商品期货有估值吗？价值的驱动又是什么？ 在期货，咱也算是个“老兵”了，碰巧有个朋友和我聊股市估值和商品期货的估值，刚好自己也总结一下。先说两点：1，商品期货交易...  期货是基金吗还是期货

来源：雪球App，作者： 司马不疑的随想录，（https://xueqiu.com/7413730896/178206632）

在期货，咱也算是个“老兵”了，碰巧有个朋友和我聊股市估值和商品期货的估值，刚好自己也总结一下。

先说两点：

1，商品期货交易的标的物是合同（标准合约），股市交易的则是企业的所有权凭证（由企业背书的凭证）。

2，散户期货交易（非法人户）不管是套利还是对冲都是投机，因为无法进行交割，同时杠杆又高，所以我不建议散户大规模的进行期货的交易。

说估值吧，商品期货很有意思，这个体系反馈比股票市场迅速，毕竟到了交割期现价格需要收敛。而且，毕竟期货背后是实物，是一个最终可以看得见摸得着的东西，价格不会跌到地底下也不会涨到九天之上。虽然股票背后是上市公司，但是这个看不见的股票代表的权利也是虚无缥缈。

做商品期货的其实有很多种方式，有的人专注于短线，做价量分析；做突破，做反转。有的人套利，跨期也好，跨品种也好。而往往能够在趋势中坚定持有并最终获得大收益的，往往是看基本面的人。

基本面不一定能赚完钱，因为这里不考虑市场情绪、资金、逼仓等，但是基本面研究会得到应有的回报，本质上是对市场错误的纠正，获得的回报就是对市场的错误纠正给社会提供的价值。

首先有两个概念，广义估值和广义驱动。

所谓的广义估值，主体是估值二字。估值强调的是一种静态的概念，可以和股票对标，一个公司估值低不是马上上涨的理由。当然，股票投资，特别是所谓的价值投资只强调估值。低估的时候买入，然后等待价值回归，这就是价值投资的精髓。

从散户角度来讲是没有错的，买入低估的股票，等待市场回归甚至等待市场非理性上涨，让时间做我们的朋友。但是在期货市场，最大的问题就是时间。期货市场上大部分工业品一年四个合约（主力合约），一个季度一次，如果需要移仓就要考虑由于升贴水结构导致的移仓成本。总之，期货市场不是那么的经得起等待，所以需要考虑第二个因素，驱动。驱动这个就不像估值，显得那么有科学感，虽然驱动也分类、有框架，但是主管判断的因素