通过「择时」来买卖股票靠谱吗？ 通过买基金买股票安全吗可靠吗知乎

择时，英语里叫做Market Timing。顾名思义，择时的意思就是选择买入股票和卖出股票的时机，并试图从中获利。

每个投资者都喜欢择时而动，因为我们每个人都有自己的观点。我们每天阅读报纸，杂志和互联网上大量的财经新闻，同时我们也从彭博社和财经频道观看各种关于经济形势的辩论。将自己看到的听到的综合起来，形成自己的观点并在此基础上进行买卖，是一件很有趣的事。

除此之外，我们对择时交易的偏好还有行为学上的原因。比如说人类天生喜欢赌博。大量研究表明，在冒了风险之后获得胜利的感觉，给人以相当的快感。这也是为什么如果控制不当，赌博可能会上瘾的原因。从这个意义上说，预测美元兑日圆的汇率，或者A股指数涨跌并从中交易获利的快感，和在拉斯维加斯或者澳门豪赌一夜赢上一把获得的快感是类似的。

因此，择时对于投资者来说的诱惑是非常大的。除了上面提到的赌博带来的快感，如果可以正确的判断股市的低点和高点，那么通过在低点买入，高点卖出，投资（投机）者可以获得非常丰厚的回报。

数据来源：彭博社

比如上表中做了一个简单的计算，回顾了美国股市过去20年的回报历史（1996-2015）。这20年一共有大约5，000多个交易日。如果在这20年投资并持有标准普尔500指数，那么投资者的回报是每年大约4.8%左右。但是如果可以预测到下跌最大的五天，并且避免掉这五天（假设在这五天中的每一天之前把股票卖掉，并在一天后买回相同的股票），那么投资者的回报可以提高到每年7%左右。而如果可以避免到这20年中下跌最大的40个交易日，那么投资回报可以上升到每年16.7%左右。

当然，5天对于5,000多个交易日来说，还不到总样本的0.1%。要想取得这样的超额回报，投资（投机）者需要有非常高超的预测能力，预见到下一天是一个大跌的日子，并且在大跌前把股票卖掉，同时在大跌后一天再把股票买回来。

进行这样的择时游戏的一个危险在于，如果投资（投机）者的预测发生错误，在不该卖出的日子中将其持有的股票卖掉，那么他的投资回报将会受到毁灭性的打击。

数据来源：彭博社

同样以过去20年的标准普尔500指数回报为例（1996-2015）。这20年投资并持有标准普尔500指数的投资回报为每年4.8%左右。但是如果投资者由于各种原因在股市上涨最大的5天没有持有股票（踏空），那么其回报就会下跌到每年2.7%左右。如果投资者错过了股市上涨最大的10天，那么其回报会进一步下跌到每年1.2%左右。而如果投资者不幸错过了上涨最大的40个交易日（占总样本的0.8%左右），那么其回报就变成了惨不忍睹的每年负5%左右。

也就是说，如果投资（投机）者搞错了5，000多天中的5天（0.1%），在那上涨最大的5天阴差阳错没有持有股票，那么他即使坚持投资（投机）20年，也很难把那5天的损失补回来。如果错过的天数