金融系统性压力消退 数千亿美元有望流向美股？ 美元 货币基金 推荐

转自：智通财经

银行危机爆发以后，流入货币基金的资金中有多少只是压力资金（一旦系统性风险消散这些资金可能会回到资产市场），这对于美股来说是一个重要问题。

如果3月银行业危机没有出现系统性后果，近几周流入货币市场基金的近5000亿美元现金可能会回流至更广泛的市场。随着投资者评估美国地区性银行倒闭和瑞士信贷在欧洲破产的影响，信贷环境可能会因此进一步收紧。但对系统性传染的担忧至少看起来有所消退。

多数投资者似乎不愿认为，另一场更广泛的经济冲击将由此展开，他们更愿意认为，整个事件只是加速了美联储紧缩政策的结束。举例来说，尽管现在所有人都在重新从数据中寻找新的衰退线索，国际货币基金组织（IMF）认为，未来美国或全球经济不会陷入深度衰退。

美国政府和欧洲央行编制的系统压力监测指数回落至3月8日硅谷银行破产前的水平，甚至更低。例如，欧洲央行针对美国的系统风险指标已经回到了一年来的最低水平。

因此，一个大问题是，自上月初硅谷银行破产以来，涌入美国货币市场基金的3500多亿美元资金何去何从。今年迄今，流入美国货币市场基金的资金已超过5000亿美元。由于相对安全的政府票据和美联储逆回购利率接近5％，而大多数银行的存款或储蓄利率吸引力较低，两者之间存在巨大的利差，大部分资金仍然会留在货币基金。

这就是摩根大通策略师Marko Kolanovic及其团队所说的股票和长期债券现在必须克服的“5％的无风险利率门槛”。

在看空市场的人士看来，在美联储停止提高政策利率之前，这可能仍是一种消耗——将