腾讯不断回购，为何股价一直下跌？ 黄金为什么一直下跌的原因

红周刊 特约 | 陈建德

自2023年下半年以来，腾讯控股一直在不断地回购自己公司的股份，比如10月14日，公司又耗资6.02亿港元回购238万股，截至当天，腾讯年内已回购75次，回购总金额达238.8亿港元。但是，二级市场上腾讯的股价，却自2023年2月后一直下跌，从最高的700多港元跌到最近的230港元附近，已足足跌去了三分之二左右。

基本面变化

回购“失效”

回购和股价的鲜明对比让很多人非常诧异，为何腾讯不断在回购，但是股价却一直下跌呢？因为按照一般的理解，回购股份对上市公司股价是利好，一来回购可以体现为公司对自身业务发展前景的良好预期；二来可以在短期内增加股份的买入量，推升股价。但是，实际情况并不完全如此。

2023年以来，很多中概股和在香港上市的互联网个股跌幅巨大。从2023年下半年开始，就有很多人喊出：“跨过香江，夺取港股定价权”的口号，笔者于2023年1月21日，在《红周刊》上写了一篇文章《抄底？且慢！中概互联龙头股风险或未完全释放》，回头去看，当时自己的观点和大众是很不一样的，但不幸的是，股价表现却被自己言中了。今年以来，截至10月20日，恒生指数跌了30%左右，腾讯则从年初的约450港元跌到最低的230港元附近，几近腰斩。

为什么要谈这篇文章，因为在原来的这篇文章里，讲到不看好中概互联的一个原因，和