。因此去年12月份以来我开始布局金融地产等低估值板块，春节后开始不断买入光伏、半导体等基本面超预期的个股，希望以“个股的高性价比”来控制组合回撤。

历史上来看，低估值价值股或者高股息策略在熊市中大概率会相对抗跌。由于我不认为今年全年是熊市，因此我觉得低估值策略可能只是阶段性比较抗跌，放在全年来看，还是业绩能够不断超预期的个股大概率会跑赢市场。

王景：目前主要通过分散配置的方式应对市场下跌，主要配置新能源、医药方、稳增长相关的基建类和具有阿尔法特征的消费股。

王春：面对今年全球和国内诸多不确定因素，首先，在资产配置上，从去年四季度开始，我们采取保守策略，减少了权益资产的风险暴露程度。其次，在行业配置上，我们重点受宏观波动影响较小或者宏观免疫特征明显的行业，以及受益于稳增长政策的行业。最后，在风格配置上，采取了适度均衡策略，一方面降低对高估值和高成长板块的配置比例，另一方面增加了低估值和高分红板块的投资比例。另外，今年我们增加了高质量的大盘蓝筹类股票，降低了不确定性较大的小盘股配置比例。

陶灿：市场震荡加剧的情况下，做好止盈止损尤为重要。整体策略上，盈利下行期更寻求经营的确定性，在重视成长因子的同时加强了对质量因子的，紧扣公司基本面，并结合行业景气研判个股业绩的稳定性以及业绩与估值的匹配性，重视行业轮动。开年以来的投资决策中，对估值的容忍度更加严格，且更震荡市的投资节奏感，以达到抵御波动的目的。

具体执行上，年初预期市场波动加大时，对组合中个股Beta严格把关，调整组合对于市场的敏感程度，降低整体组合估值波动率，减少市场Beta的伤害。及时降低了老基金高弹性个股的仓位，同时减慢了新基金的建仓节奏。对组合进行了符合市场节奏的结构优化，主要考虑均衡，布局了稳增长领域银行、地产、煤炭等板块，同时对业绩高增长确定、估值被消化较为充分的高景气成长板块逢低买入。

杜猛：市场波动其实是资本市场的常态，但波动本身不是风险，风险在于选错资产，在错误的时点选择错误的资产可能才是最大的风险。所以，要特别投资标的的基本面和长期逻辑。在投资上，我们仍然会以中长期视角布局具有成长潜力和确定性的优质标的，注重盈利与估值的匹配。在回撤控制上，我会通过配置风险收益特征弱相关或负相关的行业，进行一定的行业对冲，相对减弱市场波动带来的风险。同时，在选择这些用来做行业对冲的投资标的时，我也会注重其成长性和阿尔法收益的评估。

张杨：投资肯定需要从长期看问题，我们需要用长期适用的方法。因此，即便在当前大幅震荡的市场下，我们依然要坚持我们的投资理念。我个人的话，就是通过选取成长股的方法力争获取长期收益。成长股的上涨后期难免有泡沫的成分，因此回撤是常会碰到的问题。但是，从长期看，市场每次调整是有期限的，投资成长股是长期的事情，不能因为市场有大的调整就直接放弃之前的策略，比如在2018年市场出现大幅回调时，一些人可能会采取防守策略，但是到了2023年，可能有些人就没来得及及时调头而错失机会。所以总的来看，做太多的相机决策也是会失去发展的机会，我们应该立足长远，把点放在企业成长性上。

徐小勇：今年的市场行情相对比较极端，最近这种快速下跌的行情主要是由外部因素和市场情绪所引起的。而我们在投资布局中选择基于较长的时代脉络进行思考，力求对长期主线的把握。考虑到我们布局的优质成长企业自身基本面没有显著变化，因此我们没有进行大规模的仓位调整，主要还是通过行业分散、组合均衡来被动控制回撤的。同时，密切市场变化，锚定标的基本面，努力挖掘新品种，从而滚动优化投资组合。

市场调整有利优化投资组合结构

把握低位建仓优质标的机会

中国基金报记者：近期股市大幅调整，多位基金经理认为带来建仓良机，你怎样看待？接下来您会如何操作，是积极布局还是保持观望？

郑晓辉：一般来说，股市调整是优化组合结构的良好时机。3月份股市快速调整，确实为我们提供了很多优质个股的建仓良机。我个人认为，当前阶段，还是应该坚持一个平和的心态，