美元兑人民币汇率与A股市场的联动性分析 黄金期货和股市的关联性有哪些方面的差异和联系

   两者存在长期均衡的协整关系

A    市场状况

2018年以来，我国股市和汇市多次共振，市场之间的联动性在事件冲击下有增强的迹象。2015年8月11日我国汇改后，人民币双向波动成常态，先后经历了贬值、升值、贬值三个阶段，而股市在相同的时间区间中也经历了大幅下跌、振荡分化上行、振荡下行三个阶段，股市的区间波幅扩大。此外，2014年以来，我国金融市场对外开放不断提速，沪港通、深港通先后开通，A股纳入MSCI指数，QFII额度提升，外资进入我国股市的通道拓宽，配置A股的便利性大大提升。外资在股票市场的买卖行为既能够影响股价，也有可能通过流出流入影响汇率，金融市场作为我国未来对外开放的重点领域，在外资准入、资本国际流动、资本账户放开等方面仍有宽松改革空间。随着对外开放程度的提升，外资流动的便利性和额度也会继续扩大，作为股市和汇市之间的一个连接变量，也有可能继续强化股市和汇市之间的联动性。

从盘面来看，股市和汇市之间联动性增强，可能加速风险在不同金融资产和金融市场之间的传导，对资产价格带来较大冲击。从国内监管来看，2015年以后，监管层频频提出要“守住不发生系统性风险的底线”，金融市场的风险管理已经成为重点工作。从外资配置来看，其更加关注金融市场的稳定、风险程度和监管水平，在对外开放背景下，加强对金融市场风险预判、风险管理，完善金融市场的制度建设，也是吸引