数据点评百强榜单集中度趋降，券商渠道股混基金保有规模逆势增长 券商保险基金排名

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分析师：卫以诺（分析师登记编码：S0890518120001）

研究助理：廖璐

研究助理：陈慧敏

报告发布日期：2023年7月24日

投资要点

2023年7月21日，中基协披露2023Q2基金销售机构公募基金销售保有规模百强榜单。截至2023Q2，百强机构股票+混合基金（以下简称“股混基金”）保有规模为5.60万亿元，环比-3.34%，非货币市场基金（以下简称“非货基金”）保有规模为8.50万亿元，环比+3.09%。

股混基金方面，受市场波动影响整体规模压降，但ETF规模增长带动券商渠道股混基金规模增长较快。据中基协数据统计，截至2023年二季度末，银行渠道股混基金保有量为2.77万亿元，环比-5.64%，市占环比下滑1.21pct至49.54%，首次低于50%。第三方代销平台（含代销机构、基金销售子、保险）股混基金保有量1.51万亿元，环比-3.73%，合计市占率26.97%。券商渠道股混基金保有量1.32万亿元，环比+2.38%，市占率为23.49%，环比提升1.31pct，主要是ETF规模增长带动券商渠道股混基金保有规模增长。

非货基金方面，以银行>三方代销机构>券商市占分布，除了基金销售子公司以外，其余机构均实现规模环比增幅。根据中基协数据统计，截至2023年二季度末，银行渠道非货基金保有规模3.91万亿元，环比+0.49%，市占率46.03%，环比下滑1.19pct。第三方代销平台（含代销机构、基金销售子、保险）非货基金保有量3.06万亿元，环比+5.75%，合计市占率35.96%，环比+0.91pct。券商渠道非货基金保非货基金保有量1.53万亿元，环比+4.72%，市占率18.01%，环比+0.28pct。

股混基金和非货基金保有规模集中度均有所下降，上榜门槛环比提升。根据中基协数据统计，截至2023年二季度末，百强榜单中股混基金CR5/CR10保有规模市占率分别为41.92%/57.61%，环比分别下降0.72pct/0.66pct。非货基金CR5/CR10市占率分别为42.10%/57.65%，环比分别下降1.27pct/1.18pct。百强榜单中股混基金第100名规模为32亿元，环比增加1亿元，非货基金第100名规模为39亿元，环比增加5亿元。

投顾持牌机构市占增速放缓，养老金销售机构规模仍待积累。截至2023Q2，60基金投顾试点机构中有36家机构进入百强榜单，股混基金保有规模合计市占50.71%，非货基金保有规模合计市占率50.53%。

竞争格局生变，券商市占上升可期。整体来看，银行渠道基金保有规模被持续压降，券商渠道股混基金规模实现逆势增长。随着买方投顾模式逐步走向体系化，场内ETF基金规模持续扩增，券商的基金保有量市占率有望继续提升。

风险提示：